泸州老窖获华鑫证券买入评级，Q1业绩超预期，品牌势能延续lg...

2024年4月28日，泸州老窖获华鑫证券买入评级，近一个月泸州老窖获得4份研报关注。

研报称，泸州老窖2023年总营收302.33亿元（同增20.34%），归母净利润132.46亿元（同增27.79%），扣非净利润131.50亿元（同增27.41%）。2023Q4总营收82.91亿元（同增9.10%），归母净利润26.80亿元（同增24.78%），扣非净利润26.61亿元（同增23.50%）。2024Q1总营收91.88亿元（同增20.74%），归母净利润45.74亿元（同增23.20%），扣非净利润45.52亿元（同增23.41%）。我们预计公司2024-2026年EPS分别为10.88/13.08/15.60元。

华鑫证券认为，泸州老窖已经持续推进国窖1573品牌国内市场全覆盖，海外市场扩张。公司通过“窖主节”等创新营销方式拉近与年轻群体距离，通过高端赛事、国际论坛提高品牌形象，多样化链接消费群体。同时，境内增速快于境外，盈利能力有效提升。2023年境内/境外营收分别为300.56/1.77亿元，分别同增20.37%/15.74%，境内毛利率为88.23%，同比+1.73pcts。

风险提示：宏观经济下行风险、国窖增长不及预期、特曲60增长不及预期等。