港股创新药上演惊险“过山车”，A股医疗器械却蓄势待发？lg...

药捷安康昨天暴涨63%后闪崩收跌53%，单日波动幅度高达116%，市值一日蒸发近2000亿港元——这种极端的波动可以说把港股创新药的高弹性表现了淋漓尽致，也看得出来资金现在对创新药的分歧明显加大，今天上午板块大幅调整。

不过有一个医药细分却正在积蓄动能——医疗器械板块。相比于港股创新药，医疗器械不仅点位低，而且走势可能更稳健。

最近中证医疗器械指数已经在11180点附近盘整半月有余，迟迟未破新高。但是技术面上多日均线却保持上行，这种走势让我想起了长跑前的深蹲——看似停滞，实则蓄力。

目前医疗器械指数ETF(159898)是跟踪指数年内涨幅最高的，2025.1.2-9.16期间上涨17.27%，对比创新药指数明显滞涨。因此，在创新药分歧加大、标的指数又趋势向上的背景下，下一阶段很有可能会开启新一轮行情。

一、【利好持续释放】

我梳理了下，最近医疗器械板块的利好确实蛮多的：国家药监局仅8月就批准注册医疗器械产品263个，鼓励高水平的全球医疗器械产品在中国首发。上海也在探索境外上市但国内还没注册的医疗器械先适用，并重点发展高端人工智能医疗器械，推动产业升级。

更重要的是，医保集采规则的变化，开始强调反内卷，这不就是明摆着告诉企业：别血拼价格了，回头好好搞创新、做出好东西来才行嘛！这种转变，才是行业健康发展的根基。

二、【需求正在复苏】

2025年上半年医疗设备招投标规模同比增长58.33%，特别是三级医院，需求同比增长80.68%，而非医院类机构增速更是高达118.68%。

招投标增速这么快，这说明需求是真的起来了。照我的经验，医疗器械公司的业绩素有“前低后高”的脾气，这些订单很可能在三季度甚至更晚时候，才会在财报上给我们惊喜。万得预测，医疗器械指数今年营收预计同比增长12.29%也是一个印证。

三、【创新&出海双驱动】

另外行业还有两个增长引擎：创新和出海。

创新方面，不只是传统器械，还包括脑机接口、AI医疗、手术机器人等前沿方向。这些领域的技术突破可能会带来超预期的增长机会。出海方面，国内企业正在凭借工程师红利和产业链优势，加速拓展海外市场。一些企业的产品已经达到国际水平，成本却低不少，这种竞争力在海外市场很有优势。

综合来看，未来医疗器械的市场规模还是很可能稳步增长。

四、怎么应对当前震荡？

短期来看，指数近期表现可以理解为蓄势整理。毕竟经过前期的反弹，市场需要时间来消化获利盘，并等更多的利好信号验证。但从更长视角看，我认为医疗器械板块的震荡反而提供了一个好的的布局时机。

至于怎么参与？我个人的习惯是盘下整个板块逢低分批买，大跌大买，小跌小买。像医疗器械ETF(159898)这种工具，100%聚焦A股医疗器械板块，行业分布中医疗器械占比近90%，β质地较为纯粹，就适合用来做这种震荡期的布局。

作者：ETF金铲子

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