太阳纸业接待74家机构调研，包括银华基金、平安养老保险、天风(上海)证券资管等lg...

2025年8月29日，太阳纸业披露接待调研公告，公司于8月29日接待银华基金、平安养老保险、天风(上海)证券资管、长江证券、西藏源乘投资等74家机构调研。

公告显示，太阳纸业参与本次接待的人员共1人，为公司副总经理、董事会秘书庞福成。调研接待地点为公司兖州本部办公楼会议室。

据了解，2025年上半年太阳纸业面对经济和行业挑战，坚持创新与运营双轮驱动，实现营收191.13亿元，净利润17.80亿元。公司产销协同，落实“原料、工艺、产品”差异化战略，全链条降本增效。上半年浆、纸产品单位综合能耗降低3.3%，多部门费用实现节降，吨纸、吨浆盈利水平稳定。

据了解，在问答环节，公司介绍了多个项目进展，如特种纸新项目在山东基地运作情况，山东溶解浆项目搬迁至北海厂区后的运营提升等。还说明了山东基地新上化学浆和包装纸项目的投资初衷，未来加强海外市场开拓的计划，以及探讨了双胶纸期货对行业的影响等。

据了解，太阳纸业在山东基地规模扩张是因发挥总部优势保障整体发展，以新项目提升自身实力。广西基地南宁园区新项目在2025年下半年稳步推进，各生产线将陆续进入试产阶段，公司将做好准备实现效益最大化。同时公司明确了“其他纸”的产品范畴，并保证交流会议中信息披露合规。

调研详情如下：

一、公司上半年业绩和经营情况

2025 年上半年,面对全球经济复苏乏力与行业竞争加剧的双重考验,公司积极应对挑战,精准施策,坚持创新引领与精益运营双轮驱动,通过数字化转型深化管理效能,各项重点工作均按计划稳步推进,实现了企业生产经营的稳定运行。

报告期,公司实现营业收入191.13 亿元,归属于上市公司股东的净利润为17.80 亿元;报告期末,公司总资产为564.45 亿元,归属于上市公司股东的净资产为303.56 亿元,期末资产负债率为46.01%。

2025 年上半年,公司生产和销售团队高效协同,积极并肩开拓市场。面对严峻的市场形势,产销团队深入践行"品价比"理念,精准做好各基地各机台的定位排产,积极应对挑战,在报告期内保持了产销基本平衡。

报告期,公司深入落实"原料、工艺、产品"三个差异化战略,全面提升综合竞争力。大力践行"原料差异化"战略,在自制浆生产领域采用多种原料,保障生产需求、降低纤维成本;聚焦"工艺差异化"改进,降本增效,在造纸生产领域大幅减少高成本生产原料的用量;注重"产品差异化"创新,在公司的箱板纸、文化用纸、特种纸、生活用纸等产品端推出了一批适销对路的差异化产品,满足了客户需求,为公司上半年的经营业绩稳定做出了贡献。

2025 年上半年,公司全链条聚焦降本增效。上半年公司浆、纸产品单位综合能耗降低3.3%;供应部门通过集中招标实现了采购成本的大幅节降;物流部门保障原料、成品顺畅发运,物流费用也实现了较大幅度的节降;公司的主要纸、浆生产团队在能源成本、原料成本、维修费用等方面都实现不同程度的节降,公司吨纸、吨浆的盈利水平保持了稳定。

二、问答环节

1、公司特种纸新项目的实施情况?

回复:公司特种纸新项目均在山东基地颜店厂区实施运作。颜店厂区3.7万吨特种纸基新材料项目已经于2025年4月试产并在2025 年5月份进入稳定运行状态。颜店厂区 14 万吨特种纸项目二期工程预计将在2026 年一季度进入试产阶段。

2、公司山东溶解浆项目搬迁到北海厂区后的运营情况如何?

回复:山东基地兖州溶解浆生产线及相关配套设施搬迁和升级改造项目已经于2025年5月份在广西基地北海园区完成相关生产线的搬迁和升级改造工作;2025 年6月,项目已实现了稳定运行,且项目运营后在产品品质、成本节降等方面均有较大提升。

3、公司山东基地新上 60 万吨化学浆和 70 万吨包装纸的投资初衷?

回复:

(1)年产60 万吨漂白化学浆及碱回收等配套工程项目

公司第九届董事会第五次会议审议通过了《关于投资建设年产60 万吨漂白化学浆及碱回收等配套工程项目的议案》。公司拟在山东基地颜店厂区投资建设年产 60 万吨漂白化学浆及碱回收等配套工程项目,项目将建设1条年产60 万吨高档漂白化学浆生产线,配套建设碱回收工程及余热发电装置、二氧化氯制备工程、白泥回收工程、110kV 升压站等。项目建设完成后可形成年产60 万吨漂白化学浆的生产能力,项目预计总投资不超过人民币35.10 亿元。

目前,公司山东基地的漂白化学浆的产能较低,与该基地文化用纸、生活用纸等产品生产所需非常不匹配,颜店厂区60万吨化学浆项目将使公司山东基地的漂白化学浆的产能实现突破,有效减少基地相关产品生产对外购漂白木浆的依赖;同时该项目的实施将大幅增加山东基地的自制浆生产能力,进一步提升山东基地在成本端的管控能力。

(2)年产70 万吨高档包装纸项目

公司第九届董事会第五次会议审议通过了《关于投资建设年产70 万吨高档包装纸项目的议案》。公司拟在山东基地颜店厂区投资建设年产 70 万吨高档包装纸项目。项目将建设 1 条年产 70 万吨高档包装纸生产线,配套建设压缩空气系统、冷却系统、配电室等。项目建设完成后可形成年产70 万吨高档包装纸的生产能力,项目预计总投资不超过人民币15.30 亿元。

目前,山东基地宏河厂区拥有 4条高档包装纸生产线,年产能为160 万吨左右;鉴于山东基地所处的地理位置,周边地区对高档包装纸仍有较高的需求,颜店厂区70 万吨包装纸项目可以和宏河厂区的现有包装纸产能形成更合理的产品档次搭配,形成更具竞争力的规模优势,并可以充分利用山东基地现有的新型纤维原料和当地的物流、能源等优势,提升山东基地在成本端的管控能力和生产经营效益。

颜店厂区60 万吨化学浆项目和70 万吨包装纸项目符合公司"四三三"中长期发展战略,是公司山东、广西和老挝"三大基地"实现进一步高效协同发展的重要发力点,为公司打造最优的"林浆纸一体化"全产业链体系,提高公司的核心竞争力,保障企业高质量可持续发展奠定更加坚实的基础。

4、公司未来在海外市场开拓方面有何计划?

回复:在销售端,加强海外市场开拓是公司今后的工作重心,不断提高产品出口占比,打好文化用纸、生活用纸、特种纸产品等的"出海倍增"攻坚战,构筑内贸+出口"双轮驱动"增长新引擎。今年上半年,公司境外销售的营业收入金额同比增加 72%,后续公司将继续致力于提升海外市场的营收占比。

5、双胶纸期货上市对文化纸价格及行业竞争格局有何影响?

回复:在产品价格方面,以后纸价会更透明,大家能提前看到未来价格趋势,方便下游企业提前锁价,造纸企业也能提前保利,理论上能让价格更稳定。但短期内,它也可能吸引炒家,让纸价波动更频繁,像股票一样受资金情绪影响。

在行业竞争格局方面,通过合理利用双胶纸期货和期权,有利于市场竞争力强的大型纸企的发展,行业洗牌由此可能会加速,行业集中度会进一步提升。

6、近年来,公司加大了山东基地的项目投资力度,公司在山东基地规模扩张方面是如何考量的?

回复:公司山东基地包括兖州(本部)厂区、邹城厂区和颜店厂区,基地充分发挥总部基地在管理、人才、创新等方面的优势,持续为广西基地和老挝基地的发展提供有力保障,为企业的整体发展提供了坚实支撑;同时,基地通过持续对兖州本部厂区、颜店厂区和邹城厂区纸、浆生产设施进行优化升级,重点提高生产效率与产品质量,同时降低了能耗与成本,不断提升自身的发展动力和实力。

近年来,山东基地顺应行业发展方向,以颜店厂区的纸、浆新项目实施作为工作重心,在高质量发展实现新突破,进一步提升山东基地的综合实力,不断提升公司在北方市场的产品竞争力和市场占有率。

7、目前,公司广西基地南宁园区新上项目的实施进展情况?

回复:2025 年下半年是公司广西基地南宁园区新项目实施的关键节点,目前,园区各新项目建设稳定推进。南宁园区"年产 525 万吨林浆纸一体化技改及配套产业园项目"(以下简称"南宁项目")一期工程中高档包装纸生产线项目(南宁园区PM11 和PM12)预计将在2025 年三季度、四季度陆续进入试产阶段。南宁项目二期工程包括年产 40 万吨特种纸生产线、年产 35 万吨漂白化学木浆生产线、年产15 万吨机械木浆生产线及相关配套设施预计将在2025 年三季度、四季度陆续进入试产阶段。南宁园区年产30万吨生活用纸及后加工生产线二期工程的4条生活用纸生产线预计将在2025 年四季度陆续进入试产阶段。公司将在新项目投产前全面做好各项准备工作,重点规划产品布局和市场目标,确保项目投产后迅速占领市场并实现效益最大化。

8、2025 年半年度报告"营业收入构成"中,将"非涂布文化纸"分拆出"双胶纸"与"其他纸","其他纸"是否主要指公司的特种纸?

回复:"其他纸"主要是公司生产的特种纸工业用纸、特种文化用纸等产品。

在本次投资者交流会议中,公司相关人员与广大参会投资者进行了充分的交流与沟通;公司严格按照《信息披露管理制度》等规定,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、 公平,没有出现未公开重大信息泄露等情况。