影石创新资本市场首次“秀肌肉”：营收猛增51%，股价三个月翻7倍！市值突破1400亿lg...

8月28日，“智能影像第一股”影石创新科技股份有限公司（简称“影石创新”）发布2025年半年度报告，期内，实现营收36.71亿元，同比增长51.17%，净利润5.2亿元，同比增长0.25%。财报透露，上半年公司持续加大战略投入，聚焦新项目孵化、核心技术攻关及品牌价值提升，在研发创新、全球化布局、产品矩阵升级等多维度展现出独特优势和发展潜力。

值得关注的是，这是影石创新上市后的首份半年报，市场关注度颇高。截至8月28日收盘，影石创新收涨18.84%，报价352元/股，创上市以来新高，市值达1412亿元。自今年6月11日上市，不到3个月的时间，股价较发行价已经翻了7倍以上。

制图：金融界上市公司研究院；数据来源：Choice

营收高速增长，盈利能力稳健

之所以得到资本市场的青睐，主要源于影石创新的市场地位和发展潜力。该公司主要产品为运动相机及全景相机，据弗若斯特沙利文数据，2023年全球全景相机市场规模50.3亿元。2023年全球消费级全景相机市场中，影石创新市占率67.2%，连续六年位居第一。

通过历史业绩来看，2022年至2024年，影石创新营收分别为20.41亿元、36.36亿元、55.74亿元，净利润分别为4.07亿元、8.3亿元、9.95亿元。得益于持续的市场开拓策略、新品的成功发布以及线上线下销售渠道的持续扩张，上半年公司延续了营收高速增长的态势，营业收入接近去年全年的三分之二；经营利润因加大战略性投入有所放缓，但从毛利率来看，多年来稳居50%以上，盈利能力保持稳健。公司认为，毛利率正处于一个健康水平，这是衡量产品价值与技术转化效率的基本线。

制图：金融界上市公司研究院；数据来源：Choice

从收入结构来看，影石创新业务遍布全球，其中境外销售收入达到26.30亿元，占主营业务收入的比重高达72.38%，显示出较强的海外市场竞争力，尤其在美国、欧洲和日本等发达国家及地区表现突出。

资产方面，截至报告期末，影石创新总资产达到78.35亿元，较上年度末增长56.05%。归属于上市公司股东的净资产为54.48亿元，较上年度末大幅增加71.26%，这主要得益于上市募集资金的注入以及净利润的留存。整体而言，影石创新在营收高速增长的同时，为企业中长期发展奠定了基础。

在近期的一次投资者关系活动中，影石创新透露，公司始终定位为一家科技公司，在推进影像与视频领域的深耕过程中，既有长期使命的坚定，也有对短期经营指标的理性把握。在“做长期正确的事”的战略框架下，公司明确将部分短期费用视为未来竞争力建设的必要投入，而非阶段性牺牲。

研发投入翻倍，夯实技术护城河

创新理念和研发实力构建了影石创新在全球市场发展中的核心竞争力。报告期内，影石创新持续加大研发投入，旨在构建长期竞争壁垒。期内，研发费用达到5.62亿元，同比增长100.35%，占营业收入的比例从去年同期的11.55%提升至15.30%。截至报告期末，公司研发技术人员数量达到1836人，占公司总人数的56.75%。

研发驱动核心技术实力得到显著提升。财报显示，影石创新以全景技术为基点，构建了全景图像采集拼接、防抖、AI影像处理、计算摄影、模块化防水相机设计技术等核心技术体系。其中，全景图像采集技术可支持多路镜头采集，最高合成11K2D及10K3D分辨率影像；AI影像处理技术可实现120个以上场景识别、150个以上物体识别，AI追踪技术结合ReID行人重识别技术，提升复杂场景下目标追踪稳定性；计算摄影技术中的单帧HDR、单帧超级夜景等技术，进一步优化了影像画质。这些技术广泛应用于公司消费级与专业级智能影像设备，形成差异化竞争优势。

在研发投入的转化中，影石创新也收获了丰富的成果。截至2025年6月30日，公司拥有境内外授权专利998项，其中发明专利222项、实用新型378项、外观设计398项。报告期内，公司新申请发明专利69件、实用新型专利32件、外观设计专利52件，新授权专利101项，技术储备进一步丰富。这也为影石创新在产品创新力上积蓄了力量，支撑其不断推出具有竞争力的新产品。

影石创新近期表示，研发投入方面，公司当前正处于高强度投入周期，2022年至2024年，研发投入分别为2.56亿元、4.48亿元和7.77亿元。既有品类需要持续优化与迭代，同时公司也正在研发多项新品类，这些项目对应的是未来一至三年的市场机会窗口，因此短期内研发费用率较高属于战略规划内的预期结果。这一阶段性的高研发投入意在为公司储备产品线的扩展潜能、夯实技术护城河。

制图：金融界上市公司研究院；数据来源：Choice

相机产品超30款，无人机打开增长上限

在持续高强度的研发投入下，过去十年内，影石创新共布局了12个产品线，累计推出超过30款产品。公司表示，始终以高度密集的节奏推进产品创新，产品组合不断扩充，反映出技术迭代与市场反馈的高效协同。

目前，影石创新主要产品涵盖消费级与专业级智能影像设备及配件。消费级产品包括ONEX系列全景相机、Ace系列运动相机、GO系列穿戴式相机等；专业级产品包括Pro系列、TITAN系列VR全景相机及Connect系列AI视频会议一体机。配件类产品主要包括适配公司相机的自拍杆、电池、保护壳、三脚架和蓝牙遥控器等。公司还推出滑雪套餐、摩托车套餐、宠物套餐等多种配件组合，满足用户在不同场景下的拍摄需求。

近期，影石创新还发布了一项重磅消息，计划推出两个品牌的无人机产品，包括公司自有无人机品牌和联合第三方孵化的全景无人机品牌“影翎Antigravity”。其中，全景无人机产品以8K全景拍摄、轻量化设计及“先飞行后取景”的创新模式，直击传统无人机痛点。据全球商业信息咨询公司IMARC估测，消费级无人机年复合增长率或高达10.32%以上，2033年市场规模预计超过130亿美元。

财报表示，无人机品类有着上限更高的市场规模，且现有很多需求依然没有被满足，所以其拥有足够的市场与业务增长空间；同时全景无人机这样一个全新品类，能够做到传统相机和传统无人机无法做到的功能、覆盖更多全新使用场景，能够吸引用户创造新的增量市场，从需求洞察、产品研发到市场推广形成正向循环，可持续的完成商业闭环。