每周股票复盘：恒盛能源（605580）上半年净利增32.72%lg...

截至2025年9月26日收盘，恒盛能源（605580）报收于27.2元，较上周的28.78元下跌5.49%。本周，恒盛能源9月25日盘中最高价报29.09元。9月23日盘中最低价报27.0元。恒盛能源当前最新总市值76.16亿元，在电力板块市值排名64/102，在两市A股市值排名2345/5157。

本周关注点

• 来自业绩披露要点：2025年上半年公司归母净利润同比增长32.72%。
• 来自机构调研要点：金刚石业务已进入“0到1”的冲刺阶段，正分阶段建设产能。
• 来自机构调研要点：公司CVD金刚石良品率行业领先，毛坯生产全过程良品率达80%以上。
• 来自机构调研要点：“恒盛能源”证券简称暂无变更计划，将持续披露金刚石业务进展。

机构调研要点

问：公司目前财务结构与现金流特征如何？答：2025年1—6月，公司实现营业收入4.63亿元，同比增长17.22%；归母净利润6,876.13万元，同比增长32.72%；扣非后归母净利润5,249.87万元，同比增长8.27%。经营活动现金流净额为1.29亿元，同比增137.17%，主因销售回款增加、增值税留抵退税及碳排放配额出售所致。热电联产业务现金流稳定，东北华大热电居民供暖采用预收款模式，应收账款状况良好。

问：公司金刚石业务进展与产能建设怎样？答：金刚石业务正处于从研发向产业化落地的关键阶段，大规模产能正在分阶段建设中。现阶段尚未完全释放财务数据，但已进入“0到1”的冲刺期，公司将根据市场需求和技术研发节奏有序推进产能爬坡。

问：公司金刚石业务的技术路径如何？较同行相比有什么优势？答：控股子公司浙江桦茂科技专注MPCVD法生长金刚石。技术特征为在微波能量作用下将含碳气体碳沉积至衬底形成金刚石，可产出1至50Ct晶体，净度多为VS1及以上，晶体呈片状，适合功能性应用。优势包括：1）已建成可容纳2500台MPCVD设备的厂房，具备全产业链与规模化成本优势；2）新一代MPCVD设备效率显著高于行业主流，培育钻石良品率超80%，功能性材料良品率超90%；3）拥有110KV变电站，保障电压稳定和生长质量。

问：人造金刚石的行业壁垒与竞争格局目前如何？答：行业存在三大壁垒：技术壁垒（CVD技术复杂度高）、资金壁垒（属资本密集型行业）、人才壁垒（需跨学科专业人才）。MPCVD法与HPHT法产品端竞争重叠少，国内MPCVD法尚处初期阶段，未形成绝对龙头。

问：金刚石在散热和深海领域有哪些应用场景？答：散热和深海领域是金刚石材料的重要应用场景，公司将持续关注，后续进展将依规披露。

问：公司培育钻石的市场定位怎样？销售策略和运营怎么样？当前的消费趋势如何？答：公司专注生产高品质培育钻石及功能性金刚石产品，提供7x7至20x20尺寸毛坯、多种裸钻及成品首饰，支持定制服务，颜色达DEF、净度达VVS，全过程良品率80%，居行业前列。销售采用经销与零售直销结合模式，涵盖社交媒体营销、展会推广、工业旅游、个性化定制等渠道。定位“大众喜欢且消费得起的钻石”，主打性价比，目标人群为年轻消费者及中高收入群体。欧美市场渗透率高，国内市场潜力大，致力于实现“让普罗大众都消费得起钻石”。

问：人造金刚石的主要原材料是什么？环保是否合规？答：主要材料为含碳气体（如CH4），公司建立多供应商体系保障供应稳定，并严格评估供应商资质。环保情况已在年报“第五节环境与社会责任”中披露，生产符合规范，无重大环保风险。

问：公司控股子公司伊通满族自治县华大生物质热电有限公司经营发展情况如何？答：2025年初公司通过增资完成对华大热电70%股权收购。此后通过管理、人才、资金支持，其生产经营持续改善，协同效应初显。该公司以热定产、采暖季运行，采用低真空运行、烟气热泵技术和循环水供热，发电并网，热水供居民采暖。未来将在保障供暖基础上拓展工业供热和商业客户市场，并继续储备优质热电联产项目。

问：公司证券简称突出了“能源”，随着公司CVD金刚石业务持续拓展，未来公司是否有更名的可能性以及现有证券简称是否会妨碍投资者对公司CVD金刚石业务的认知？答：“恒盛能源”能较好体现公司“绿色能源供给+超硬材料尖端制造”的战略方向，目前暂无更名计划。公司将通过定期报告、投资者调研等渠道持续披露金刚石业务进展，并欢迎投资者通过实地走访、电话沟通等方式深入了解公司全产业链布局。

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