菲菱科思获西南证券持有评级，业绩短期承压，国产替代深化lg...

摘要：5月5日，菲菱科思获西南证券持有评级，近一个月菲菱科思获得1份研报关注。研报预计2024-2026年EPS分别为2.61元、3.49元、4.82元。研报认为，23年公司业绩承压，主要系宏观经济影响，下游需求尚未复苏。分产品来看，交换机类产品仍为公司主要收入来源，营收占比80.9%，实现收入16.8亿元，同比下降19.9%，主要系大客户项目合作模式的调整以及市场下行因素影响；路由器及无线类产品方面，公司综合竞争力得以加强，对客户相应产品份额有所增加，实现收入2.7亿元，同比增长32.1%；通讯组件类产品领域，实现收入1.2亿元，同比增长150.2%，主要系汽车车联网T-BOX、汽车智能控制显示屏及网关有所突破，开始量产出货。分市场来看，23年公司主营业务几乎均为国内业务，公司积极拓展海外业务，目前已经成功开拓了日本客户，逐步形成了稳定订单。持续加大研发投入，国产替代不断深入。2023年公司研发投入1.4亿元，同比增加33.2%。新产品持续突破，长线发展后劲十足。风险提示：下游客户需求波动、市场竞争加剧、募投项目进展不及预期、上游原材料价格上涨等风险。