同力股份接待22家机构调研，包括华源证券研究所、中航基金管理有限公司、华夏基金管理有限公司等lg...

2025年8月26日，同力股份披露接待调研公告，公司于8月25日接待华源证券研究所、中航基金管理有限公司、华夏基金管理有限公司、南方基金、创金合信基金管理有限公司等22家机构调研。

公告显示，同力股份参与本次接待的人员共1人，为公司董事会秘书杨鹏。调研接待地点为线上交流会。

据了解，今年上半年同力股份销售车辆2700多台，单车售价大幅提升，国内2300多台，海外480多台。销售车型中新能源车占比约55%，一半是无人驾驶产品。销售结构里煤炭市场占比75%，有色金属市场占比15%，其他占10%。燃油车销售单价约100万元，新能源车100 - 200万元，无人驾驶车200万元以上，燃油车交付周期1个月，新能源车和无人驾驶车1 - 2个月。

据了解，国内换车周期3年多，海外5 - 6年，需开发新客户。二季度境外收入变化不大，海外以燃油车为主占70%以上，其余以增程为主，增程车和纯电车有推广前景。国外工程机械公司海外售后收入高，而该公司宽体自卸车采购及售后成本低，刚性车上市后售后收入会提升但占比难达外企水平，电车和刚性矿卡规模化后售后占比或提升，公司重客户服务满意度。

据了解，同力股份经营性现金流下滑源于兑付应付票据8亿多，且因会计准则调整，银行汇票不纳入现金流，同时为降低采购成本缩短付款周期。应收账款增加是因产品大型化、分期还款时间延长及融资租赁放款时间变长，但应收账款质量好，坏账率低，风险不大。

调研详情如下：

问题1:目前公司所售主要车型结构占比多少,交付周期多久?

回答:今年上半年销售车辆合计2700多台,去年是3100多台,单车售价大幅提升。国内上半年2300多台,海外480多台。销售车型中新能源车占比约55%,其中有一半是无人驾驶产品。整体来看,销售结构中,煤炭市场占比75%(目前煤炭市场开工率依然不足),有色金属市场占比15%,剩余其他10%。

问题2:公司燃油车、新能源车、无人驾驶车的销售情况,单价区间分别是多少,以及各自的吨位区间?

回答:上半年公司交付的大型化的产品占到总销量的70%以上,燃油车销售单价在100万元左右,新能源车销售单价在100-200万元之间,无人驾驶车销售单价在200万元以上。燃油车交付周期基本是1个月,新能源车和无人驾驶车交付周期基本是1-2个月。

问题3:目前公司海外业务的拓展情况?

回答:国内的换车周期是3年多,海外换车周期较长需要5-6年,要靠不断的开发新的增量客户。第二季度相比于第一季度,公司境外收入变化不大,海外以燃油车为主,占比70%以上,剩下的以增程为主,主要是央企施工带出去的多,直接合作客户还是燃油车多,海外也有降碳需求,所以增程车和纯电车在海外具备推广前景。公司海外销售口径是直接报关出口,通过央企带出去的都是国内采购海外使用,因此计入内销业务。

问题4:在售后保障方面,西安同力和新加坡公司都是负责这块儿的,请问售后市场的空间怎么看,未来业务结构占比有没有进一步提升的可能?

回答:国外工程机械公司海外售后市场收入高是因为车辆的换车周期长,在运营车辆相对也少,售后保障服务可以覆盖整个生命周期,需要更换的配件也多,这也是刚性矿卡采购成本高、后续维修服务费用也高的原因。公司宽体自卸车采购成本低、后续售后成本也低,这是公司产品核心竞争力。等到刚性车上市以后,售后收入也会提升,但是占比不会像外国企业这么高,因为刚性矿卡整体的车数量不多。但是电车和刚性矿卡技术、结构复杂,一些模块的维修客户没办法自己解决,等到实现规模化以后,未来可能会占比提升,但是公司不追求太高的毛利率,而更多注重客户服务的满意度,保障客户在全生命周期中能够低成本的运营。公司认为,只有先树立起良好的市场口碑,海外业务才会实现质的飞跃。

问题5:公司应付票据大幅降低,同时应收账款大幅上升的具体原因,以及对公司经营现金流的影响如何?

回答:经营性现金流下滑原因是,兑付应付票据8亿多,2024年下半年开出很多银行承兑汇票,2025年会计准则调整了,银行汇票不纳入现金流,公司降低了付款周期,给客户争取短时间付款,这样能降低公司的采购成本。应收账款增加比较多,行业的实际情况,产品大型化以后,电车单台200多万,做分期1年很难还款,一般延长到2年,公司延长到了1年半,此外融资租赁放款时间越来越长,今年4-5月的融资租赁业务都体现到应收账款上,7-8月才会调回来。应收账款质量都比较好,坏账率较低,没有太大风险。