E目了然 | 为啥“国家队”偏爱ETF？答案在这里……lg...

引言：

在投资市场中，“国家队”的一举一动总是备受关注。作为市场的稳定器，“国家队”的持仓动向不仅反映了其对市场的信心，也为普通投资者提供了重要的参考。今年行至过半，随着核心宽基ETF集中披露二季报，中央汇金以及中央汇金旗下资管公司等“国家队”大举买入4只沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF、2只中证1000ETF以及上证180ETF等至少8只宽基ETF，合计增持金额或高达2100亿元（数据发布时间：2025.07.21）。

问题来了，什么是“国家队”？他们又为何独独偏爱ETF投资呢？今天咱们就来好好聊一聊~

●什么是“国家队”？

所谓的“国家队”，并非一个具体的机构名称，而是一个约定俗成的统称，指以中央汇金投资有限责任公司为核心代表，包括证金公司、社保基金、国家外汇管理局旗下投资平台等在内的国有金融资本专业运作机构。这些机构肩负着特殊的使命，它们是国有金融资本的守护者和运营者，手中掌控的是关乎国家金融稳定的重要资本力量。​

与追求短期收益的普通机构不同，“国家队”的投资周期往往跨越数年甚至更长时间，其核心逻辑植根于“长期价值投资”与“市场稳定护航”的双重目标。一方面，它们更注重所投资标的的长期价值和发展潜力。另一方面，它们会在A股市场经历大幅波动、投资者信心受挫的关键时刻挺身而出，带着真金白银大举买入，为市场注入强大的信心和资金支持，成为维护市场稳定的“定海神针”。

●“国家队”为啥都爱买ETF？

在众多的投资品种中，ETF为何能成为“国家队”的心头好？这背后蕴含着多方面的深刻原因：

公开透明，规则清晰

ETF投资组合和运作规则清晰明了，投资者可以轻松了解到ETF所跟踪的指数成份股、权重分配等关键信息。对于“国家队”这样的大型机构来说，这种公开透明的特性至关重要。它使得“国家队”能够准确把握投资标的的情况，避免因信息不对称而带来的投资风险。同时，清晰的规则也便于“国家队”进行投资决策和风险管理，力争确保投资行为的合规性和有效性。

费率低，成本优势

与主动管理型基金相比，ETF不需要庞大的研究团队进行个股调研和投资决策，管理成本大大降低。其管理费、托管费等各项费用加起来，通常远低于主动管理型基金。以一只规模为千亿级别的ETF为例，哪怕费率仅仅相差0.1%，每年就能节省上亿元的费用。对于“国家队”动辄数千亿的投资规模来说，长期积累下来，节省的成本是相当可观的。这种显著的成本优势，使得ETF成为“国家队”实现长期价值投资的理想选择。

资金承载力大，能容纳数千亿资金的集中流入

“国家队”的资金规模庞大，其投资行为往往会对市场产生重大影响。因此，选择一个能够容纳大量资金的投资标的至关重要。ETF就像一个巨大的“资金池”，具有强大的资金容纳能力。当“国家队”大举买入ETF时，资金会分配到ETF所跟踪的指数成份股中，避免对个别股票造成冲击。

4、投资标的具有核心地位，利于稳定市场估值中枢

ETF的投资标的多为蓝筹股和指数成份股，这些股票大多是各行业的龙头企业，在市场中占据核心地位。“国家队”集中力量增持ETF，实际上就是在间接增持这些核心资产。在市场出现大幅波动时，这些核心资产的价格往往也会受到冲击。而“国家队”的介入，能够为这些核心资产提供有力的支撑，快速稳定其价格，进而避免了市场出现系统性的风险，起到了稳定市场的关键作用。

●“国家队”什么情况下会出手？

具体而言，“国家队”的出手并非随意而为，而是有着特定的时机和鲜明的特点。

市场逆境时的稳市担当

2024年新“国九条”明确提出“建立ETF快速审批通道”，2025年证监会《指数化投资行动方案》进一步要求“引导中长期资金配置 ETF”。政策东风下，ETF 被赋予“类平准基金”使命，成为“国家队”为股市托底的重要工具。

当市场逆境时，“国家队”通过大举买入ETF，向市场传递了积极的信号，表明了政府维护市场稳定的决心，这不仅能够有效遏制市场的下跌势头，还能逐渐恢复投资者的信心，引导市场回归理性。截至2024年末，“国家队”持有A股ETF共10453亿元，占A股ETF总规模的36.1%（数据来源：东吴证券研究所《“国家队”ETF持仓及资金流透视——资金流向和中短线指标体系跟踪（十二）》；发布时间：2025.04.15），这样庞大的持仓规模，侧面体现出其护盘决心。

2、持仓集中于宽基指数和部分行业 ETF

宽基指数ETF如沪深300、中证500、中证1000等，通常具有较高的流动性和广泛的市场代表性，能够有效反映市场的整体走势。这些宽基指数包含了不同规模、不同行业的上市公司，覆盖范围广，通过增持这些ETF，“国家队”能够对整个市场的走势产生影响，起到稳定大盘的作用。

在行业 ETF 的持仓上，“国家队”表现出了一定的偏好。科技、金融、消费等关键行业成为其重点布局的领域，在这些行业的ETF中，“国家队”持有较多的份额。科技行业是国家经济发展的核心驱动力，代表着未来的发展方向；金融行业是资本市场的血脉，支撑着实体经济的运行；消费行业则与经济增长和民生息息相关。这些行业不仅是经济发展的支柱，也是市场热点和资金关注的焦点。“国家队”通过持有这些行业的ETF，一方面能够在市场波动时，稳定这些关键行业的股价，进而稳定整个市场的走势；另一方面，也为相关行业的发展提供有力支持，分享这些行业发展带来的红利。

●写在最后

“国家队”对ETF的持续增持，既彰显了其维护市场稳定的担当，也为普通投资者提供了把握长期价值的风向标。作为兼具透明性、低成本与高承载力的工具，ETF不仅是“国家队”践行长期投资理念的优选，也逐渐成为广大投资者分享经济成长红利的便捷通道。从沪深300指数到中证A500指数，这些核心宽基指数覆盖了不同维度的市场活力，而泰康沪深 300ETF、泰康中证 A500ETF 正是跟踪这类核心资产的工具产品，既契合“国家队”的布局逻辑，也为投资者提供了锚定优质标的、分散风险的灵活选择。为方便投资者场外投资，泰康沪深 300ETF、泰康中证 A500ETF设有联接基金，其中泰康中证A500ETF联接基金创新加入“季度分红评估机制”，每季度末评估后，可根据基金净值及指数业绩表现灵活分红。近日，泰康中证A500ETF联接基金迎来今年首次分红，力求优化持有体验。

在市场波动中，跟随长期资金的脚步，通过指数化投资把握投资机会，或许是普通投资者穿越周期的理性选择。

泰康中证A500

交易型开放式指数证券投资基金

基金代码：560510

联接A类：022426 联接C类：022427

泰康沪深300

交易型开放式指数证券投资基金

基金代码：515380

联接A类：008926 联接C类：008927

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