机构称债市已重回基本面资金面定价，国债ETF5至10年(511020)备受关注lg...

机构认为，Q4债市行情还有下半场。债市已重回基本面资金面定价。Q4债券供给少，银行自营增配，险资12月可能抢筹30Y，债基规模趋于稳定，迎来债市顺畅做多期。看相对收益的年金等机构资金权益仓位处于近年高位，进一步加仓空间小，股市行情对债市的影响大幅减弱。少数科技行业增长难以对冲传统行业下滑，房价仍在加速下跌，经济下行压力上升。

10月13日以来，券商自营、债基、社保年金等加仓超长债，农商行明显减仓。10月13日以来银行间剩余期限20Y以上利率债交易来看，大行-738亿，股份行-97亿，城商行-229亿，农商-314亿，券商自营+292亿，险资+565亿，债基+310亿，年金社保等+160亿。大行卖长大幅净买入中短利率债，农商行近期大幅减仓，后续可能又要买回来。央行重启国债买入确立了债券收益率顶部，理财、年金等债券仓位低且久期短，非银做多债市的正增多。

Q3主动纯债基金规模大降7433亿，惩罚性赎回费定价差不多了，最终规则可能微调，落地将是利空出尽是利好。MLF利率降至1.60%，1Y同业存单逐步走向1.60%，后续将是政策利率下调。机构预判，30Y国债年内还有近15BP下行空间，继续看年内10Y国债到1.65%，30Y国债到1.9%，5Y大行二级走向1.9%（均指无增值税的）。

截至2025年11月3日 15:00，中证5-10年期国债活跃券指数(净价)(H21018)下跌0.03%。国债ETF5至10年(511020)多空胶着，最新报价117.51元。拉长时间看，截至2025年11月3日，国债ETF5至10年近1周累计上涨0.40%。

流动性方面，国债ETF5至10年盘中换手153.59%，成交24.69亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至11月3日，国债ETF5至10年近1周日均成交17.29亿元。

规模方面，国债ETF5至10年最新规模达16.08亿元，创近半年新高。

资金流入方面，国债ETF5至10年最新资金流入流出持平。拉长时间看，近5个交易日内，合计“吸金”3523.55万元。

截至11月3日，国债ETF5至10年近5年净值上涨21.59%，指数债券型基金排名34/181，居于前18.78%。从收益能力看，截至2025年11月3日，国债ETF5至10年自成立以来，最高单月回报为2.58%，最长连涨月数为10个月，最长连涨涨幅为5.81%，涨跌月数比为56/25，年盈利百分比为100.00%，月盈利概率为70.91%，历史持有3年盈利概率为100.00%。

截至2025年10月31日，国债ETF5至10年近1年夏普比率为1.05。

回撤方面，截至2025年11月3日，国债ETF5至10年近半年最大回撤1.09%，相对基准回撤0.46%。

费率方面，国债ETF5至10年管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。

跟踪精度方面，截至2025年11月3日，国债ETF5至10年近1月跟踪误差为0.027%。

国债ETF5至10年紧密跟踪中证5-10年期国债活跃券指数(净价)，中证5-10年期国债活跃券指数从沪深交易所或银行间市场上市的记账式附息国债中,选取发行期限为5年、7年和10年的债券作为指数样本券,采用非市值加权计算,以反映上述三个期限国债活跃券的整体表现。

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