中信证券：博弈化债背景下城投提前兑付带来的价值lg...

中信证券指出，特殊再融资债的重启发行，象征着本轮债务化解工作正式进入落地阶段。回顾历史经验，债务化解的推进会给予更多城投平台资金支持，由此使得城投主体倾向提前兑付存量债券以降低融资成本。今年随着一揽子化债大幕的徐徐拉开，城投平台提前兑付的数量也逐渐增多，由此也带来对应的配置机遇。本文聚焦于两轮债务化解与提前兑付潮的关联性，从城投提前兑付的起因、特征等角度切入，总结地区选择方面城投提前兑付可带来的博弈价值。