医保双目录初审名单，公布！CAR-T引关注，创新药ETF沪港深（159622）场内价格涨超3%lg...

今天创新药又起飞了，盘中创新药ETF沪港深（159622）场内价格涨超3%，成份股华海药业涨停，百济神州涨超7%，药明生物、信达生物涨超5%，中国生物制药、石药集团、药明合联、药明康德涨超4%，百利天恒、恒瑞医药涨超3%。早盘截至11:00，创新药ETF沪港深（159622）本周迎来4600万份申购，显示资金对于板块仍热切关注，并持续入场。

消息面上，医保局28日公布2025医保商保双目录初审名单，535个通过医保形式审查，121个通过商保创新药目录形式审查。

这两份初审两份目录均以新药为主，基本医保目录中近250个药品为独家品种，商保创新药目录中的121个均为独家品种。其中，多款产品备受市场关注。比如多次冲击医保均失败的“百万抗癌药”CAR-T，复星凯瑞的阿基仑赛注射液此前四次冲击医保，药明巨诺的瑞基奥仑赛注射液此前三次冲击医保，均以失败告终，今年则通过了商保创新药目录；另外合源生物的纳基奥仑赛注射液、驯鹿生物的伊基奥仑赛注射液、科济药业的泽沃基奥仑赛注射液押注医保、商保“双目录”。此外，传奇生物的西达基奥仑赛注射液和恒润达生的雷尼基奥仑赛注射液未出现在初审名单，后者获批时间为今年7月30日，不在目录申报窗口期内。

另外，又有一家创新药巨头扭亏为盈。8月28日，信达生物披露半年报，上半年扭亏为盈，产品销售收入超50亿元，减肥药玛仕度肽市场反馈“非常不错”。具体来看，公司上半年实现营业收入59.53亿元，同比增长50.6%；录得净利润（Non-IFRS）12.13亿元，上年同期为亏损1.6亿元。收入增长主要得益于肿瘤产品的强劲表现、综合产品线扩展及授权费收入增加。其中，产品销售收入为人民币52.34亿元，同比增长37.3%，贡献核心收入增量；授权费收入达人民币6.66亿元，较去年同期的人民币1.16亿元显著增长，主要来自与罗氏签订独家许可及合作协议所收取的首付款。另一个亮点是GLP-1减肥药。玛仕度肽于今年6月底获批国内上市，成为全球首个获批的GCG/GLP-1双靶减重药物，也是国内第二款获批上市的GLP-1双靶点减肥药。在8月28日举行的业绩交流会上，信达生物管理层方面表示，虽然GLP-1类减肥药信尔美（玛仕度肽）上市销售的时间比较短，但目前公司收到市场的反馈“非常不错”，接下来的一年中玛仕度肽还将迎来新适应证的获批以及更多临床数据读出，公司有信心将这一品牌打造为“减重领域的标杆”。

综上，今天在科创、芯片偃旗息鼓的市场环境下，最近相对比较安分的创新药再度起飞，也印证了我们之前的判断：强势市场中，优质赛道机会更大，中场休息只为更持久的表现。

创新药行情还能走多久？

近期的一个确定性较高的催化是9月美联储降息。降息，利好创新药。创新药是全球定价的资产，这种资产估值的锚通常是美国长债利率，如果降息，创新药的估值水平大概率抬升。同时，创新药产业的投融资活动有望迎来进一步把复苏，尤其是在港股市场和CXO领域，投资机会尤为显著。目前，在今年没降息的情况下中国创新药已经走出一波行情了，那么在降息的积极变量下，后续的创新药牛市福气还在后头。

9月有重磅海外医药会议的催化，10月、11月有医保目录和商保创新药目录，后续炒作的空间和题材还是很充足的。往后看，一方面，国内创新药潜在重点临床数据催化密集，伴随学术会议召开有望陆续读出。另一方面，预期BD资金和二级热度上涨将反哺国内新药研发需求起量以及一级创新药项目融资活跃度提升，内需CXO有望受益。宏观层面，美元加息周期对新药投融资造成的压力逐步缓解，与之强相关的海外新药前端研发需求开始回暖，相关公司订单改善趋势延续，业绩确定性较强。创新药主线和左侧板块困境反转依然是2025年医药板块的最大投资机会。

看好创新药板块的投资者可借道创新药ETF沪港深（159622），一键布局50只头部沪港深创新药企业，4成港股，6成A股，截至2025/8/28，前十大成份股为：药明康德、恒瑞医药、百济神州H股、信达生物、药明生物、康方生物、中国生物制药、石药集团、药明康德H股、科伦药业。

注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。融资融券业务具有财务杠杆作用，属于中高风险业务，投资者可能承担由于投资规模放大、对市场及个股走势判断错误等可能导致的投资损失扩大风险。投资者在从事融资融券交易期间，如果不能按照约定的期限清偿债务，或上市证券价格波动导致担保物价值与其融资融券债务之间的比例低于维持担保比例，且不能按照约定的时间、数量追加担保物时，将面临担保物被强制平仓的风险。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，仅代表撰文时市场表现，基于市场环境的不确定性和多变性，不作为任何投资建议，所涉观点后续可能发生调整或变化。本文引用数据仅供参考，不作为投资建议和收益承诺。基金投资人在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要及其更新等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性,并请提前进行风险承受能力测评，选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品进行投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

中证沪港深创新药产业指数业绩如下：2015年32.9%；2016年-4.0%；2017年53.8%；2018年-29.0%；2019年56.0%；2020年47.4%；2021年-12.5%；2022年-22.3%；2023年-14.6%；2024年-16.3%；2025年1-6月24.8%。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证沪港深创新药产业指数基日：2014-12-31）

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