2025中报扫描｜猫眼娱乐：多维发展推动营收增长14%，做好全文娱行业“服务生”lg...

8月25日，“科技+全文娱”服务提供商猫眼娱乐（01896.HK）发布2025年中期业绩公告。数据显示，2025年上半年其总收入达24.72亿元，同比增长13.9%，净利润1.79亿元，经调整净利润2.35亿元。上半年，猫眼凭借电影业务的稳健推进、演出市场的拓展、IP布局的深耕及技术赋能，保持了业绩的韧性增长。

值得一提的是，从下半年市场态势来看，暑期档电影市场热度回升，国庆长假期间的文娱演出市场也预计将迎来年度高峰期，这些都有利于猫眼在下半年收获较好的行业发展环境。猫眼娱乐执行董事兼首席执行官郑志昊表示：2025年，猫眼将坚守“科技+全文娱”的核心发展战略，在全文娱行业持续深耕，提升核心竞争力与盈利能力，秉持全行业“服务生”的初心，更好地服务全行业优质文娱内容，为推动文娱产业高质量发展及文化强国建设积极贡献力量。

电影业务：多部主控片稳居档期头部，科技赋能提升宣发效率

上半年电影市场呈现“先扬后抑”态势，在春节档头部影片带动下，全国电影票房第一季度表现亮眼，同比增长22.91%，但3-6月陷入低迷。猫眼把握市场节奏，上半年参与宣发及出品的国产片共29部、进口片9部，其中主控发行影片24部，数量创历史同期新高。上半年票房前五的国产影片中，猫眼参与了其中四部的发行与出品。

从行业方面来看，猫眼制定的宣发策略灵活应变，精准匹配市场需求，较好地适应了电影行业的动态变化。面对春节档的激烈竞争，《唐探1900》通过实时吸收观众反馈调整宣传重心，最终以36.12亿元票房位居春节档亚军；而在市场遇冷时，五一档的《水饺皇后》跳出传统类型片思维，聚焦“普通人的奋斗故事”，通过下沉市场地推、短视频平台生活化场景营销，吸引超千万人次观影，成为五一档票房冠军，成功激活非核心档期的观影需求。

另一方面，猫眼积极发挥技术优势，提升宣发效率。作为领先的“科技+全文娱”服务提供商，猫眼持续在AI、大数据基础设施建设方面投入，并为行业赋能。猫眼专业版依托独家大数据算法和产业链合作，为全行业提供高时效、高精度的全球票房决策依据。在春节档期间，票房预测及全球票房榜功能被高频使用，猫眼专业版累计服务用户超1.2亿人次。

同时，猫眼娱乐正在与行业内的多家AI公司开展多层次合作，共同探索AI技术在动画制作、视觉故事等领域的应用和迭代。

演出及票务：受益于演出市场活跃，积极拓展海外市场

2025年上半年，线下演出市场活跃度较高。猫眼持续投入发展线下演出票务业务，平稳保障逾千场大型演出和赛事顺利运行。

从张学友、周杰伦、陈奕迅等国内顶流艺人演唱会，到Travis Scott、Imagine Dragons等多位国外艺人的国内演唱会，猫眼覆盖多元大型演出场景。本地演出的GMV与覆盖率亦实现提升，其中地方曲艺、脱口秀等品类增长超80%，体现出平台对多类型演出活动的综合价值。

值得关注的是，境外业务实现爆发式增长，GMV同比增幅超300%，不仅与港澳场馆深度绑定，还拓展至东南亚地区，为滨崎步巡演新加坡站、权志龙巡演菲律宾站等艺人演唱会，以及Superpop 2025 Korea、2025暹罗泼水音乐节等多个国家城市的多种演出项目提供票务服务，全球演出布局持续加速。

在电影票务领域，猫眼持续保持领先地位。通过优化排片同步、座位锁控等系统，推动影院“多场景、多功能、多服务”生态建设；深化与售票系统合作，服务覆盖超3000家影院，系统服务能力实现升级。

IP业务：布局长远，为“全文娱生态”铺路

当前电影IP衍生产业收入占比正快速上升，成为文化消费增长的新引擎。对猫眼而言，开拓IP业务的核心价值在于打破“依赖票房分成”的单一盈利模式，构建“内容-宣发-衍生品-跨领域合作”的全链条价值体系。

从现实意义看，IP能为业务带来“抗风险缓冲”。当电影市场遇冷时，成熟IP的衍生品销售可以一定程度上丰富并优化票房收入来源。《罗小黑战记2》通过全国上千家影城快闪店、线上商城同步售卖周边，成为暑期档衍生品市场爆款；同时，IP也是品牌价值的重要载体，《熊猫计划》系列以“熊猫+功夫”为核心，打造成一套“全球通用语言”，在海外几十个国家和地区的银幕上既展现了中国文化，也让猫眼品牌在海外市场认知度获得明显提升。

从长远前景看，IP布局可以为“全文娱生态”铺路。猫眼娱乐在中报中表示：“未来深度参与顶流游戏IP大电影、国漫IP大电影项目，与更多文娱行业伙伴开展合作。”这意味着其正从“电影IP”向“游戏IP、国漫IP”延伸，由此进一步创造“影游联动”“影漫联动”的更多可能，形成跨领域流量互通，最终构建起“内容生产-流量转化-商业变现”的闭环，为长期增长打开新空间。

2025下半场：齐头并进更值得期待

展望下半年，猫眼将在以下方面持续发力：

一是电影市场回暖带动营收增长。截至2025年8月26日，全国单日票房已连续39天破亿元。猫眼参与宣发的多部影片票房、口碑表现优异，其中《浪浪山小妖怪》登顶中国影史二维动画电影票房榜冠军，《戏台》吸引多元圈层及不同年龄段观众，多部口碑好片预计将为下半年营收注入活力，成为主营业务增长新引擎。

二是演出业务持续推进。下半年，猫眼将继续为五月天、张艺兴、王力宏、陶喆等艺人的大型演唱会，以及WTT澳门冠军赛、KPL王者荣耀职业联赛等大型赛事提供票务代理服务。

三是内容储备充足支撑长远发展。猫眼主控发行、出品的《刺杀小说家2》《浪浪人生》《千金不换》已分别定档今年国庆档、跨年档及明年五一档；未来待映影片还包括主控发行、出品的《飞驰人生3》《志愿军3》《得闲谨制》《人·鱼》等，以及联合发行、出品的《蛮荒禁地》等。同时，其在电影自主开发与创作上持续突破：主控开发、出品的《熊猫计划2》《匿杀》预计分别于今年国庆档、跨年档上映，《即兴谋杀》《“骗骗”喜欢你2》等其他主控开发、出品影片也将陆续与观众见面。

整体来看，猫眼以“电影为核、演出拓展、IP破圈、技术打底”的发展逻辑，在市场波动中通过业务协同、技术创新、内容深耕实现破局，既巩固现有优势，又为长远发展蓄力，持续助力文娱行业高质量前行。