AMD第三季度财报超预期 但四季度指引略逊 投资者关注AI业务兑现能力lg...

AMD第三季度财务数据

根据 www.Todayusstock.com 报道，$美国超微公司 (AMD.US)$ 第三季度财报显示，公司营收、毛利及资本开支均高于分析师预期，但第四季度营收指引未能如市场预期般更激进。财务核心数据如下：

各业务板块表现

分业务亮点：

• 数据中心业务：营收43.41亿美元，同比增长22%，略超分析师预期41.4亿美元，主要受EPYC™️处理器和Instinct MI350 GPU需求带动，运营利润10.7亿美元，利润率25%，低于去年同期29%。

• 客户端与游戏业务：营收40.48亿美元，同比增长73%，超预期26亿美元，其中客户端业务27.50亿美元，游戏业务12.98亿美元，同比增长181%。

• 嵌入式业务：营收8.57亿美元，同比下降8%。

第四季度业绩指引分析

AMD预计第四季度营收93-99亿美元，中值约96亿美元，同比增长25%，环比增约4%，毛利率非GAAP约54.5%。尽管指引仍高于分析师平均预期92.1亿美元，但市场预期更为激进，数据中心业务利润率下降成为投资者担忧焦点。

AI合作与市场潜力

AMD近期与OpenAI、甲骨文及美国能源部达成重要合作，拓展MI系列AI加速器在数据中心的应用：

• OpenAI协议：提供最多6GW GPU算力，同时OpenAI购买最多1.6亿股AMD股票（约10%股份）。

• 甲骨文协议：向其云数据中心部署最多5万颗GPU。

• 能源部：为橡树岭国家实验室建设两台超级计算机提供芯片，总投资约10亿美元。

AMD首席执行官苏姿丰(Lisa Su)表示，AI业务到2027年每年将带来“数百亿美元”收入，PC芯片增速仍高于市场平均水平。

市场反应与股价走势

财报公布后，AMD盘后股价一度下跌3.7%，随后收窄。此前股价已上涨超过一倍，周二收于250.05美元。投资者担忧AI大单兑现速度不及预期，以及数据中心业务利润率下降。

分析师观点与行业比较

摩根士丹利分析师Joseph Moore指出，AMD机架级解决方案与OpenAI协议是未来增长关键，但实际落地仍有不确定性，需提供比英伟达更高投资回报率。D.A. Davidson分析师Gil Luria认为AMD潜在拐点正在形成，但运营端执行与芯片性能良率是关键。

亚马逊在第一季度期间曾购入AMD股票，但在9月30日已售出全部822,234股。

编辑总结

总体来看，AMD第三季度财务表现强劲，尤其是客户端与游戏业务超预期增长。但数据中心业务利润率下降及第四季度指引未能充分激发市场热情，使投资者对AI业务的短期兑现能力保持谨慎。虽然与OpenAI、甲骨文等达成合作显示其在AI市场具备潜力，但要撼动英伟达在高性能AI芯片领域的主导地位仍存在挑战。股价短期震荡反映市场对预期兑现速度和业务执行力的敏感性。

常见问题解答

Q1：AMD第三季度财报整体表现如何？A1：AMD第三季度营收92.46亿美元，同比增长36%，毛利率52%，运营利润12.70亿美元，净利润12.43亿美元，均高于分析师预期。非GAAP每股收益1.20美元，也超出市场预期。

Q2：数据中心业务表现为何被投资者担忧？A2：虽然营收43.41亿美元创纪录，但运营利润10.7亿美元低于分析师预期14%，利润率下降至25%。市场担忧AI大单落地速度和利润贡献不及预期。

Q3：AMD在AI市场的机会有多大？A3：AMD与OpenAI、甲骨文及能源部达成多项合作，预计AI业务到2027年每年带来数百亿美元收入。然而，仍需与英伟达竞争，客户对投资回报率及芯片性能有较高要求。

Q4：第四季度业绩指引为何未能打动投资者？A4：虽然指引中值约96亿美元，超分析师平均预期，但部分投资者预期更高，同时数据中心业务利润率下降和落地速度的不确定性使市场反应谨慎。

Q5：分析师如何评价AMD与英伟达的竞争？A5：摩根士丹利认为AMD的机架级解决方案是未来增长关键，但仍需提供高回报率；D.A. Davidson指出，运营执行和芯片性能是决定能否有效替代英伟达的重要因素。