A股九月“开门红”：融资余额创10年新高，科技板块领涨市场lg...

9月1日，A股市场迎来“开门红”行情，三大指数全线上涨，市场情绪显著回暖。截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.46%、1.05%、2.29%，科创50指数上涨1.18%，北证50指数微跌0.36%。全市场超3200只个股上涨，120余只股票涨停，成交额达2.78万亿元，连续14个交易日突破2万亿元大关。与此同时，A股融资余额创下逾10年新高，科技板块成为资金追逐的焦点，市场结构性机会凸显。

融资余额飙升：两融规模逼近历史峰值

Wind数据显示，截至8月29日，A股两融余额报22613.49亿元，融资余额达22454.72亿元，双双刷新2015年以来的纪录，距离历史最高点仅差116.86亿元。其中，8月融资余额单月增加2744.45亿元，21个交易日中有18个交易日呈现净流入，11个交易日单日增量超110亿元。深市两融余额更是在8月29日创下11020.41亿元的历史新高。

从行业分布看，电子、计算机、通信行业成为融资资金“主战场”，8月融资净买入金额分别达784.24亿元、248.12亿元、235.51亿元。个股方面，寒武纪、胜宏科技、中芯国际等科技龙头融资净买入额居前，分别达60.48亿元、57.48亿元、53.19亿元。与此同时，煤炭行业成为唯一融资净卖出板块，8月净流出9.55亿元。

“当前市场正形成‘赚钱效应-增量资金-正反馈’的良性循环。”招商证券首席策略分析师张夏指出，融资资金、私募基金及产业ETF的活跃入场，为市场提供了持续上行动力。

科技板块狂飙：光模块、光芯片领涨，通信行业涨幅超5%

9月1日盘面上，科技股成为市场“最亮眼的星”。通信板块以5.22%的涨幅领涨申万一级行业，锐捷网络、中际旭创、天孚通信等个股涨幅超10%，中际旭创单日贡献创业板指逾56点涨幅，占指数总涨幅的八成以上。黄金、光模块、CRO等板块亦表现活跃，工业富联、海光信息、紫金矿业等权重股对上证指数贡献点数合计达8.69点，占指数涨幅近五成。

“科技板块的爆发与产业趋势、政策支持及资金偏好密切相关。”华泰证券策略首席何康分析称，AI算力需求激增、光模块800G升级周期启动，叠加美联储降息预期下风险偏好提升，共同推动了科技股的估值修复。数据显示，8月电子行业融资净买入额居首，光模块龙头中际旭创、新易盛融资余额单月增加均超45亿元。

ETF资金流向分化：科创板遭净流出，证券、化工ETF吸金超80亿

尽管市场整体活跃，但ETF资金流向呈现显著分化。8月股票型ETF合计净流出199.24亿元，其中华夏上证科创板50ETF净流出超260亿元，易方达上证科创板50ETF净流出超80亿元。与之形成对比的是，国泰中证全指证券公司ETF、化工ETF净流入均超80亿元，显示资金对低估值板块的配置需求上升。

“ETF资金流向反映市场对行业景气的预期变化。”中国银河证券策略首席杨超表示，科创板ETF的净流出或与部分个股估值偏高有关，而证券、化工板块的吸金现象则体现了资金对“稳增长”政策及行业基本面改善的押注。

结构性机会凸显：关注AI、医药、消费及红利资产

展望后市，多家机构认为，A股中期行情将逐步转向基本面驱动，但短期仍以结构性机会为主。何康建议，关注AI链、医药、“反内卷”主题（如化工、光伏）及军工板块内部的高切低机会，同时左侧布局消费、非银金融、电力设备等估值低位板块。杨超则强调，成长板块（如电子、通信）与红利资产（如公用事业、银行）的配置逻辑依然清晰，政策呵护下的大消费领域（如家电、汽车）亦具备投资价值。

数据显示，截至9月1日，万得全A滚动市盈率为22.26倍，沪深300市盈率为14.14倍，均处于历史中低位水平。张夏认为，随着人民币升值预期增强及全球资本流向重塑，A股对外资的吸引力将持续提升，9月增量资金或继续净流入，形成“资金面-政策面-基本面”的三重支撑。

在融资余额创纪录、科技板块狂飙、ETF资金调仓的背景下，A股九月首日的表现无疑为市场注入了一剂强心针。尽管短期波动仍存，但机构普遍认为，在政策托底、产业升级及全球流动性宽松的共振下，A股结构性行情有望延续。对于投资者而言，把握科技成长与低估值价值的轮动节奏，或将是当前市场的制胜关键。