白云山：9月23日接受机构调研，中信证券、广东股交私募等多家机构参与lg...

证券之星消息，2025年9月30日白云山（600332）发布公告称公司于2025年9月23日接受机构调研，中信证券、广东股交私募、中国新兴资产、杭州王豹集团、深圳高合资本、深圳光源资本、中金公司、花旗银行、信达证券、天风证券、申万宏源、长城证券、上海云创医疗、广州新济药业参与。

具体内容如下： 主要内容包括：问：（一）公司2025年上半年经营情况如何？答：2025年上半年，公司实现营业收入418.35亿元，同比增长1.93%；利润总额为30.9亿元，同比下降4.3%；归属于本公司股东的净利润为25.16亿元，同比下降1.31%。问：（二）公司2025年上半年利润下滑的主要原因是什么？答：公司利润同比去年同期有所下降的主要原因是受需求不足、行业竞争加剧及行业政策等因素的持续影响，公司部分业务经营业绩有所下降。问：（三）公司BYS10片进入关键性临床试验，这款产品的亮点在哪里？公司未来对这个产品有何规划？答：RET靶点已成为实体瘤治疗的热点靶点，RET抑制剂已成为主流治疗选择。目前，全球仅有Pralsetinib（BLU-667）和Selpercatinib（LOXO-292）两款RET抑制剂新药获批上市。根据临床数据显示，公司在研的BYS10片具有强效、持久的抗肿瘤活性，在RET基因突变的多种实体瘤如晚期非小细胞肺癌（NSCLC）、甲状腺癌（TC）、甲状腺髓样癌（MTC）等患者中表现出良好的临床活性和耐受性。未来，公司将加大对该产品的研发投入，加快其获批上市步伐。问：（四）公司是否有在研的1类创新药项目？进展情况如何？答：公司化学药、中成药均有在研1类创新药项目，包括BYS10片、HG030片、养阴舒肝颗粒、LBZ-18、注射用头孢嗪脒钠等，涵盖抗肿瘤、早发性卵巢功能不全、癌因性疲乏、抗感染等多个领域。问：（五）公司在研发创新方面有何计划？答：2025年上半年，公司积极构建成果转化、产业政策沟通交流机制，与大院大所、高校院校以及院士专家团队开展常态化交流；积极布局医疗机构制剂新药转化，推进广州市医疗机构制剂中心项目建设，并完成设立广州采制药业有限公司；此外，持续完善科创体制机制，进一步激发内部创新活力。未来，公司将坚定推进科研创新，着力强化机制创新、平台搭建、项目建设、管线布局，持续推进科研资源集聚、强化细分领域布局，通过自研、产学研合作、原研进口引进等模式持续推进创新药产业化上市步伐，推动公司从传统企业向科技创新型企业转型升级。问：（六）2025年上半年，公司有哪些突破？发生了哪些改变？答：2025年上半年，公司紧紧围绕医药制造与研发这一核心，在科技研发、资本运作、国际化发展、人才队伍建设、降本增效等方面持续发力并取得一定成效，进一步提升核心竞争力，推动公司高质量发展。问：（七）当前处于央国企总结“十四五”、制定“十五五”的关键时期，公司在“十五五”规划方面有何进展？答：公司对此次“十五五”规划高度重视，已与全球知名咨询机构波士顿合作开展“十五五”规划工作。目前，波士顿团队已进驻公司，全面开展公司“十四五”总结工作，“十五五”规划的战略定位等其他工作亦在有序推进中。问：（八）2025年上半年，公司大南药板块主营业收入下降的主要原因是什么？答：这主要是因为市场疲软、需求不足，医保支付政策调整，以及市场竞争激烈等因素影响，2025年上半年公司部分产品销售收入有所下滑。问：（九）2025年上半年，金戈销售情况如何？答：受市场竞争加剧、到店人数下降、零售药店数量减少等因素持续影响，金戈2025年面临压力，上半年销售收入有所下滑。公司基于生殖健康领域行业态势转变及自身整体战略重构，将不断优化生殖健康领域产品结构，持续加强新产品研发及产业化进程，积极推进不同管线、不同规格、不同剂型的新药布局；同时，强化与美团、饿了么等头部连锁的深度合作，由点带面深入到二级市场及县域市场，稳步推进金戈及生殖健康领域新产品持续发展。问：（十）全国第十一批集采，公司是否有纳入的产品？答：根据公布的集采产品名单，公司旗下注射用头孢唑肟钠和阿莫西林克拉维酸钾干混悬剂纳入第十一批集采范围。此次集采规则提高了入选门槛，质量监管更加严格，有望缓解企业的降价压力，公司将持续跟进后续集采情况与结果。问：（十一）2025年上半年，公司大健康板块表现同比增长的原因是什么？答：2025年上半年，公司大健康板块营业收入与利润较去年同期有所增长的主要原因是（1）将品牌定位与业务战略投入进行精准匹配，持续获取销售拉力；（2）强化渠道和终端，紧抓春节和水头销售档期，在巩固礼品市场的同时加大即饮餐饮市场渗透；（3）多项激励政策激发业务团队销售积极性，持续拉动销量提升。问：（十二）王老吉海外业务发展情况如何？答：2025年上半年，公司推出“WLOVI+王老吉”双标识国际罐，于沙特阿拉伯、马来西亚等多个国家完成注册，并与沙特艾杜克国际控股有限公司、上海宝钢包装股份有限公司、百达国际贸易有限公司、韩国农心集团、日本双叶产业株式会社等公司达成战略合作。此外，8月18日，王老吉全新品牌升级的四款国际罐在上海正式发布。在多重举措下，王老吉海外市场覆盖区域不断扩大，业务规模稳步提升。问：（十三）公司新推出的原味凉茶销售情况如何？答：原味凉茶上市以来凭借其纯植物无添加的健康特性受到终端消费者的广泛好评。目前，公司正在大力推进原味凉茶在全国市场的铺市率提升，逐步扩大覆盖面。问：（十四）2025年上半年，广州医药应收账款回款情况如何？公司有何应对措施？答：2025年上半年，受部分医疗机构款延迟等外部环境和因素影响，广州医药应收账款周转效率面临一定压力。为有效应对款挑战，广州医药一方面将深化过程精细化管理与催收，持续强化动态风险监控和款管理；另一方面，积极拓展多元化融资渠道，加速推动应收账款资产证券化（BS）、保理等金融工具的应用，不断优化整体财务结构。问：（十五）公司是否有生产并对外销售体培牛黄？答：公司旗下甘肃白云山中药科技有限公司已开始生产并对外销售体培牛黄。目前主要销售对象为公司下属中一药业。问：（十六）请公司对医药制造业务板块产品有何培养计划？答：公司正在大力推进各类产品线的系统梳理工作，推动形成儿科、止咳化痰类、生育健康、男科、骨科类、抗生素、感冒类等专科药品矩阵，同时加强科学研究、二次开发，并从产品定位、价格管理、渠道掌控、促销策划等方面不断完善重点品种的营销规划，培育打造消费者心中的“首选产品”问：（十七）未来公司是否会高分红？答：为进一步提升投资者报，公司已实施2025年中期现金分红方案，每股派发现金红利0.4元（含税），合计派发现金红利6.5亿元（含税）。未来，公司将根据企业经营的实际情况，继续经营好业绩，争取在合理范围内给投资者更大报。问：（十八）公司并购方面有什么计划？答：公司积极围绕现有业务产业链开展资本运作，以产业基金加快对创新项目投资，推动对生物医药领先赛道、优势细分领域的前瞻性布局，并积极物色符合公司发展战略的并购标的，如拥有生物创新药、原料药、早期医药研发以及医药批发、零售业务等优质项目，促进公司业务强链补链延链。问：（十九）公司在考核与激励方面有何进展？答：公司积极探索优化人才激励机制，进一步激发人才动力，加强人才队伍建设；同时，积极探索适合公司或下属企业发展的改革方案，探索开展混改、职业经理人机制等创新性举措，同时支持符合条件的下属企业探索开展股权激励、员工持股、职业经理人等，进一步激发下属子公司发展活力。问：（二十）公司在加强市值管理方面有哪些举措？答：公司一直重视市值管理。公司已制定了《市值管理制度》，同时通过提高分红比例（2024年分红比例提高至45.87%、2025年中期分红已派发）、持续加强投资者交流、强化ESG体系建设（MSCI、WIND的ESG评级均为级）等方式不断维护公司市值。下一步，公司将坚持内生增长与外延拓展，推动公司持续稳定发展，同时加强品牌管理、强化科研创新、加快资本运作、优化完善考核与激励机制、灵活运用股利措施、更加主动开展投资者交流等，进一步强化市值管理。

白云山（600332）主营业务：(1)中西成药、化学原料药、天然药物、生物医药、化学原料药中间体的研究开发、制造与销售;(2)西药、中药和医疗器械的批发、零售和进出口业务;(3)大健康产品的研究开发、生产与销售;(4)医疗、健康管理、养生养老等健康产业投资等。

白云山2025年中报显示，公司主营收入418.35亿元，同比上升1.93%；归母净利润25.16亿元，同比下降1.31%；扣非净利润22.06亿元，同比下降5.78%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入193.61亿元，同比上升6.99%；单季度归母净利润6.95亿元，同比上升17.48%；单季度扣非净利润5.31亿元，同比上升4.68%；负债率51.7%，投资收益2.21亿元，财务费用1.23亿元，毛利率18.32%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为33.49。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3.05亿，融资余额增加；融券净流入88.09万，融券余额增加。

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