阿特斯接待58家机构调研，包括Alpine、Khazanah Nasional Berhad、PinPoint等lg...

2025年6月3日，阿特斯披露接待调研公告，公司于5月1日接待Alpine、Khazanah Nasional Berhad、PinPoint、Schonfeld、Townsquare等58家机构调研。

公告显示，阿特斯参与本次接待的人员共4人，为总裁庄岩，财务总监潘乃宏，董事会秘书许晓明，证券事务代表章理琛。调研接待地点为集体业绩说明会,股东大会,券商策略会,机构反路演,现场调研。

据了解，阿特斯在2025年业绩方面：二季度预计组件出货量7.5至8.0吉瓦，全年25至30吉瓦；二季度预计储能系统出货量2.4至2.6吉瓦时，全年7.0至9.0吉瓦时，因关税不确定性，部分储能项目可能推迟到2026年。一季度储能出货量因签单交付节奏季节性减少，二季度将显著提升，当前关税缓和，正和客户评估后续订单。

据了解，截至2025年3月31日，阿特斯储能科技拥有约91GWh储能系统订单储备，已签署合同的在手订单金额32亿美元。客户可接受的关税水平较高。在技术研发上，公司优先考虑商业化价值，对不同技术研发脚步未停。在扩产计划上，国内扩产更谨慎，产能向储能和海外高利润市场倾斜。

据了解，阿特斯在多个市场的盈利情况较好，大型储能毛利受电芯价格和需求影响，已签及明后年交付订单利润健康且规模扩大。单纯销售硬件设备竞争激烈，系统集成壁垒高，具备相关能力的企业能维持较好竞争地位和利润。

调研详情如下：

1. 2025年二季度业绩展望?

根据公司 2025 年 5 月 16 日发布的《关于自愿披露公司控股股东 2025 年第一季度业绩以及 2025 年第二季度、2025 年度经营展望的公告》:2025年二季度预计组件出货量在7.5至8.0吉瓦之间,全年预计在 25 至 30 吉瓦之间(考虑目前光伏产品市场价格因素,公司在价与量之间做了平衡与取舍)。2025年二季度预计储能系统出货量在 2.4 至 2.6 吉瓦时之间,全年预计在 7.0 至 9.0 吉瓦时之间。

(由于关税 2025 年仍具有不确定性,公司对储能系统出货量预期进行了调整,部分受影响的项目可能会被推迟到2026年执行。)

2. 2025 年一季度储能出货约 800MWh,请问贵司对二季度及今年余下季度储能出货量作展望,在当前关税背景下,原定 2025 年全年储能出货目标是否有调整?

一季度出货量是签单交付节奏引起的季节性减少,二季度储能预计出货 2.4-2.6GWh,出货量显著提升。当前关税政策已有所缓和,正在和客户共同评估后续订单安排,会利用好当前窗口期抓紧出货。美国以外的市场出货正常,公司是北美、欧洲、澳洲、拉美等主要海外大储市场领先的储能系统集成商。在当前关税背景下,公司预计2025年全年储能系统出货7.0-9.0GWh。

3. 公司公告的储能 91GWh 订单储备和 32 亿美金订单的对应关系是什么?

截至 2025 年 3 月 31 日,阿特斯储能科技(e-STORAGE)拥有约91GWh储能系统订单储备,包括签约长期服务协议在内,已签署合同的在手订单金额32亿美元(折合人民币约 229.8 亿元)。这91GWh是项目储备,涵盖处于不同签单阶段的订单,能为未来签单提供有力支撑,目前已签订单金额为 32 亿美金 。

4. 美国储能客户可以接受什么样的关税水平?

答:客户可接受的关税水平比我们想象的高。对客户来说,无论项目延期还是取消,对客户的投资和前提投入都会产生重大影响。

5. 今年除了TOPCon,对HJT、BC等技术有什么新的观点?

不同技术路线在不同应用场景下有不同的优势。在行业深度整合期,公司对不同技术路线优先考虑商业化价值。研发上,TOPCon升级和HJT、BC等新技术的研发公司一直没有停下脚步。

6. 公司今年的扩产计划,产能方面规划是怎样的?

鉴于目前的光伏市场情况,对于国内扩产将更加谨慎,产能规划向储能和海外高利润市场倾斜,以优化产能结构。密切关注政策和市场变化,加快推进光伏和储能的部分制造及采购环节,向关税成本相对较低的地区转移。

7. 美国、英国、加拿大、日本等市场的储能盈利情况及欧洲市场竞争情况如何?

大型储能毛利受上游电芯价格和下游需求影响,已签和明后年交付的订单保持健康利润,且交付规模在扩大。美国、加拿大、英国、欧盟、日本等市场利润较好。单纯销售硬件设备(如直流系统)竞争激烈,但系统集成层面进入壁垒高,需本地化技术支持、电网对接、后期长期服务等。储能项目投资大、技术复杂,投资人要求系统集成商承担长期责任,具备风险承担能力和本地化服务能力的企业可维持较好的竞争地位和利润。