最高超额收益破30%！博时指增"阿尔法工厂"运作揭秘：如何跑赢大盘市场？lg...

作者：金融界基金研究中心撰稿，研究员言昕

一类"聪明钱"正为投资者揭示着未被充分认知的价值机遇…….

Wind数据显示，指数增强基金三年间规模呈现爆发式增长——自2021年末的1539亿元跃升至2024年末的2030亿元；更引人注目的是今年的加速态势，截至5月7日，全市场申报中的指增基金达54只，较上年同期增近5倍；已发行的基金达51只，同比增幅高达10倍。（数据来源：Wind，截至2025.5.7）

这场规模爆发的背后，据上海证券统计，指数增强基金过去一年（2024/4/11到2025/4/10）的业绩表现平均超额收益率为2.17%，70%的基金超额收益大于0； Wind数据显示，截至5月7日，数据可取得的364只指数增强基金中（只统计初始基金），191只在年内录得正收益。（数据来源：上海证券；Wind，截至2025.5.7；历史表现不予示未来，不代表相关产品收益。）

超额收益矩阵成型！博时五大指增产品超额收益去年全线飘红

传统投资理论中收益、安全与流动性的"不可能三角"，正被指数增强型基金以量化手段重构。该品类通过80%以上仓位紧密跟踪标的指数获取市场β收益，同时运用智能算法在20%增强仓位中力争捕捉α机会，形成"被动打底+主动增强"的独特平衡，既保持了指数投资的纪律性，又为超额收益留下了想象空间。

以博时基金为代表的机构正加速布局这一赛道，从锚定大盘蓝筹的沪深300指数增强，到覆盖中盘成长的中证500增强，到聚焦小盘先锋的中证1000增强，再到专攻硬科技的科创板增强，当前，博时基金产品线已构建完整的市场贝塔捕捉网络。

从业绩来看，根据2024年基金年报，博时旗下量化指增产品去年超额收益全线告捷，平均超额收益率达6.31%，其中博时中证1000指数增强A（016936）去年以14%的超额收益占优，中证500增强ETF（159678）去年亦斩获7%的显著超额回报。（数据来源： 基金2024年年报）

数据来源：基金2024年年报，数据截至2024年12月31日。风险提示：基金历史表现不预示未来。

具体来看：

博时中证1000指数增强A（016936）：中证1000指数选取中证800指数样本以外的规模偏小且流动性 好的1000只证券作为指数样本。与沪深300和中证500等指数形成互补，具有教鲜明的高波动特征，兼顾收益与风险。

作为挂钩该指数的场外增强型基金，根据基金一季报，博时中证1000指数增强A（016936）自上市以来累计斩获19.92%的收益，30.38%的超额收益，展现出长线狩猎的能力。

数据来源： 基金一季报；基金历史表现不预示未来。

中证500增强ETF（159678）: 作为A股优质中盘成长股的代表，中证500指数在风格轮动中展现出“中坚力量”的长期战略优势，成为公私募量化投资布局的优质选择。从历史表现来看，Wind数据显示，截至2025年5月7日，中证500指数基日（2004年12月31日）以来累计收益率为474.03%，年化回报9.25%。（数据来源：Wind，截至2025.5.7）

根据基金一季报，截至2025年3月末，该基金一季度超额收益2.04%，自成立以来累计收益4.94%，累计超额收益突破12个百分点，在震荡市中展现出了杰出的策略韧性。（数据来源： 基金一季报）

数据来源： 基金一季报；基金历史表现不预示未来。

博时上证科创板综合价格指数增强（A/C：023891/023892）: 科创价格指数深度绑定国产替代与科技自主主线，受益于全球产业链重构机遇。指数前五大行业分别为信息技术、工业、材料、医疗保健、可选消费，其中信息技术占比57.6%。（数据来源：Wind、指数编制公司，后续可能发生变化，具体以指数编制公司信息为准，截至2025.5.7）

4月7日，博时基金旗下上证科创板综合价格指数增强基金（A类：023891，C类：023892）正式发售，通过数量化方法进行组合管理和风险控制，在力求对标的指数上证科创板综合价格指数有效跟踪的基础上，力争实现超越基准的投资收益。

博时基金量化团队：深耕多资产策略的千亿级投资平台

作为国内首批布局量化投资领域的专业机构之一，博时基金指数与量化团队自2009年成立以来，通过稳定的投研梯队建设和持续的策略迭代，目前管理规模已突破千亿元，服务客群涵盖个人投资者、机构及养老金等多元主体。

团队现由19名专业投研人员构成，其中博士学历占比达31.6%，硕士以上学历覆盖89.5%，形成复合型人才矩阵。成员均具备编程能力与跨学科知识储备，在投研一体化机制下实行代码共享与策略协同。组织架构采用"3+10+"管理模式，按投资方向划分为ETF、指数增强及主动量化三大业务组，同时设置十余个研究小组穿透股票、债券、基金、商品及衍生品等资产类别。

在策略构建方面，团队创新性地将量化模型与指数设计有机融合，形成"交易成本控制+多因子选股+风险预算"的全流程增强体系。通过基本面量化预判、事件驱动捕捉及风险预算约束的立体化运作，力争实现组合收益与风险的动态平衡。其核心模型依托持续扩充的因子库，融合传统市场数据与另类大数据分析技术，在控制风格偏离的前提下获取长期风险溢价。

目前，团队管理产品线已延伸至80余只，覆盖被动指数、增强策略及主动量化等多维需求，形成相对收益与绝对收益并重的产品格局。历经多轮市场周期考验，其专业能力在千亿级管理实践中持续获得机构投资者的认可。（资料来源：博时基金，数据日期：2024.12.31）

中证500增强ETF、博时中证1000增强ETF、博时上证科创板综合价格指数增强C，风险等级均为中风险风险等级均为中高风险。（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）

   博时中证1000指数增强A、博时中证1000指数增强C、博时中证500指数增强A、博时中证500指数增强C、博时沪深300指数增强A、博时沪深300指数增强C、博时上证科创板综合价格指数增强A。（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）

   博时沪深300指数增强A类成立于2020年12月30日，C类成立于2020年12月30日，桂征辉任职日期相同，刘钊任职日期为2020年12月30日至2024年07月10日。A类2021-2024年年度收益率为：-13.87%、-17.02%、-9.56%、14.82%；C类2021-2024年年度收益率为：-14.13%、-17.27%、-9.82%、14.45%；2021-2024年同期业绩比较基准收益率为：-4.85%、-20.58%、-10.79%、14.04%。

   博时中证500增强ETF成立于2023年02月13日，刘钊任职日期相同，共同管理的基金经理为杨振建（任职日期为2023年03月03日）。2023-2024年年度收益率为：-11.08%、13.10%，同期业绩比较基准收益率为：-14.29%、5.46%。

   博时中证500指数增强A类成立于2017年09月26日，C类成立于2018年03月31日，刘钊任职日期为2020年12月23日至今，桂征辉任职日期为2017年09月26日至2020年12月23日。A类2020-2024年年度收益率为：33.72%、8.08%、-16.90%、-5.43%、9.17%；C类2020-2024年年度收益率为：33.18%、7.64%、-17.23%、-5.81%、8.72%；2020-2024年同期业绩比较基准收益率为：19.94%、14.83%、-19.30%、-7.01%、5.40%。

   博时中证1000指数增强A类成立于2023年04月13日，C类成立于2023年04月13日，桂征辉任职日期相同。A类2023-2024年年度收益率为：-4.74%、16.12%；C类2023-2024年年度收益率为：-4.94%、15.77%；2023-2024年同期业绩比较基准收益率为：-15.36%、1.41%。

   博时中证1000增强ETF成立于2023年11月02日，杨振建任职日期相同。2024年年度收益率为：5.89%，同期业绩比较基准收益率为：1.20%。

   博时上证科创板综合价格指数增强A类成立于2025年04月29日，C类成立于2025年04月29日，刘玉强任职日期相同。成立后基金业绩未满半年，不予披露。

   以上数据如无特殊说明，业绩数据来自基金定期报告，其他数据来自博时基金及wind。

   风险揭示书

   尊敬的投资者：

   投资有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。如果您购买的基金投资范围为依法发行上市的股票（含中小板、创业板、科创板及其他经中国证监会核准上市的股票）等，科创板股票的特有风险包括流动性风险、退市风险及投资集中风险等。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、上述内容涉及的基金产品均由博时基金（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。