头部猪企单季净利翻两倍！低猪价、弱去化，机构：猪肉股配置逻辑变了！lg...

畜牧养殖产业链业绩释放。根据国联民生证券统计，2024年生猪养殖行业归母净利润327.96亿元，2025年一季度生猪企业实现归母净利润80.17亿元，同比均实现大幅扭亏。

或基于养殖产业链景气度持续验证，相关主题ETF获得关注，畜牧养殖ETF（516670）近两个交易日净流入657万元。

具体看，在行业盈利回升的β上，猪企呈现α分化。牧原股份、温氏股份一季度净利润分别为45亿元、20亿元，同比大增289%、262%；新希望、大北农、圣农发展、天康生物一季度净利润同比超100%。

来源：上市公司官网

行业数据方面，猪价延续低位震荡，根据国家统计局数据，5月10日，全国外三元生猪平均价14.8元/千克，相比年初下降0.9元/千克。

来源：国家统计局，截至2025.5.10

产能方面，根据农业农村部数据，截至2025年3月末，能繁母猪存栏量达到4039万头，环比回落0.66%，同比回升1.2%；是正常保有量3900万头的103.6%，接近产能调控绿色区域上限。

数据来源：农业农村部，截至2025.3

东莞证券指出，3月能繁母猪产能持续去化，未来仍有去化空间。当前生猪养殖板块估值处于历史低位，关注产能去化预期带来的低位布局机会。

甬兴证券认为，农业板块作为典型的必选消费品类，具备相对稳定的需求和政策的大力支持，在当前复杂多变的外部环境下，农业板块或成为资金避险的重要选择。同时从产业周期来看，当前主要的肉类蛋白、农产品价格大多处于筑底回升的阶段，优质的细分行业龙头有望实现业绩的持续稳定增长。

华源证券则表示，摒弃周期思维、回归财务表现本身。从行业与周期视角看，猪价预测的难度越来越大，而不同企业的经营效率差异仍十分明显，投资应从“周期思维”向“优质优价”转化。对应到股价层面，当前生猪板块市场关注度较低，且板块估值处于相对低位，成本领先企业在2025年盈利确定性较强。

畜牧养殖ETF（516670）紧密追踪中证畜牧养殖指数，标的指数覆盖生猪养殖产业链，根据Wind概念划分，与养猪相关概念成份股权重合计占比约60%，包括牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新希望等生猪养殖企业；疫苗、饲料等养猪上下游+禽类、水产等养殖概念占比约40%。