ETF日报|十年一剑，突破4000点！A股后市怎么走？国防军工久违爆发，512810逆市涨逾1%！创业板人工智能再创新高lg...

周二（10月28日），三大指数午后全部翻绿，沪指盘中突破4000点大关，再创十年新高，创业板指冲高回落，此前一度涨超1%。两市成交2.15万亿元，较上一个交易日缩量1923亿元。

市场热点快速轮动，重仓光模块龙头的创业板人工智能ETF（159363）早盘场内一度涨超3%领涨全市场，午后仍逆市收涨迭创新高，资金净申购2800万份！国防军工久违爆发，高人气国防军工ETF（512810）场内涨逾1%居全市场TOP5！国产软件异动拉升，信创ETF基金（562030）、金融科技ETF（159851）逆市收涨。

这次A股突破4000点有何不同？市场分析指出，相比之下，从沪指前两次突破4000点的前一年来看，非银、房地产产业链等传统周期行业一度都是行情的主要推手。而这次，“科技牛”成为收复4000点的重要动力！当前，科技创新行业欣欣向荣，吸引大量资本流入。资本市场能够反映经济变化，因此未来科技股行情仍有望延续。

突破4000点之后，A股如何走？A股在突破4000点后，短期内，市场可能面临技术性震荡或短期调整。毕竟4000点作为一个重要的心理关口，部分前期获利资金可能选择兑现，从而导致短期波动加大。但从中长期来看，A股未来走势则取决于“硬科技”能否转化为持续的盈利增长。

华西证券认为，本轮行情仅行至中段。一方面，当前A股盈利处于周期磨底阶段，供给侧“反内卷”与需求侧“扩内需”的工作同时推进，有望提高盈利改善的可预见性；另一方面，当前科技行业的景气预期在逐步强化，“科技叙事”逻辑将打开权益资产估值的上行空间。

港股方面，港股互联网、港股通创新药等两大热门方向均回调超1%，资金借道ETF逢跌布局。港股AI核心——港股互联网ETF（513770）近4日合计吸金超5.4亿元；100%创新药研发标的——港股通创新药ETF（520880）近5日合计吸金超1.3亿元。机构指出，香港市场正迎来基本面修复与国际资本回流的双重拐点，值得重点关注。

【ETF全知道热点收评】重点聊聊国防军工、创业板人工智能和港股互联网等三个行业主题板块的交易和基本面情况。

一、国防军工逆市崛起，主力资金高歌猛进！“512810”跻身ETF涨幅榜前五！均线多头排列，升势重启？

沪指4000点得而复失，国防军工板块逆市领跑全市场！主力资金集中火力猛攻，国防军工（申万）主力净流入超84亿元，在31个申万一级行业中高居首位。

行业代表性国防军工ETF（512810）盘中上探1.85%，场内收涨1.28%，在全市场1331只上市ETF中跻身TOP5！全天放量成交1.04亿元。

多只成份股午后触板，西部超导、航天智装盘中齐创历史新高，楚江新材创10年新高，长城军工、航天发展成功封板。

近日来，国防军工板块连续反弹，行情企稳了吗？

从国防军工ETF（512810）技术面来看，继昨日收复20日线后，今日放量站上60日线，至此5日、10日、20日、60日均线呈依次向上发散的“多头排列”形态，这意味着行情趋势或已完全由多方主导。

基本面也对后市行情形成有利支撑。当前国防军工ETF（512810）已披露三季报的32只成份股中27只盈利，其中半数实现同比两位数以上增长，楚江新材、高德红外、华丰科技等多股业绩暴增。

申万宏源证券分析指出，季度报表已显示出逐季改善趋势。进入四季度，预计“十五五”相关订单有望逐步落地，叠加军贸催化，国防军工行情或将再次上行，建议加大行业关注度。

图：国防军工ETF（512810）成份股三季报净利同比增速TOP10（截至2025.10.27）

中长期维度，国家战略有力驱动国防军工长期高景气。根据“十五五”规划建议，国防实力重要性升级，陆海空天全域加速。申万宏源证券研判：国防军工行业“十五五”将进入到新一轮提质增量的上升周期。

【投国防军工，选“512八一0”】代码有“八一”的国防军工ETF（512810）同时是融资融券+互联互通标的，是一键投资国防军工核心资产的高效工具，覆盖『商业航天 + 低空经济 + 可控核聚变 + 大飞机 + 深海科技 + 军用AI 』等诸多热门题材。

二、创业板人工智能逆市上涨！高“光”159363迭创新高，资金进场！三季报业绩驱动，光模块有望延续强势？

今日光模块含量超51%的创业板人工智能逆市上涨，继续领跑同类AI指数！光模块方向表现突出，联特科技飙涨超15%，新易盛、中际旭创双双创历史新高！其他热门个股方面，协创数据、国投智能、恒信东方等多股涨超3%。

热门ETF方面，同类规模最大、流动性突出的创业板人工智能ETF（159363）全天逆市表现，场内一度冲高逾3%，收盘仍涨0.6%续刷新高！全天小幅放量成交9.87亿元，资金今日进场抢筹，全天净申购2800万份！

消息面上，高通27日推出人工智能芯片，在数据中心市场与英伟达展开竞争。高通AI200和AI250预计分别于2026年和2027年投入商业使用。芯片技术驱动，光模块需求有望继续放量。

根据此前兴证调研，海外大客户近期上修2026年1.6T光模块采购计划，部分客户提前锁定明年产能，行业总需求预计从1000万上修到1500万，再到近期的2000万只，主要系GB300与后续Rubin平台加速部署，AI训练与推理网络带宽需求快速增长，1.6T光模块产品进入量产放量。

此外，光模块龙头新易盛预计10月30日披露2025年三季报。从机构前瞻来看，华泰证券指出，三季度海外800G光模块需求预计仍延续快速增长，中际旭创、新易盛等头部厂商业绩有望延续同比高增态势，同时随着1.6T光模块有望进一步起量，看好相关光模块、光引擎等环节厂商业绩兑现。

时间拉长看，上周以来，受多重利好催化，以光模块为核心的算力硬件持续起飞，助力创业板人工智能由阶段低点反弹。截至10月28日，创业板人工智能指数年内涨幅已达93%，显著领跑CS人工智、人工智能、科创AI等同类AI主题指数！

注：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

展望后市，中信建投证券指出，当下AI大模型的用户渗透率仍较低，大模型发展仍处于中初级阶段，产业化周期才开始，大模型带来的算力投资方兴未艾，资本开支会随着大模型收入的增长而增长，投资的天花板可以很高。我们持续推荐AI算力板块，包括国内算力产业链与北美算力产业链。

“光模块ETF”哪里找？建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量超51%。从赛道分布看，逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，能够高效捕捉AI主题行情。（截至2025.9.30）

同类比较看，截至10月24日，创业板人工智能ETF（159363）最新规模超34亿元，近1个月日均成交额超8亿元，规模、交投在跟踪创业板人工智能指数的7只ETF中高居第一。

三、港股AI短线回调，哔哩哔哩逆市涨逾5%！百亿港股互联网ETF（513770）退守60日线，近4日“暴力”吸金5.4亿元

港股AI今日短线回调，科网龙头走势分化，自研游戏《逃离鸭科夫》全球销量正式破百万，哔哩哔哩-W涨幅一度超7%，收涨5.31%；快手-W微跌0.2%，阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W、美团-W跌逾1%。

百亿核心ETF——港股互联网ETF（513770）早盘围绕水面附近窄幅震荡，午后明显下行，场内价格收跌1.31%，退守60日线，全天成交额4.23亿元。资金近日明显增仓，上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）连续4日吸金合计5.47亿元。

从大市研判来看，机构认为本轮市场的良性调整已临近尾声，站在当前时点，外部因素扰动逐渐减弱，而国内政策基调仍然积极，因此积极布局下一阶段行情机会比避险防守更重要。具体来看：

外部环境，上周末中美经贸磋商达成基本共识，美联储降息预期维持高位，带动港股流动性改善。

10月24日，美国劳工统计局发布9月CPI数据，美国9月CPI同比增长3%，预估为3.1%；环比增长0.3%，预期0.4%，全线低于预期，预计美联储10月将如期降息，同时市场加大了对年内美联储再降息一次的押注。

国内政策，＂十五五＂规划纲要超预期，核心指向科技自立自强，科技创新被置于引领发展的核心位置。

10月23日，阿里夸克“C计划”首个成果——全新对话助手上线，10月24日，蚂蚁集团又发布一款AGI多模态应用“灵光”，被认为是对标豆包与元宝的C端AI产品。分析认为，行业正进入开源大模型爆发与应用格局重塑的关键阶段。互联网龙头有望持续受益于AI叙事。

展望后市，招商证券判断，从整个四季度来看，重申“先抑后扬”的大势研判观点。预计未来阶段随着市场风险偏好改善，成长风格仍将是未来一段时间的主线。

结构上，兴业证券提示围绕“十五五”战略性布局，景气优势、产业趋势与政策支持叠加，以积极挖掘科技成长产业机会为主，重视AI。

港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）跟踪中证港股通互联网指数，阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W是其前3大权重股，权重占比分别为19.22%、16.46%、10.41%，前10大持仓汇聚各领域互联网龙头公司，合计占比超73%，龙头优势显著，为港股AI核心资产。

今年以来，在AI概念加持下，互联网板块的弹性明显更高，中证港股通互联网指数较恒生科技指数明显超额，领涨弹性突出。

注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

同时互联网板块估值更低，中证港股通互联网指数最新市盈率PE仅23.69倍，位于近10年21.08%分位点的历史偏低水平，不仅显著优于美股、A股科技，比同期恒生科技市盈率历史分位（25.37%）还要低。

港股互联网ETF（513770）最新规模已突破100亿元，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！

来源：沪深交易所等，截至2025.10.28。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

风险提示：国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26；创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，国防军工ETF、金融科技ETF、信创ETF基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，创业板人工智能ETF华宝、港股互联网ETF、港股通创新药ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。