4家港资券商齐赴美上市，最高募资1000万美元，纳斯达克估值优势显现lg...

近期美股市场迎来港资券商上市热潮。思博控股、浤博资本、贝塔金融、芒果金融等四家港资券商相继启动赴美上市流程。其中三家选择直接登陆纳斯达克，一家通过SPAC合并方式实现上市目标。贝塔金融于7月18日率先递表，计划筹集最多1000万美元。浤博资本于8月4日提交IPO申请。思博控股于8月5日递表，计划募资700万美元。芒果金融选择差异化路线，拟通过与纳斯达克上市的SPAC公司合并实现登陆，预计今年下半年完成交易。

估值优势驱动"西行"选择

港资券商纷纷选择纳斯达克作为上市目的地，这一现象并非偶然。均富融资、华通金融于今年完成美股上市，华赢控股、一盈证券于2023年挂牌。一系列案例显示，纳斯达克正逐渐成为港资券商试水全球市场的重要平台。

美国纳斯达克资本市场将披露与合规负担降到可控区间。仅需两年审计，可豁免404(b)内控审计，更适配处于扩张期、盈利波动较大的中小券商。相比之下，港股与A股的进入门槛与尽调强度更高。这使得美国资本市场成为更快完成融资、获取更大定价弹性的现实选项。港股市场对券商板块给予1.0-1.2倍P/B的定价，而纳斯达克金融科技同业轻松拿到3-5倍P/B。美元基金对美上市券商的流动性溢价、衍生品叙事及跨境并购想象力，足以覆盖赴美上市额外的合规成本。

业务布局呈现差异化特征

各家机构均以现有牌照为基础，通过募资加码特定领域或拓展海外资质。思博控股手握香港第1、4、6、9类牌照，聚焦资管业务升级。39%募资将用于开发新基金，16%投向品牌与销售团队扩容。浤博资本凭第1、6类牌照，业务覆盖企业融资。近三年香港企业融资服务交易数量稳居前五，募资将用于强化财务咨询、开发金融科技工具等。

贝塔金融已持第1、4类牌照并申请第9类牌照。计划将20%募资用于申请美国及东南亚经纪牌照，旨在构建多市场服务网络。芒果金融已申请数字货币及稳定币相关资质升级，计划上市后加速稳定币项目落地。这一布局为其增添了更多资本市场想象空间。财务门槛上，美股对盈利、规模、同业竞争的历史包袱最轻。纳斯达克市场允许"先上车后补票"。对仍在烧钱扩张FICC、财富科技的港资券商而言，这是时间换空间的最优解。