财信证券：给予宁德时代买入评级，目标价位334.0元lg...

财信证券股份有限公司周策,杨鑫近期对宁德时代进行研究并发布了研究报告《盈利能力稳定，境外收入快速提升》，本报告对宁德时代给出买入评级，认为其目标价位为334.00元，当前股价为228.51元，预期上涨幅度为46.16%。

　　宁德时代(300750)
　　投资要点：
　　事件： 7 月 25 日，公司发布半年度报告， 2023 上半年公司实现营业收入 1892.46 亿元，同比增长 67.52%； 实现归母净利润 207.17 亿元，同比增长 153.64%。
　　二季度业绩稳步提升： 2023 上半年公司实现营业收入 1892.46 亿元，同比增长 67.52%；实现归母净利润 207.17 亿元，同比增长 153.64%。2023Q2 公司实现营收 1002.08 亿元，同比/环比增长 55.86/12.54%；实现归母净利润 108.95 亿元，同比/环比增 63.22/10.92%；实现扣非归母净利润 97.53 亿元，同比/环比增长 60.56%/25.04%。
　　盈利能力增强，出货量持续提升： 公司上半年电池系统产量 154GWh，产能利用率 60.5%，产线升级后公司产能快速提升叠加上半年是传统淡季导致公司产能利用率有所下降， 我们预计公司上半年电池系统合计出货超 170GWh。盈利能力方面， Q2 公司毛利率 21.96%，环比增长0.69 个百分点；净利率 11.37%，环比增长 0.05 个百分点。
　　境外收入占比提升，海外动力电池市占率连续两月排名第一： 公司2023 年上半年境外收入占比 35.5%，较 2022 年的 23.4%大幅提升。根据 SNE数据， 2023 年 1-5 月公司海外动力电池使用量市占率达 27.3%，比去年同期提升 6.9 个百分点，其中 5 月海外市占率 28.9%，已连续两月排名第一。公司 1-5 月欧洲动力电池市占率为 34.5%，同比大幅提升9.3 个百分点，其中 5 月欧洲市占率 36.8%，也已连续两月排名第一。
　　产品技术持续升级： 公司持续加大研发投入， 2023 年上半年研发费用投入达 98.50 亿元，同比增长 70.77%。动力电池方面，公司无热扩散技术电池产品持续获得国内外客户认可，并批量应用；麒麟电池已实现量产装车，助力 CLTC 综合工况续航 1,000Km以上车型的上市；发布全新的凝聚态电池，拓宽以高安全和轻量化为核心的应用场景；宣布 4C 麒麟电池首发平台和钠离子电池首发车型，推进 M3P 产业化。储能电池方面，公司 EnerOne、 EnerC 产品持续大批量出货，升级产品EnerOne Plus 较上一代产品能量密度与充放电效率持续提升。公司推出零辅源光储直流耦合解决方案，推进集长寿命、高安全、高效率多种优势的储能产品应用。
　　投资建议： 我们预计公司 2023-2025 年实现营收 4427/6040/7945 亿元，实现归母净利润为 459/607/820 亿元，对应 PE分别为 21.66/16.39/12.13倍。考虑到公司为全球电池龙头企业，海外份额快速提升，储能业务将保持高速增长，给予公司 2023 年 32 倍 PE，目标价 334 元，维持“买入”评级。
　　风险提示： 电池装机量不及预期；竞争格局恶化；原材料价格大幅波动 ；技术路线发生重大变化。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券张志邦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.76%，其预测2023年度归属净利润为盈利453.04亿，根据现价换算的预测PE为22。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级24家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为403.63。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，宁德时代（300750）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。