全球需求引爆电池板块，东吴首席：板块估值合理，行业明年有望增长25%lg...

东吴证券电新电动车首席阮巧燕在近期路演《固态电池与储能未来空间解析》指出，本轮电池板块行情的核心因素在于需求端超预期，动力与储能需求预期双上修，AI数据中心强力拉动。

储能方面，全球储能需求爆发，2025年上半年大储电芯基本实现满产满销，头部厂商产能利用率普遍超过80%，部分接近90%。国内在强制配储取消后，独立储能需求快速爆发，全年有望保持30%–40%增长；美国抢装前项目增速约40%；欧洲及新兴市场则维持1–2倍高增速。电池需求的强劲扩张促使电池厂产能持续满负荷运行。

动力电池方面，电动车板块在三季度整体呈现好转趋势，收入与利润均实现同环比增长。尤其是新能源商用车销量保持高速增长，10月产业链排产环比继续增长，各环节一二线厂商基本满产。

此外，AI推动数据中心规模爆发式增长，用电需求大增。配置储能系统，能够减少数据中心的并网容量、平抑功率波动，能够有效推动项目快速并网。数据中心配储有望迎来快速发展，估算到2030年，数据中心对美国储能的需求拉动在122-245GWh。

材料方面，磷酸铁锂材料在高端产能结构性偏紧和电池需求上行的共同作用下，价格中枢进入上升通道。磷酸铁锂价格从2023–2024年约7–8万元/吨的低位温和修复至当前约10–11万元/吨，虽仍低于2022年高点，但已明显回升。

展望后市，东吴证券电新电动车首席阮巧燕认为，从一年维度来看，锂电板块当前估值并未高估。行业明年预计仍能保持25%-30%的增长，仍有向上空间。此外固态电池的落地加速也有望提升板块估值水平。

电池ETF（561910）今年以来份额增长634.89%，日均成交额超1.5亿元，跟踪的中证电池主题指数固态电池含量近四成，储能含量近六成，宁德时代含量近9%，阳光电源含量16%，包含阳光电源、宁德时代、国轩高科、先导智能、天赐材料等固态电池材料、封装、设备龙头。覆盖动力、储能、消费电子等电池产业链上下游。投资者可借道产业链一键打包的电池ETF（561910）[联接A：016019；联接C：016020]布局。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。