坚持长期主义，水井坊第三季度净利2.21亿元，渠道生态持续优化lg...

时至今日，白酒行业的深度调整仍在持续演进。

宏观环境承压、消费市场疲软、社会库存高企......多重压力交织之下，行业发展面临的挑战依旧严峻，白酒企业的业绩也因此受到影响。据东方财富Choice数据，今年三季度白酒企业业绩依旧承压，八成企业营收同比下滑，行业调整深度与持续性可见一斑。

“行业调整是一场持久战”，这已成为白酒行业的普遍共识。在这场考验企业智慧与韧性的变革中，如何在市场波动中保持战略定力，夯实发展基础，实现健康可持续发展？各大白酒企业纷纷探索破局之路，水井坊也给出了自己的务实答案。

今年以来，水井坊通过赋能经销商、推出创新产品等系列举措稳固基本盘，提振渠道信心，推动既定战略有序落地，以务实态度穿越周期。

近期，多家券商研报也给出水井坊“买入”或“增持”评级。西南证券就指出，短期看，公司积极消化渠道库存压力，为下半年旺季打好基础；中长期看，未来伴随着经济持续复苏，公司有望持续受益，长期向好趋势不变。

酒水行业研究者、资深分析师欧阳千里表示，水井坊重视品牌发展，尊重市场规律，在酒业面临下行压力之际，展现出较为稳健的经营韧性，相较于二季度，其三季度的业绩指标呈现企稳回升的态势。随着市场与政策环境的逐步企稳，预计公司在26年一季度有望重回增长。

维稳价值链，Q3重回盈利轨道

1-9月，水井坊实现营业收入23.48亿元，实现净利润3.26亿元。单季度来看，今年第三季度，水井坊实现营业收入8.5亿元，实现净利润2.21亿元。

数据显示，水井坊第三季度重回盈利轨道，8.5亿元的营收较第二季度环比增长57.78%。而其三季度利润水平更是为今年三个季度的最高值，第一季度、第二季度分别盈利1.9亿元和亏损0.85亿元。

水井坊第三季度净利有所提升，得益于一系列稳固价值链措施的落地。例如，今年7月，水井坊对大单品臻酿八号500ml采取全渠道停货，使社会库存维持在较为合理的水平；同时，公司对臻酿八号520ml在电商渠道实施多项管理优化举措。此外，公司还将渠道库存纳入管理层核心KPI，确保库存节奏合理，维护渠道利润与终端健康。

此外，为维护健康有序的市场环境，10月23日，水井坊在官网发布《致水井坊消费者告知书》，公布的电商官方渠道及授权店铺名单覆盖七大平台，共123家店铺。

以长期主义稳健前行，渠道及产品多维度发力

在白酒行业深度调整期，消费者需求明显分化，与之相伴的是销售渠道的显著变革。线上渠道凭借即时性、场景化优势快速崛起，传统经销商渠道则需通过模式创新维持竞争力。

三季报显示，水井坊新渠道（线上及新兴渠道）的表现势头良好。2025年1-9月，相关渠道实现销售收入约5.62亿元，同比增长71%，营收占比提升至近25%，得益于公司在即时零售、电商平台的积极布局。

另一方面，水井坊持续深耕传统渠道，坚持“共生共赢”理念，持续加大渠道投入与信用销售支持，支持经销商共同应对市场挑战。以新品水井坊·井18为例，水井坊实施“年度总量+合作伙伴数量”双限策略，以源头稀缺化夯实价值基础。

此外，水井坊还创新推出了“创富合伙人”合作模式，打破传统厂商关系，使渠道客户深度参与价值共建与红利共享，并配套一揽子消费培育活动，全面提升渠道执行力与运营效率。

事实上，白酒渠道的重要性早已超越“销售”本身，更延伸到“场景渗透”与“用户连接”上。水井坊在渠道之外，同步在场景深化、产品升级和用户培育等维度发力。

水井坊持续落地“喝美酒、庆美事”品牌战略，今年中秋，水井坊携手微信礼物打造“聚福节”活动，设置线上中秋会场，并推出线上赠酒功能，将传统节日送礼转化为带有社交裂变性质的互动；同时在线下打造聚福街，营造沉浸式欢聚氛围，以美酒为情感纽带，将传统文化符号转化为人际链接的桥梁。

在产品方面，今年9月，水井坊重磅推出新品“水井坊·井18”，定位次高端价格带，产品以5年基酒为主体，加入8年调味老酒。为顺应多元变化的消费趋势，水井坊未来还将计划推出低度酒款，连接不同圈层用户、拓展消费市场边界。

面对行业持续调整，水井坊聚焦修炼“内功”，通过稳固价值链、推动产品创新和深耕消费场景等关键举措，持续夯实经营基本盘。长期主义的坚守与战略稳健推进，正是其穿越周期、推动高质量发展的关键所在。