每周股票复盘：五洲特纸（605007）股东户数减少，中报净利下降47.57%lg...

截至2025年8月22日收盘，五洲特纸（605007）报收于12.3元，较上周的12.29元上涨0.08%。本周，五洲特纸8月19日盘中最高价报12.52元。8月22日盘中最低价报12.22元。五洲特纸当前最新总市值58.66亿元，在造纸板块市值排名7/22，在两市A股市值排名2944/5152。

本周关注点

• 股本股东变化：截至2025年6月30日股东户数减少144户，减幅1.06%
• 业绩披露要点：2025年中报归母净利润同比下降47.57%
• 机构调研要点：工业包装纸盈利依赖生产效率及差异化优势

股本股东变化

近日五洲特纸披露，截至2025年6月30日公司股东户数为1.35万户，较3月31日减少144.0户，减幅为1.06%。户均持股数量由上期的3.49万股增加至3.53万股，户均持股市值为40.65万元。

业绩披露要点

五洲特纸2025年中报显示，公司主营收入41.22亿元，同比上升20.13%；归母净利润1.22亿元，同比下降47.57%；扣非净利润1.15亿元，同比下降48.77%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入21.33亿元，同比上升25.1%；单季度归母净利润5699.29万元，同比下降42.16%；单季度扣非净利润5351.6万元，同比下降42.33%；负债率69.89%，投资收益-900.45万元，财务费用9256.22万元，毛利率8.2%。

机构调研要点

8月20日特定对象调研,分析师会议,电话会议问：往下半年看，箱板纸单吨盈利的展望趋势大概是什么状态？答：公司工业包装纸目前盈利主要来自生产效率、生产精细化管理，以及产品的差异化竞争优势。目前工业包装纸销售价格和成本都同步在上涨，公司对下半年继续保持良好态势持有信心。

问：公司折旧摊销的影响？答：折旧摊销在2025年上半年基本都反映出来了，目前每年的折旧摊销大概在4亿元左右。下半年如果新纸机投产，按照目前的进度，会增加一个季度的折旧摊销费用。

问：公司对数码转印趋势的预估？答：2025年第二季度处于低位，三季度开始销售价格有所提升，持续观察中。

问：装饰原纸下半年要投产，产品本身上定位大概在什么价格段？如何看这个细分领域投产之后的盈利趋势？答：装饰原纸这台纸机采用柔性生产方式，公司会根据市场情况及时调整。目前已在生产人员到客户储备等各方面都做了充分准备。

问：出口业务后续大概有什么样的规划？包括主要的纸种结构大概是什么情况？答：公司后续出口产品主要为格拉辛纸以及其他特种纸产品。公司历年外销市场维持在相对稳定的状态，随着公司产销量的不断提升，我们将加大力度继续开拓海外市场。

问：化学浆建设进展？答：60万吨化学浆项目目前还处于土建施工中，估计明年年底或者后年早期能够投产。

问：目前数码转印纸的库存水平怎么样？上下游的库存情况对价格后续走势有什么影响？答：目前我们公司自身的数码转印纸库存处于一个相对合理的水平。从行业整体来看，上下游的库存情况也比较平稳。这种库存状态对价格后续走势来说是比较有利的。当然，价格走势最终还是要看整体的供需情况。

问：关于湖北基地工业包装纸的原材料供应情况，目前废纸的采购渠道是否稳定？成本控制方面有什么进一步的计划吗？答：湖北基地工业包装纸的原材料废纸采购渠道目前是比较稳定的。我们在布局湖北基地时，就充分考虑了原材料的供应问题，与周边的废纸收企业、贸易商建立了长期稳定的合作关系，能够保证原材料的持续供应。在成本控制方面，我们接下来主要有这几个计划一是进一步优化采购渠道，扩大采购范围，通过批量采购等方式争取更有利的采购价格；二是加强内部管理，提高废纸的利用率，减少浪费；三是通过技术改进，提高生产过程中对不同品质废纸的适配性，从而降低整体原材料成本。

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