国星宇航更新港交所招股书：三年营收复合增长率76.6%，AI卫星发射数量居民营企业首位lg...

中国民营商业航天企业成都国星宇航科技股份有限公司近期向港交所更新招股书，财务数据显示公司营收规模持续扩大。2022年至2024年，国星宇航实现营收分别为1.774亿元、5.075亿元、5.535亿元，三年复合增长率达到76.6%。2025年上半年，公司收入达到2.413亿元，较2024年同期的1.462亿元增长65.1%。招股书显示，国星宇航是中国最早研制及发射AI卫星的商业航天公司，截至目前累计发射卫星27颗，其中AI卫星21颗，在中国民营商业航天企业中位居AI卫星发射数量第一。

业务结构优化升级，盈利能力持续改善

国星宇航的收入构成主要由卫星及相关服务、星基解决方案两大板块组成。卫星及相关服务收入呈现快速增长态势，从2022年的0.523亿元增长至2024年的0.91亿元，截至2025年6月30日进一步增长至1.221亿元，占总收入的50.6%。星基解决方案收入占比为48.9%，两大业务板块形成均衡发展格局。

公司毛利水平实现显著提升。2022年至2024年，国星宇航毛利从0.45亿元增长至2.102亿元。2025年上半年毛利达到0.243亿元，较2024年同期的0.139亿元增幅为74.8%。经营现金流状况也出现改善迹象，经营现金流出净额从2023年的3.135亿元降至2024年的2.125亿元，2025年上半年进一步降至0.781亿元，同比降幅达39.1%。

根据弗若斯特沙利文报告，以2024年收入计算，国星宇航在管理卫星行业全价值链的所有中国民营商业航天公司中排名第二，市场份额为22.1%。公司通过一体化业务模式覆盖卫星生命周期各个阶段，从卫星设计、研制、发射协调、在轨运行控制管理到星基解决方案提供全方位服务。

技术创新引领行业发展，研发投入持续加大

国星宇航在AI卫星技术方面取得多项突破性进展。2024年，公司成功发射中国首颗AI智算卫星，并完成全球首次卫星在轨运行AI大模型技术验证。2025年5月14日，公司发射全球首个由12颗AI智算卫星组成的星座，该星座是全球首个太空计算星座，也是国星宇航"星算"计划的首发星座。

公司核心技术优势集中体现在四个方面：适配太空环境的AI应用卫星研制技术、型谱化卫星平台整星快速定制技术、灵境引擎遥感影像自动化空间升维技术，以及高功率平板式AI智算卫星平台技术。其中，AI智算卫星XSD-37及XSD-38的在轨算力达到每颗卫星744 TOPS，根据弗若斯特沙利文报告，这是全球在轨算力最高的卫星。

研发投入始终是国星宇航发展战略的重点。2022年至2024年，公司研发投入分别为0.458亿元、0.535亿元、1.42亿元，占同期收入的比例分别为25.8%、10.5%、25.7%。2025年上半年研发开支达到0.977亿元，占同期收入的40.5%。截至2025年6月30日，公司研发团队规模达204人，其中92.1%拥有学士及以上学历。卫星研发团队130人，92.3%拥有学士及以上学历。截至目前，国星宇航拥有101项专利，包括95项发明专利，覆盖卫星平台及数据处理与算法等关键领域。