大消费的“金九”行情真要来了？lg...

今天早盘，在三大指数集体调整的背景下，医药和白酒逆势走强。消费ETF（510150）一度涨超1%，成份股联影医疗大涨12%，均胜电子涨停，拓普集团、复星医药、梅花生物、舍得酒业等全线走强。

数据显示，上周“市场整理”期间，消费ETF（510150）在5个交易日内吸金1.35亿，并且近10日净流入3.15亿，资金进场意愿非常明显。

一、【消费券的“乘数效应”不容小觑】

最近，宁波、济南等多地又开始发放消费券，宁波单汽车消费券就达6000万。今年以来，各地消费券发放越来越常态化、精准化。国内机构的模型显示，每1元消费券可撬动2.3元额外消费，这个月底中秋国庆双节就要到了，消费需求自然升温。

而且9月1日已经开始实施的个人消费贷款财政贴息政策，覆盖汽车、家居家装、电子产品等多个重要领域，消费品以旧换新也在加码推进。麦肯锡调研显示，三线以下城市消费意愿指数达72，高于一线城市15个点，已经成为新增长极。

消费券的“乘数效应”不容小觑，目前官方预计2025年社零总额有望突破50万亿元人民币，消费作为内需主力的地位越来越稳。

二、【细分赛道分化明显，龙头优势突出】

从上半年业绩来看，大消费内部其实出现了明显的结构性分化，所以大家一定要把握准方向。

就从消费ETF（510150）跟踪的消费80来说，指数重仓医药、食品饮料、汽车、电器、零售、制造、农林牧渔等大消费各个细分赛道，各个板块均面临着强烈的低位待涨需求，正在承接资金的高切低需求。

1、食品饮料：估值已到历史低位

目前食品饮料行业的动态市盈率大概在21-23倍，像万得食品饮料指数仅处于上市以来6.15%的分位点，比历史中枢还低了20%。茅台这样的白酒龙头，动态PE也才20倍左右，确实不贵。

白酒方面，二季度业绩其实比市场预期要好，龙头酒企算是熬过了压力测试期。双节临近，高端白酒需求仍然坚挺，很多区域龙头比如酒鬼酒、口子窖、舍得等都值得看。

另外乳制品行业正在逐季改善，机构预计原奶价格2025年下半年见底，2026年确定性上涨，龙头像伊利股份有望进入盈利修复期。调味品、速冻食品行业也在慢慢走出低谷，消费ETF（510150）中又很多相关个股。

汽车：政策驱动，业绩亮眼。汽车行业上半年表现非常出色。已发中报的271家公司里，近九成实现盈利。

医药生物：创新药出海成果显著。医药行业今年喜报频传，20多家公司上半年净利润翻倍，恒瑞、药明康德这些千亿巨头也继续保持强劲增长，医疗器械板块也可以低位反转。

4、农林牧渔：板块整体估值仍处于低位，海大集团、牧原股份、温氏股份、大北农等中报业绩亮眼，安全边际高、并且近期接连反弹、显现出初步的启动迹象。

因此，如果大家想要同时把握低估值修复 + 高成长赛道，可以借道消费ETF（510150）这种同时布局医药、汽车、白酒、食品饮料、养殖等细分的产品，真正意义上的“大消费”全景式埋伏。

作者：三好金融民工

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