每周股票复盘：泰凌微（688591）Q3净利增118%，拟购磐启微布局全场景物联lg...

截至2025年10月24日收盘，泰凌微（688591）报收于49.56元，较上周的48.9元上涨1.35%。本周，泰凌微10月20日盘中最高价报50.9元。10月23日盘中最低价报46.11元。泰凌微当前最新总市值119.31亿元，在半导体板块市值排名98/163，在两市A股市值排名1592/5160。

本周关注点

• 来自业绩披露要点：公司2025年前三季度净利润同比增长118%，达1.4亿元。
• 来自机构调研要点：端侧AI芯片快速放量，功耗优势显著，已导入头部客户。
• 来自公司公告汇总：拟收购上海磐启微，布局超低功耗全场景物联网平台。
• 来自股本股东变化：国家大基金计划减持不超2.00%股份，因自身经营需要。
• 来自机构调研要点：公司研发聚焦端侧AI与WiFi，星闪项目已完成流片。

业绩披露要点

2025年前三季度，公司实现营业收入约7.66亿元，同比增长30%；归母净利润约1.4亿元，同比增长118%；扣非归母净利润约1.29亿元，同比增长111%。剔除股份支付费用及相关所得税影响后，净利润约1.73亿元，同比增长135%。毛利率为50.7%，同比提升2.8个百分点；净利率为18.3%，同比提升7.3个百分点。

机构调研要点

公司在2025年前三季度实现营业收入约为 7.66亿元，增长约1.79亿元，同比增加30%左右；实现归属于母公司所有者的净利润约为1.4亿元，同比增长约为118%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润约为1.29亿元，同比增长111%；剔除股份支付费用及相关所得税影响，本期净利润约1.73亿元，同比增长135%。毛利率约50.7%，同比增长2.8个百分点；净利率18.3%，同比提升约7.3个百分点。

公司产品在传统物联网无线连接业务继续保持增长趋势，预计未来继续保持良好增速；端侧I业务自去年四季度推出TL7系列产品之后，目前快速放量出货中，超过原预期。

今年前三季度，公司已投入研发费用1.86亿元，其中三季度单季度研发投入增加至0.69亿元，同比增加38.96%，环比增加19.04%。星闪项目已经完成流片，测试顺利，并在积极推进认证和前期推广。

在游戏领域，真无线8K产品技术指标达全球领先水平，已在多个全球头部客户进行产品导入和开发。

公司目前研发重点布局在端侧I和WiFi两个领域。端侧I芯片方面，将在TL7系列产品基础上开发覆盖高中低端的应用场景，进一步控制成本、降低功耗。WiFi芯片方面，将持续加大投入，尽早推出新一代自研产品。

公司端侧I产品TL721x与TL751x系列相较同类产品主要优势体现在功耗方面，特别适用于电池供电设备，在会议记录、翻译等录音设备领域已获客户高度认可，并导入头部客户。

公司拟收购上海磐启微，双方在低功耗无线物联网芯片领域具高协同性。交易后可在产品品类、客户资源、技术积累、供应链等方面形成互补。

通过整合磐启微的超低功耗、高灵敏度射频技术，可提升公司在蓝牙、Zigbee、Matter等产品的竞争力；其Sub-1G与5G-无源蜂窝物联网技术也将完善公司物联网布局，助力拓展更多应用场景。

磐启微将借助公司海外资源拓宽销售渠道，公司有望打造覆盖近场与远场的超低功耗全场景物联网无线连接平台，增强综合竞争力。

H股上市旨在打造海外资本平台，完善全球化战略，拓宽融资渠道，提升全球品牌影响力，吸引海外人才与技术资源，构建全球产品供应与服务体系。

公司已与中芯国际、台积电等建立稳定合作关系，拥有灵活供应链体系，可应对不同区域与客户需求，保障产能供给。

公司芯片可用于I眼镜，已有适配该领域的研发计划，新产品预计更具竞争力，但暂无产品落地，进展待后续披露。

2025年前三季度业绩延续增长态势，核心业务规模与盈利能力稳步提升。未来增长动力包括：海外客户销售快速增长、端侧I渗透加速、WiFi与游戏领域新品有望成新增长点。

短期面临国际政治环境复杂、全球市场波动等挑战。公司将优化全球布局，强化研发、深化本地化运营、完善风控机制，提升综合竞争力。

公司公告汇总

持股5%以上股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司（国家大基金）持有公司股份16,688,400股，占总股本6.93%。因自身经营需要，计划于2025年11月13日至2026年2月12日通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过4,814,870股，减持比例不超过公司总股本的2.00%。减持价格依市场定价，符合法规及承诺。此前国家大基金已于2025年2月至5月减持4,800,000股，占当时总股本2.00%。本次减持不会导致公司控制权变更。

公司拟通过发行股份及支付现金方式购买上海磐启微电子有限公司100%股权，并募集配套资金。标的资产估值及交易价格尚未确定，预计不构成关联交易、重大资产重组或重组上市。公司股票曾于2025年8月25日起停牌，9月1日复牌。2025年8月30日已披露交易预案及相关文件。目前尽职调查、审计、评估等工作正在推进中。后续将召开董事会审议并提交股东大会审议。交易尚需经上交所审核通过及证监会注册，存在不确定性。公司将按规定履行信息披露义务。

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