AH溢价最新情况如何？港股红利主题大举吸金，港股红利ETF基金(513820)今日除息，规模首超30亿元！机构：年内降息或达30BPlg...

6月25日，港股红利ETF基金（513820）又带上了“XD”的前缀，熟悉分红的小伙伴应该已经看出了，今天是港股红利ETF基金（513820）的除息日，本月分红又推进一步了，到月底（6月30日）即可收息！作为分红次数最多的港股红利类ETF，港股红利ETF基金（513820）这是第12次带上“XD”前缀，也第12次将现金红利发放日设置在月底了，力求给投资者带来更好的投资体验！

6月25日，港股红利ETF基金（513820）震荡，截至13:04，微跌0.41%，盘中溢价持续走阔，当前达0.25%！资金持续汹涌布局高股息资产，港股红利ETF基金（513820）已连续17日累计吸金超2.7亿元，规模首超30亿元，同类规模领先！

(特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失)

港股红利ETF基金（513820）标的指数成分股涨跌不一，国泰海通领涨4.89%，汇丰控股、越秀地产涨超1%，三桶油飘红，煤炭股悉数回调，银行股涨跌不一，建设银行、中信银行等微涨，工商银行、农业银行等回调。

【港股红利ETF基金（513820）标的指数前十大成分股】

截至13:07，成分股仅做展示使用，不构成投资建议

【AH溢价支撑港股红利低估值优势】

今年以来，港股市场持续走强，AH溢价有所回落，港股的估值相对A股有显著的修复，但

根据兴业证券数据，目前港股各行业AH溢价情况如下，包括银行、能源、交运在内的红利板块性价比依旧突出。

具体到指数层面， 港股红利ETF基金（513820）标的指数中的30只成分股中有18只在AH两地上市，合计权重超60%，截至6月12日，平均AH溢价率达37%，高于港股平均水平，性价比凸显。

指数成份股消息面上，国泰君安国际成首家可提供全方位虚拟资产服务的香港中资券商！国泰君安国际于6月24日正式获得批准，将其证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务及在交易过程中提供建议。此次升级意味着客户可通过其平台直接交易加密货币和稳定币等。

此外，汇丰控股持续回购，6月23日，汇丰控股在伦交所等交易所以超4333.94万英镑回购近500.9万股，同日在港交所以近1.809亿港元回购197.4万股。今年以来，汇丰控股已累计回购187亿港元，位居港股市场前列。

宏观消息面上，据证券日报，今年以来，央行实施适度宽松的货币政策，综合运用存款准备金、公开市场操作、中期借贷便利（MLF）、再贷款再贴现等工具，保持流动性充裕。多位专家预计，下半年央行还会继续降息降准，其中降息幅度可能达到30个基点，降准幅度有可能达到0.5个百分点。国债买卖操作年内存在重启可能。

海外方面，美联储主席鲍威尔表示，美联储待对经济走向有更清晰的判断后再考虑调整货币政策立场。但他不排除关税对通胀的影响可能没有预期大，不排除提前降息的可能。美联储卡什卡里表示，如果劳动力市场出现严重恶化，即使通胀仍然处于高位，美联储也可能会降息。

艾德证券点评，从目前情况看，美国就业市场供需平衡，美联储不会采取预防式降息，但如果未来就业市场快速恶化，不排除单次降息50BP的可能性（如去年9月一次降息50BP）。6月议息会议美联储认为经济不确定性降低，释放偏鸽信号，预计年内大概率降息两次，首次或在9月。

【海外央行降息利好香港离岸金融市场分母端】

艾德证券表示，海外央行降息利好香港离岸金融市场。自2024年第二、三季开始，主要国家或地区通胀得到有效遏制，逐渐开始退出紧缩的货币政策，先后下调基准利率。其中，美联储24年9月至今降息3次，共100BP；加拿大央行24年6月至今降息7次，共225BP；欧洲央行24年6月至今已降息8次，共235BP；英国央行24年8月至今降息4次，共100BP。除美国之外其它国家或地区利率环境改善幅度较大，美联储基准利率仍维持在相对较高位置，但随着通胀的进一步下降，降息空间更大；按现金流折现法估值，利率下降，将利好离岸金融市场港股的分母端。（来源于艾德证券20250623《全球估值洼地，盘整中酝酿新的机会》）

【低利率时代，高股息为王！港股红利高股息优势明显】

在利息收入下降的阶段，股息收入是对现金收益必要的补充。对于防御性投资者来说，在无风险资产荒背景下，港股红利资产凭借其高股息特征，或为低利率环境下，相对稳健、资产配置性价比较高的“替代品”。特别地，险资需要现金收益覆盖负债刚性成本，利率越低对股息的诉求越高。续期保费持续增长，险资仍然存在红利股欠配压力。华泰证券认为，截至2024年底，上市保险公司总资产2.7％配置于FVOCI股票，长远预计该比例或达到5％。（来源于华泰证券20250508《联合研究：月论高股息 - 切换进行时》）

【如何选择红利资产？高股息为红利策略投资的锚！】

考虑港股市场流动性优化、中长期资金入市增加红利配置需求，红利板块行情有望持续获得支撑，港股红利资产相较A股具备四重优势：

一是分红比例更高：2023年港股整体现金分红比例达48.9%，高于A股的41.8%。（数据来源：国泰海通《关于港股红利资产的三个问题》，2024）。港股红利ETF基金（513820）标的指数2024年度分红总额（已宣告）为10,159.80亿元，同比+11.06%，分红比例(已宣告)高达38.91%，均显著高于中证红利指数！

【港股红利VS中证红利2024年分红情况】

二是股息率更高，防御属性突出：以港股红利ETF基金（513820）标的指数为例，其近12月股息率达7.89%，领先于市场主流红利指数。

三是估值折价优势，当前港股红利板块相对A股的折价处于历史中位水平，叠加低利率环境下资金对稳定收益需求提升，配置窗口期已至。

四是从长周期维度来看，港股高股息标的具备更强的超额收益和较高的胜率。2019-2024年中，A股、港股红利资产均相对于宽基指数走出了稳健的超额收益，其股红利ETF基金（513820）标的指数的超额表现更优、胜率也更高，近6年中有5年取得超额收益。

【2019-2024年港股、A股红利指数超额收益表现】

数据时间：20190101-20241231

宏观环境存在不确定性和低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，不妨关注“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820，联接基金A：501305；C：501306），同指数规模领先，已累计分红12次，为分红次数最多的港股红利类ETF，股息收益相对确定，安全边际更充分，两融标的，玩法升级！

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