基金估值调整公告里常见的“指数收益法”是什么？lg...

股票停牌并不罕见，但是如果基金重仓的股票停牌了，股票暂停交易没有最新的收盘价，那基金会以什么样的价格进行估值调整呢？从目前已发布的估值调整公告来看，大部分基金采用了“指数收益法”来调整停牌股票的估值，本文就给大家简单介绍一下这个方法。

指数收益法是什么、怎么用？

指数收益法是一种基于指数的估值调整方法，它主要通过分析和计算停牌股票对应行业指数的收益率，来评估股票在停牌期间的涨跌幅。简单来说，就是在持仓股票停牌期间，基金会以对应行业指数的收益率“替代”停牌股票的收益率，计算出该股票在停牌期间每天的收盘价。

对于停牌股票，使用指数收益法进行估值调整，大致需要经过以下三个步骤：

举个简化的例子，某股票停牌前一个交易日的收盘价为30元，当天对应行业估值指数的点位为3000点，而估值日当天对应行业指数的收盘点位为3050点，以此计算，该股票估值日调整后的价格为30元×(3050/3000)=30.5元。

怎么选取行业估值指数？

由于市场上有多家指数编制机构，不同指数编制机构对同一行业指数的编制方法可能存在差异，如果由各家基金公司自行选择，可能出现对同一只停牌股票估值结果不一致的情况。因此，2013年中国基金业协会与中证指数公司合作推出了“中基协（AMAC）基金行业股票估值指数”系列，为基金行业调整停牌股票估值提供了统一的参考标准。

该系列指数选取了沪深市场上流动性较好的股票，并按照行业分类方法对这些股票进行行业分类，构建出相应指数，以反映相关行业的整体表现。

在行业分类上，该系列指数依据《上市公司行业统计分类指引》中的门类划分，编制了16个门类指数（不包括制造业），又依据制造业门类下的大类划分，编制了27个大类指数，最后共计43条行业分类指数，覆盖了包括农林、信息、金融、食品等在内的多个行业。

用“指数收益法”为停牌股估值的优缺点

总的来说，指数收益法在操作上比较简单，有公开数据可以参考，也更容易计算使用，而且股票与所在行业有近似的属性，行业指数往往能够反映市场和行业的整体变化。当然，它也存在一定的局限性，例如不同公司的情况可能千差万别，行业指数并不能代表每个公司的具体情况，可能无法完全反映公司本身的个体风险。

所以，除了指数收益法外，基金行业通用的估值调整方法还包括可比公司法、市场价格模型法、采用估值模型进行估值等，基金公司与托管银行协商一致后，也可以根据实际情况采用这些方法对停牌股票进行估值调整，使调整后的估值尽量贴近于实际，提高基金净值的估值精准度，以保护基金持有人的利益。

来源：易方达投资者教育基地

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