工业企业利润暴增20.4%的背后，两大主线有望延续强势？！lg...

本周六，国家统计局发布的一组数据，让市场为之一振——前8个月，全国规模以上工业企业实现利润总额46929.7亿元，同比增长0.9%；更亮眼的是，8月单月利润同比增速由7月的下降1.5%大幅转正至增长20.4%。

这组“前8月累计转正、8月单月高增”的数据，不仅扭转了今年5月以来规上工业利润持续下滑的态势，更释放出工业经济企稳回升的强烈积极信号。

所谓外行看热闹，内行看门道，作为投资者而言更关系的肯定是未来的趋势，咱们今天就来分析一下这个数据的硬度，以及这份数据背后所带来的投资机会。

从细分项来看，酒饮、供电供热、有色、电子、机械设备等行业对8月的企业利润增长贡献了比较大的作用。

那这也说明了两点：第一，计算机电子方向的利润增长说明了当前AI基础建设支出在增加，作为卖铲子的设备、芯片供应商企业盈利在扩大。这一点可以从通信、算力方向得到验证，通信背靠达链子不用说，寒武纪受益于国产替代也出现了持续的盈利。

第二是反内卷受益行业。由于以国企为主的上游行业限产响应速度更快，目前来看反内卷在某些上游行业上已经初见成效。

自“反内卷”政策实施以来，由于以国企为主的上游行业限产响应速度更快，上游行业利润表现便在持续改善。8月大多数上游行业利润出现改善，上游整体利润降幅继续收窄至-1.9%（7月为-12.7%），这也是年内上游行业利润表现最佳的一次。

8月工业企业利润增长拉动前十的行业

数据来源：Wind 长江证券研究所

科技、反内卷两大主线是否能够延续强势？

先说科技主线，其实对于科技主线的看法市场上的分歧并不大，多数机构和个人投资者都是持有乐观的态度。数据显示，科技成长方向仍是私募机构的主流选择。近六成私募机构看好AI、半导体、人形机器人、智能驾驶、创新药等科技板块；21.15%的私募机构关注新能源与房地产产业链的估值修复机会；高股息、周期股及泛消费方向也均有支持者，但占比相对较低。

关键是这轮科技主线行业分化的比较明显，受美国可能加征半导体关税预期影响，算力、CPO、光通信模块等细分领域目前陷入调整，而半导体这边存储芯片方向延续强势，但设备、材料端回调明显。

加上利好催化下的固态电池等赛道的崛起，整体科技主线的细分赛道其实不好把握。这是投资者不妨可以看看一些科技类的宽基产品。

比如双创50整合了创业板和科创板50家龙头的双创50，其重仓布局CPO（AI）、储能电池、国产芯片、医药生物四大景气抱团方向均衡分布，让其在本轮行情中保持较高胜率。

代表基金：易方达中证科创创业50ETF（159781）与华夏中证科创创业50ETF（159783）这两支ETF规模断档式领先，主要原因除了相关的品牌效应外，或许还是其相对实惠的费率，这两支基金的管理费+托管费为0.2%，属于同类产品中最低的费率。

然后我们再说说反内卷，8月工企利润增速由负转正主要得益于低基数和“反内卷”政策带来的价格改善。从具体行业上来看，行业分化趋势在延续，上游部分采选业、原材料制造业利润改善幅度明显，中游装备制造业仍发挥基石作用，下游消费品制造业多数表现低迷，仅酒饮料茶和农副食品增速明显上行。

因此当前如果要追求高胜率的，不妨看看上游原材料方面的指数或许胜率更高。比如中证工业有色金属主题指数，其成分股只涉及铜、铝、铅锌、稀土金属工业有色金属主。其铜+铝占比更是超过50%！

而这些金属之前可是产能过剩的“大户”，本轮供给侧改革产能出清后，这类企业也有望率先受益。此外，工业有色金属的营业收入增长率虽然存在波动，但整体趋势向好，显示出行业的需求稳健，净利润增长率波动较大，与金属价格周期性变化有关。因此想最大化借助政策红利的投资者或可以考虑。

代表基金：万家中证工业有色金属主题ETF （560860）近期获得了市场资金的大幅加仓，规模由年初的3.4亿元左右，快速增长超过34亿元，资金布局意愿强烈。

整体来看，今年上半年，工业企业利润修复主要得益于“抢出口”以及“两新”政策加码带来的量的改善，但在价格下行与利润率承压的双重压力下，企业“以价换量”特征仍存，上半年规上工业企业利润同比较年初波动回落，也显著低于去年同期水平，工业企业盈利修复承压仍较大，有待政策加力呵护。

展望后续，随着增量扩内需政策和“反内卷”政策落地生效并与此前稳增长存量政策形成合力，下半年工业企业利润修复仍有一定支持，但是后续外需不确定性仍存、外贸承压仍较大，需持续关注相关外贸企业盈利情况。

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。