A股本轮牛市结束了吗？lg...

今日，A股出现明显下跌，上证指数大跌1.76%，创业板从大涨3%到下跌0.7%，留下长长上影线。

这样的走势让人揪心，很多人都在问，本轮牛市结束了吗？

从技术分析角度看，创业板指数在连续大涨的情况下，出现冲高回落，上影线幅度高达3.7%，即使不是本轮牛市的顶点，也是短线行情结束的信号。

从估值上看，上证指数市盈率为16.3倍，逼近2021年小牛市时的17倍：

创业板市盈率为38.6倍，较2021年牛市高点时的70倍还有很大的空间：

万得全A（除金融、石油石化）指数市盈率为37倍，逼近2021年小牛市时的41倍：

从指数点位上看，历史上，上证指数只有3.5%的时间高于3800点。

从估值及指数点位看，当前即使不是本轮牛市最高点，也是偏高位置。短线投资者今日卖出，再次突破3888.6点时再买入，或许会错过些许收益，但的确能回避牛市结束风险。

从今年二季度来看，已披露数据的3411家上市公司，所有收入9.38万亿，同比微增0.2%；净利润6040亿，同比微降0.1%。

虽然二季报还未披露完，但从目前的数据来看，上市公司净利润没有明显改善，大致持平。

从本轮牛市领涨板块来看，主要是AI及相关的半导体公司、创新药、金融（银行和证券）、出口股、新能源（锂电池、光伏、风电）、有色金属（金、铜、锂、钴等）及其他细分小板块。

其中，最亮眼的当属AI及半导体产业链，像寒武纪，在短时间内市值翻倍，股价超过了茅台，市值超5000亿。

说一个令人惊讶的事实，A股电子板块（包括半导体、消费电子及元器件）的市值达到了12万亿，接近银行板块的14.7万亿。

特朗普恐怕没有想到，当年制裁**，搞半导体禁售，没想到短短几年的时间，国内的半导体企业迎来飞速发展，诞生了寒武纪、海光信息、中微公司等行业巨头。

如果不是EUV光刻机不卖给我们，恐怕整个半导体产业链都要被中国给颠覆了！

虽然半导体行业取得举世瞩目的成就，但从二季度业绩来看，多数半导体公司的业绩相比此前几个季度，并没有加速增长。

值得警惕的是，今年二季度，全球手机出货量同比下滑1%，可能会对半导体板块产生不利影响，像中芯国际，预计三季度营收增速将从20%左右降到8%。

美股方面，台积电等半导体巨头公布二季报后，虽然业绩超预期，但股价走势并不理想，主要是之前涨幅巨大，估值较高。

今晚，英伟达将公布财报，如果业绩劲爆，给投资者打上一针鸡血，半导体产业链还有希望，不然，高估值将制约后续上涨空间。

别忘记，半导体是周期性行业。周期，周期，有景气就有下行，对于周期性股票，一直乐观必挂旗杆。

说完AI及半导体，再看银行，最近一个月，银行股走的较差，但从地方性银行公布的二季报来看，业绩没有恶化，甚至部分还有改善。

且看大型银行二季度业绩会如何？如果延续一季度的疲软，也不排除资金会出逃。很难想象，在消费疲软、息差收窄、企业去杠杆的情况下，作为万业之母的银行会风平浪静？

如果银行和半导体熄火，A股本轮牛市恐怕就悬了。

有色金属板块的牛市其实也结束了，看看金价和铜价，都在高位。锂矿和钴倒是还有机会。

创新药今年涨幅也很大了，港股几个龙头，都是10倍起步，真正有创新能力的药企，已经算不上便宜了，而根据统计局的数据，今年1-7月，医药制造业的利润同比下滑2.6%，整个行业其实依旧在下行周期中。

新能源还有机会，但恐怕取代不了半导体和银行。

因此，盯紧主线，如果寒武纪等AI概念股熄火，本轮牛市怕是要到头。 $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$ $上证指数(000001.SH)$ $创业板(395004)$ $中芯国际(00981)$