大空头Michael Burry Q2转向看多？从全面看空中概股到精准布局医疗与消费lg...

提到Michael Burry，很多投资者第一反应就是那部经典电影《大空头》里的角色——2008年金融危机中精准做空美国房地产市场、豪赚数十亿美元的传奇投资人。他还以多次预测市场崩盘与经济衰退而闻名，曾在GameStop成为“MEME股”之前投资过这家公司，并多次做空特斯拉、苹果、英伟达，甚至是整个标普500指数。

作为Scion Asset Management的创始人，Burry的投资风格以“逆向、激进、前瞻性强”著称，常常在市场狂热或恐慌时逆向出手。他的仓位披露一直是华尔街和全球投资者高度关注的风向标，因为往往能映射出他对宏观环境和行业趋势的独到判断。

Q1持仓回顾 | 全面看空中概与科技

在2025年第一季度，Burry的操作堪称激进：

l新建大量看跌期权（puts）：阿里巴巴BABA（200K）、百度BIDU（100K）、京东JD（400K）、英伟达NVDA（900K）、拼多多PDD（200K）、携程TCOM（200K）

l个股加仓：雅诗兰黛（EL）从10万股提升至20万股

l清仓：MAGN、OSCR、VFC、ACIC、BRKR、MOH、GOOS、HCA等

这意味着Q1他对中概与高估值科技股预期悲观，赌估值下跌，同时加仓高端消费品作为对冲。

Q2最新持仓 | 全面转向看多

根据8月14日出炉的最新持仓，Burry的仓位发生了戏剧性转变：

l新建仓位：Bruker（BRKR 250K）

Lululemon（LULU 50K，有看涨期权）

UnitedHealth（UNH 20K，有看涨期权）

Regeneron（REGN 15K，有看涨期权）

MercadoLibre（MELI 3K）

l期权操作：买入阿里巴巴、阿斯麦ASML、京东、Meta、雅诗兰黛、Lululemon、Regeneron、UnitedHealth和VFC的看涨期权

l减持：雅诗兰黛（EL从20万股降至15万股，仍持有看涨期权）

l清仓：此前所有的看跌期权

根据披露，截至6月底，Scion持有九只股票的看涨期权，名义价值约5.22亿美元，另有六只股票的直接持仓，总价值约5600万美元。相比之下，三个月前他的投资组合还以价值1.86亿美元的看跌期权为主，另有约1300万美元的雅诗兰黛股票。

这一季度内的彻底大换仓，堪称从极端看空到积极看多的风格反转。

投资逻辑与信号

1、从系统性看空到结构性看多

Q1的仓位是大规模看空，带有宏观对冲意味；Q2的仓位则更偏向“精选成长+防御”的组合，显示他对整体市场悲观情绪缓解，但依然谨慎挑选赛道。

2、医疗健康与消费升级为主线

无论是UnitedHealth、Regeneron，还是Lululemon，都代表稳定现金流+长期增长空间，这与他过去更倾向于押注逆风资产的风格有所不同。

3、中概股态度180°大转弯

上季度大举买入BABA、JD、PDD的看跌期权，这季度直接换成看着期权，说明Burry认为中概股估值已经触底，未来有结构性机会。

4、与巴菲特共振

尤其值得关注的是UnitedHealth，Burry与他投资偶像之一的沃伦·巴菲特在这一点上不谋而合。伯克希尔在Q2同样增持了该股，进一步验证了这一赛道的价值。

5、保持灵活性

通过期权操作，Burry 在看多的同时保留了仓位调整空间，以便根据市场波动快速修正方向。

总结

Michael Burry的这次调仓，反映出他从极度悲观转向谨慎乐观的态度转变。相比Q1的激进做空，Q2更像是“重回基本面选股”的阶段，尤其是在医疗、消费和全球电商等板块。对于投资者而言，Burry的操作释放了两个信号：不再认为市场会出现系统性崩盘；更看重结构性机会，尤其是医疗与全球消费升级。