麻了！杠杆资金收手？lg...

跌麻了！跌麻了！跌麻了！

14:38，上证指数一度深跌2.1%，幸亏权重股暴力拉升护盘！农业银行涨超5%，邮储银行涨近3%，双双创历史新高；工商银行涨1.34%，最终将跌幅缩窄为1.25%。

早上小伙伴开玩笑说道：“这就是倒车接人吗？”

角落幽幽飘来一句：“谁家的车连倒三天？”

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A股连续三日回调

A股连续三日回调，上证指数从-0.45%、-1.16%、到-1.25%，今日暂别3800点，七连涨创新高的黄金到亚盘时段也绿了。

“AI算力含量高”的ETF直接暴力回调，通信设备ETF逼近跌停。

连续回调这三日，前期涨幅更猛的“双创指数”回调居前，科创50、科创综指、科创100和创业板指分别跌9.59%、8.74%、8.35%和6.09%。蓝筹指数中证A500和沪深300跌幅较小，分别跌4.18%和3.5%。

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

股票ETF指数中，偏向AI硬件的通信设备主题指数、人工智能、创业板人工智能9月2日至今累计下跌14.18%、13.16%和13.05%。

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杠杆资金收手了？

增量资金的变化状态如何了？

本轮最猛的杠杆资金上周融资净买入1053亿元，仅次于去年“10·8”的1400亿，位居历史第二，呈现加速买入的态势；

周一沪指上涨0.46%继续逼近3900点，融资净买入单日高达353.57亿元，创年内次高的同时，融资总余额达到了2.28万亿，超过2015年最高点，创历史新高。

但沪指次日下跌0.4%，融资净卖出84亿元，下跌的第二日小幅净买入15亿元，由下图可以很明显看出两融余额周度增速拐点向下。

瑞银最新发表一篇关于讨论【A股是过度反应还是刚刚起步】的研报指出，2024年9月至10月的反弹是由融资融券交易和散户资金推动的，7月以来的当前反弹由机构推动，散户仅在八月的最后两周开始买入/融资交易。

因此该机构认为：“虽然绝对数字惊人，但调整为绝对成交额后，表明近期数字是温和的，而非过度兴奋。”

另一增量资金ETF，上周行业主题ETF净买入超过500亿，创“9·24”以来的单周新高，成为本轮结构性行情的另一有力推手。

9月1日-2日，239亿元资金继续冲进行业主题ETF，而宽基ETF遭资金净流出139亿元。

连续第二日下跌的9月3日，画风就变成货币ETF大幅净流入65亿，行业ETF小幅净流出1.53亿元，宽基ETF继续净流出114亿元。

具体来看，货币基金指数本周前三日已累计净流入138亿元，证券公司、恒生科技、通信设备、港股通互联网和细分化工指数分别净流入54.54亿元、34.05亿元、23.79亿元、21.75亿元、20.75亿元。

宽基指数沪深300、科创50、中证A500和上证50遭资金获利了结。

截至上周（即A股回调前），随着中国牛市效应放大，在美上市的的中概股ETF继续大举吸金连续第三周吸引到新的注资，如Xtrackers嘉实沪深300中国A股基金仅上周就录得1.77亿美元的资金流入，创出3月以来的最高纪录。KraneShares金瑞中证中国互联网ETF吸金iShares MSCI中国基金同期均“吸金”超7000万美元。

Strategas Securities高级ETF分析师Todd Sohn说：“看起来一些投资者要么正在顺势而为，要么是在重新考虑对中国的敞口，最难的问题是这种势头能持续多久？”

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富时罗素中国指数季度调整

9月3日，富时罗素宣布对富时中国50指数、富时中国A50指数、富时中国A150指数、富时中国A200指数、富时中国A400指数的季度审核变更。该变更将于2025年9月19日星期五收盘后（即2025年9月22日星期一）生效。

其中，最受市场关注的富时中国A50指数：本次纳入百济神州、新易盛、药明康德、中际旭创，同时剔除中国核电、中国联通、国电南瑞、万华化学。备选股名单为：民生银行、洛阳钼业、同花顺、上汽集团、赛力斯。

其中富时中国50指数本季度成分股未发生变动，备选股名单为：中国宏桥、汉森制药、华泰证券、京东健康和新华保险。

富时中国A150指数：纳入中国核电、中国联通、华虹公司、国电南瑞、生益科技、深南电路、东山精密、天孚通信、胜宏科技、万华化学，剔除百济神州、首创证券、新易盛、华电国际、华域汽车、爱美客、今世缘、晶科能源、药明康德、中际旭创。

富时中国A200指数：纳入华虹公司、生益科技等六家公司，剔除首创证券、华电国际等六家公司。

富时中国A400指数：纳入衢州发展、湘财股份和大智慧。

富时罗素指数是全球约20万亿美元资产配置的基准。当指数季检导致成分股调整时，跟踪对应指数的被动型基金需要按照指数调整进行相应的调仓操作。新纳入指数的股票通常会吸引被动资金买入，而被剔除的股票则会面临卖出。

在指数调整生效日附近，尤其是尾盘集合竞价阶段，新纳入和被剔除的个股往往会出现交易量明显放大，股价异动的情况。因为被动资金为了减少跟踪误差，通常会选择在尾盘进行集中交易，从而导致股价在短期内出现较大的波动。

比如今年富时罗素指数季度调整于3月21日盘后生效，寒武纪、中国联通等新纳入富时中国A50指数的股票在尾盘集合竞价阶段成交放量，股价拉升明显。