每周股票复盘：上海医药（601607）Q2净利增123.33%lg...

截至2025年8月29日收盘，上海医药（601607）报收于18.67元，较上周的19.11元下跌2.3%。本周，上海医药8月25日盘中最高价报19.5元。8月28日盘中最低价报18.62元。上海医药当前最新总市值692.35亿元，在医药商业板块市值排名1/31，在两市A股市值排名233/5152。

本周关注点

• 业绩披露要点：2025年第二季度归母净利润31.26亿元，同比上升123.33%。
• 业绩披露要点：2025年上半年扣非净利润同比下降22.38%。
• 公司公告汇总：对和黄药业会计核算变更带来一次性收益，致归母净利润大幅增长。
• 公司公告汇总：信谊微生态“618”期间抖音直播GMV达3,800万元，天猫平台GMV同比增长302%。
• 公司公告汇总：公司与博安生物合作，获度拉糖肽注射液中国大陆地区独家全渠道推广权。

业绩披露要点

上海医药2025年中报显示，公司主营收入1415.93亿元，同比上升1.56%；归母净利润44.59亿元，同比上升51.56%；扣非净利润21.0亿元，同比下降22.38%。2025年第二季度单季度主营收入708.3亿元，同比上升2.27%；单季度归母净利润31.26亿元，同比上升123.33%；单季度扣非净利润8.37亿元，同比下降37.13%。负债率62.68%，投资收益32.57亿元，财务费用7.5亿元，毛利率10.55%。

公司公告汇总

2025年上半年，上海医药实现营业收入1,415.93亿元，同比增长1.56%。其中医药工业收入121.60亿元，同比下降4.50%；医药商业收入1,294.33亿元，同比增长2.17%。归母净利润同比增长51.56%主要因对和黄药业由权益法核算变更为子公司核算，产生一次性特殊收益，扣除该影响后归母净利润为27.82亿元，同比下降2.06%。

研发方面，公司研发投入11.48亿元，占工业收入9.44%。I001片高血压适应症NDA已获受理并完成注册检验与核查；参芪麝蓉丸处于III期临床；SRD4610已启动III期临床并在美国提交pre-IND申请；B007多个适应症II期临床已完成受试者入组；SHPL-49已完成II期临床。

工业转型方面，公司持续推进精益管理，实施黑带项目35项、绿带项目112项，中药材集中采购节约成本698万元。中药业务中，胃复春纳入《老年慢性萎缩性胃炎慢病管理指南（2025）》，养心氏片被纳入《经皮冠状动脉介入治疗指南（2025）》。

大健康领域，信谊微生态在“618”期间抖音直播GMV达3,800万元，天猫平台GMV同比增长302%；“青春双歧”新品首发GMV达1,300万元。

商业板块，CSO业务新增与欧加隆、益普生、博安生物合作，获得度拉糖肽注射液独家推广权；进口总代业务新增25个品规，销售收入175亿元，同比增长11.7%；创新药业务实现收入242亿元，同比增长22.6%；器械大健康收入225.7亿元；医美业务收入14亿元，同比增长18.8%。公司发布“上药新零售一体化战略”，构建“院边药房+DTP专业药房”为核心的闭环体系。

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