easyMarkets易信：美元退潮、黄金封王、以太坊狂飙——全球市场进入高燃模式lg...

降息预期、关税冲击、地缘动态与机构资金流动，共同塑造了上周的全球市场格局。美元走软为非美货币创造反弹空间，黄金因瑞士金条关税消息期货价格刷新历史高点，而以太坊则在突破4,000美元大关后加速上涨，交易员喊出“两万美金”目标。美股在震荡与资金回流中收高，显示风险偏好仍未完全退潮。

欧元/美元

美元因美联储预期与地缘政治希望而周线收跌。周五欧元/美元收盘1.1638，下跌0.15%。有报道称，本周的特朗普–普京会晤可能导致东欧停火。欧元的上行受到美元走强及关于沃勒可能被提名为下一任美联储主席的猜测所限制。欧元/美元在接近本周高点处盘整，本周未能测试1.1700关口，而美元兑主要货币收跌超过1.8%。月初美国非农就业数据的余波，以及随后差于预期的就业数据，支撑了欧元，因为美联储重启宽松周期的可能性增加。

有关本周可能举行特朗普–普京会晤的消息令部分人预期，可能达成一项协议以停止乌克兰的敌对行动。欧元对新闻作出积极反应，但由于美元反弹而未能进一步上涨，周五美元指数上涨。

除数据外，总统经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰的提名，以及美联储理事克里斯托弗·沃勒可能被提名为接替鲍威尔的下任美联储主席的传闻，也限制了欧元重新测试年初至今高点的涨势。

与此同时，圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆表示，与其此前的鹰派立场相反，他的态度略微转向中性，并称美联储在通胀和就业目标上都面临风险。欧盟经济日程平淡，使交易员关注美国的持续动态以及常见的地缘政治风险。

本周，欧盟的日程将包括意大利和德国的通胀数据，以及德国和欧盟的ZEW经济景气指数。此外，交易员将关注欧盟2025年第二季度国内生产总值的公布。大西洋彼岸，美国经济日程将包括美联储官员讲话、最新初请失业金人数、零售销售数据，以及密歇根大学消费者信心指数。

市场动态摘要：美元走强令欧元反弹停滞

周四，美国初请失业金人数增加至22.6万，高于预期；前一周的数据显示劳动力市场正在走软。更令人担忧的是，截至7月26日当周的持续申请人数增加至197万，创2021年11月以来最高。这与美国最新的通胀数据一起表明滞胀情景正在逼近，而本周的消费者价格指数（CPI）数据可能会进一步确认这一点。

近期劳动力市场疲软，加上物价上涨，引发经济学家担忧。美联储的穆萨莱姆称，在关税和就业增长受挫的背景下，“我们的双重使命两端都存在风险，当这种情况出现时，就必须采取平衡的方法，这意味着必须考虑在使命的每一端出现偏离的可能性、潜在偏离的规模，以及这种偏离会持续多久。”

美国最新公布的经济数据促使投资者猜测，美联储可能在即将到来的9月联邦公开市场委员会（FOMC）会议上重启宽松周期。据数据显示，降息25个基点的概率为92%。

在欧洲央行方面，宽松周期似乎在9月会议上将暂停，维持利率不变的概率为92%，降息25个基点的概率仅为12%。

技术面展望：多头动能不足令欧元/美元停留在1.1700下方

欧元/美元在突破20日简单移动均线（1.1624）后，在接近1.1700水平处上涨乏力。尽管相对强弱指数（RSI）仍处于多头区域，但已略微向下，表明买盘动能正在减弱。不过，RSI仍高于中性线，暗示接下来可能进入盘整阶段。

若持续突破1.1700，将为上行至1.1800打开大门，随后测试年内高点1.1829。否则，跌回20日均线下方将令汇价面临50日均线（1.1604）及1.1600关口的考验，进一步下跌目标看向1.1500水平。

澳元/美元

在美联储降息预期升温之际延续涨势，焦点转向澳洲联储

澳元/美元连续第四天上涨，受美元走弱和9月美联储降息预期上升推动。

市场已完全计入澳洲联储（RBA）将在8月12日降息25个基点的预期，这将使现金利率降至3.60%。

包括澳新银行（ANZ）、澳大利亚联邦银行（CBA）、澳大利亚国民银行（NAB）和西太平洋银行（Westpac）在内的所有主要澳大利亚银行均预计将进一步放松政策，年末利率预期约为3.35%。

上周五，在美元疲软的背景下，澳元兑美元巩固涨幅，因美国劳动力市场数据疲软以及美国经济放缓迹象增强了美联储9月降息的预期。澳元/美元收盘于0.6513，周线上涨约0.80%。与此同时，衡量美元兑六种主要货币表现的美元指数徘徊在两周低点附近，接近关键的98.00心理关口。

市场注意力现转向澳洲联储的货币政策决定。在7月8日的上次会议上，RBA意外将现金利率维持在3.85%，尽管当时利率期货几乎完全计入了降息的预期。目前市场同样完全计入8月12日即将召开的RBA政策会议将降息25个基点，这将使现金利率降至3.60%。根据路透社近期调查，经济学家认为央行可能在年底前再次降息，部分人甚至预测到2026年初利率将降至3.10%。

劳动力市场降温迹象及通胀回落支持进一步宽松的理由。澳大利亚剔除波动项的均值CPI降至2.7%，失业率在6月上升至4.3%。在此背景下，澳大利亚所有主要银行——ANZ、CBA、NAB和Westpac——均预计年末利率将为3.35%。

部分经济学家认为，RBA可能最早在本周暗示其降息周期接近尾声，这可能会削弱市场对更深度宽松的预期。这一转变出现之际，全球央行正在权衡特朗普政府关税对通胀和增长前景的持续影响。RBA行长米歇尔·布洛克也指出外部风险上升，提到全球前景脆弱以及持续的美中关税紧张局势，这可能导致输入型通胀并扰乱商品流动，而商品出口是澳大利亚依赖的重要贸易支柱。

交易员也密切关注美中贸易发展。据报道，双方在延长当前将于8月12日到期的90天关税休战方面谈判取得进展，双方均表现出谨慎乐观。美国商务部长霍华德·勒特尼克上周四表示，延长期限“可能性很大”，但最终决定需等待特朗普总统批准。

展望本周，澳元走势可能迎来关键时刻，多个因素即将公布。除了备受期待的RBA利率决议外，澳大利亚还将发布关键劳动力市场数据和第二季度工资价格指数，这些数据都可能影响央行的前瞻指引。美国方面，即将公布的通胀和消费者数据，包括消费者价格指数（CPI）、生产者价格指数（PPI）、零售销售以及8月密歇根大学消费者信心指数初值，将帮助市场形成对9月美联储降息的预期。同时，美中贸易谈判的任何进展也可能进一步影响风险情绪，使澳元/美元在本周的波动性加大。

美元/加元

加元在就业数据下滑后企稳，焦点转向本周美国CPI

上周五，加元早盘走低，但美元的回落使加元持仓趋于平衡。

加拿大7月就业人数减少，招聘速度下滑幅度超出预期。

本周即将公布的美国CPI通胀数据将在周初主导市场情绪。

上周五，加元兑美元走弱，但随后因美元整体市场情绪转弱而收复部分失地。加拿大就业数据远低于预期，令加元多头承压，但整体市场情绪继续推动美元走低，使加元得以在疲弱的就业数据面前获得喘息。

本周，加拿大几乎没有重要经济数据公布，全球美元走势将再次主导加元方向。由于就业增长枯竭，加拿大央行（BoC）在下次利率决议上再次降息几乎已成定局，但本周一即将公布的美国消费者价格指数（CPI）将是关键数据，可能对市场预期的通胀持续缓解构成重大冲击。

市场动态摘要：加元涨跌均属暂时

加拿大7月净失业4.08万人，大幅低于市场此前预期的温和下滑，并抹去了前一个月8.31万人的大幅就业增长中的相当部分。

加拿大就业大幅收缩，使市场预计加拿大央行将在9月17日的利率决议上再次降息。

加拿大央行的利率决议将在很大程度上被美联储所掩盖，因为两者将在同一天宣布利率决定。

本周将公布关键的美国CPI通胀数据，投资者希望通胀改善能够继续缓慢推进。

加元汇率前景

在与美元的反复博弈后，加元本周有望收于接近周初的位置。美元/加元目前受制于50日指数移动均线（EMA）附近的1.3745，进一步的技术支撑位于1.3700关口。本周加元兑美元仅上涨0.26%，缺乏实质性多头动能。

美元/瑞郎

跌破0.8100，美国关税冲击瑞士黄金出口

美元/瑞郎跌破0.8100，在谨慎情绪下陷入窄幅区间。

全球股市走强带动的风险偏好情绪削弱了对瑞郎的避险需求。

美国对1公斤和100盎司瑞士黄金条征收新的进口关税，扰动了金条市场。

上周五，瑞士法郎（CHF）兑美元（USD）继续走软，美元/瑞郎在本周形成的区间内徘徊，交易员权衡美国最新针对瑞士黄金出口的关税决定及其对瑞士经济和贸易关系的潜在影响。

该货币对收盘于0.8080附近，在谨慎的市场情绪和避险需求减弱的背景下，难以在任一方向上有效突破；风险偏好情绪在全球股市走强的支撑下占据主导。

在美国对1公斤和100盎司铸造金条征收进口关税后，瑞士黄金行业成为焦点。这些标准金条主要在瑞士精炼。此举预计将加大对瑞士的压力——瑞士是全球最大贵金属中心之一，每年对美国黄金出口额约为615亿美元。这是瑞士在特朗普政府互惠贸易措施下已经面临对多种出口商品征收39%关税后的又一次打击。

据《金融时报》首次报道，美国海关与边境保护局于7月31日发布裁定，将1公斤和100盎司金条归类于关税代码7108.13.5500，从而适用更高的进口税率。这一举措令全球金条市场措手不及，黄金期货价格周五一度飙升至每盎司3,534美元的盘中纪录高位。

瑞士黄金行业对美国突如其来的关税行动表示深切关切，警告这可能严重扰乱全球金条供应链。瑞士贵金属制造商和贸易商协会主席克里斯托夫·维尔德强调，该决定有可能破坏两国数十年来稳定的贸易流动。他指出，标准金条的重新分类让精炼厂措手不及，尤其是此前这些金条一直免于此类关税。

与此同时，瑞士当局正与美国方面保持积极对话，试图缓和不断升级的贸易紧张局势。瑞士经济事务国务秘书处确认，技术层面的讨论正在进行中。然而，本周早些时候便出现外交紧张迹象——瑞士总统卡琳·凯勒-祖特周四离开华盛顿时，未能在降低关税方面取得任何突破。

展望未来，瑞郎的下行空间似乎有限，因为市场对美联储9月降息的预期升温，可能限制美元的进一步上涨，并帮助缓冲瑞郎的跌幅。市场焦点现转向本周美国的重要经济数据，包括消费者价格指数（CPI）、生产者价格指数（PPI）、零售销售以及8月密歇根大学消费者信心指数初值，这些数据将为通胀趋势和消费者信心提供关键指引。

黄金

期货触及3,534美元，美国关税瞄准金条进口；现货维持在3,400美元附近

黄金现货价格持稳于3,396美元，而COMEX期货因美国对黄金进口征税创下3,534美元的历史新高。

据《金融时报》报道，美国对1公斤金条征收关税，消息来源为美国海关与边境保护局的信函。

在疲弱的非农就业报告（NFP）和疲软的ISM服务业PMI就业数据后，市场预计美联储9月将降息25个基点。

即将公布的美国数据包括：CPI、PPI、零售销售、初请失业金人数、密歇根大学消费者信心指数以及多位美联储官员讲话。

现货黄金价格在市场上保持稳定，但受美国将对黄金进口征税的消息推动，期货价格创下3,534美元的纪录高位。与此同时，市场参与者继续消化本周公布的美国经济数据，交易员为本周的通胀数据发布做准备。

据路透社报道，在隔夜交易中，纽约COMEX期货与现货价格的价差扩大至100美元以上，原因是《金融时报》周四报道称，美国对1公斤金条征收关税。

尽管如此，现货黄金价格继续在3,400美元附近盘整，因为投资者似乎确信美联储将在9月会议上降息25个基点。

上周糟糕的非农数据令此前立场更鹰派的美联储官员拉响警报，他们正转向更平衡的立场。此外，ISM服务业PMI显示服务业活动放缓，就业分项收缩，表明劳动力市场出现裂痕。

然而，美联储的鸽派官员也并非完全占优。服务业PMI中的“支付价格”分项升至2022年11月以来的最高水平。这一数据以及本周将公布的消费者和生产者通胀数据，将决定美联储是继续担忧通胀还是转向优先实现最大就业目标。

本周的经济日程还包括更多美联储官员讲话、初请失业金数据、零售销售以及密歇根大学消费者信心指数。

市场动态摘要：尽管对瑞士金条征税，金价依旧持稳

瑞士黄金协会对美国的决定作出回应称，对这些铸造金条征税使其出口到美国在经济上不可行。该协会表示：“担心我们的这一特定澄清可能会对国际实物黄金流动产生负面影响。特别担心关税对黄金行业以及与美国这一长期合作伙伴的实物黄金交易的影响。”

上周四，美国劳工部数据显示，美国初请失业金人数增加至22.8万人，高于预期的22.1万人，也高于前值的21.8万人。虽然数据接近预期，但经济学家的关注点转向截至7月26日当周的持续申请人数，该数据升至197万人，为2021年11月以来的最高水平。

衡量美元兑一篮子货币表现的美元指数上涨0.10%。美元的反弹限制了金价向3,400美元的上行空间。

美国10年期国债收益率从昨日的跌势中回升3个基点，至4.285%，同样限制了金价的涨幅。

据数据显示，市场已计入92%的概率美联储将在9月会议上降息25个基点。

技术面展望：金价横盘，徘徊在3,400美元附近

周五交易时段，金价在3,380—3,400美元区间盘整，买卖双方都未有意将价格推离该区间。相对强弱指数（RSI）虽处于多头区域，但走势趋平。

若XAU/USD突破3,400美元，下一目标区域为6月16日高点3,452美元，其后是3,500美元的纪录高位。否则，金价可能测试位于3,355—3,348美元之间的50日与20日简单移动均线（SMA）的重合支撑位。若进一步走弱，金价可能跌向3,279美元的100日SMA，此前将跌破3,300美元关口。

道琼斯指数

在平稳的周五上涨收官

上周五，道琼斯小幅上涨，为本周收于相对高位。

本周，股市受到关税、财报和地缘政治消息的多重影响。

在周中震荡回调后，各大指数重新站稳脚跟。

道琼斯指数周五小幅走高，增加逾200点，结束了一周的反复波动。美国总统特朗普期待已久的关税已正式生效，市场一方面在为潜在冲击做准备，另一方面也希望再次出现延迟。

尽管道指近期曾触及接近历史新高，但仍难以保持强劲的多头动能，目前价格走势被困在44,000点附近。技术面上，道指在50日指数移动均线（EMA）附近找到支撑，但RSI指标徘徊在50附近，显示下一步可能向任一方向发展。

关税，再次来袭

随着特朗普关税的正式实施，投资者将密切关注美国新贸易政策立场将如何落地。特朗普威胁对所有进口半导体芯片征收100%的关税，但补充说明，对在美国本土生产的公司将豁免该关税。科技公司方面承诺未来将在美国制造业投入巨额资金，其中苹果（AAPL）带头“承诺”未来五年内在美国业务发展投资高达6000亿美元。苹果股价周五上涨4.5%，测试230美元/股。

特朗普的关税也可能很快对黄金市场产生直接冲击。XAU/USD价格在特朗普关税最后期限前已在上涨，《金融时报》周四报道称，其中部分关税可能对进口金条征收税费，甚至可能追溯至4月至8月之间的关税前销售。投资者密切留意最新关税对市场对冲击。

加密币

随着价格自 2024 年末以来首次突破 4,000 美元，以太坊再次让交易员兴奋不已。周末价格继续上涨至 4,330美元，主要是由大规模空头挤压和机构买盘推动的，这个市值最大的山寨币现在有了一个与当前情绪相匹配的新的价格目标。

有分析师表示，价格运行在一个上升通道中，其上轨此前仅被触及过两次。上一次触及上轨标志着以太坊的最新历史高点 4,875 美元，该高点是在 2021 年 11 月创下的。7 年的酝酿，2 次触碰。一次突破改变一切。以太坊正在沿着同一个通道运行，这个通道曾将它从 100 美元推升到 4,000 美元。ETH 准备在1-2 周内创历史新高。当巨大目标与倒计时结合指向新的历史高点时，以太坊价格的兴奋情绪溢出。

以太坊兑比特币仍需上涨 150%

兑比特币（BTC）而言，以太坊仍有很长的路要走。ETH/BTC 虽然在过去一周上涨了超过 15%，但仍在年度开盘水平附近徘徊。在 2021 年末美元计价创下纪录一个月后，以太坊兑比特币创下了当前的峰值 0.0883。要再次达到该水平，目前需要上涨 150%。

结语

本周，投资者的目光将聚焦于美国CPI、PPI、零售销售及美联储官员讲话，这些数据将为9月降息预期定调。同时，澳洲联储利率决议、欧元区及德国关键经济数据、以及美中贸易谈判进展，都可能引发新一轮波动。在股市与加密市场的情绪高涨与避险资产的价格变动之间，市场将继续在希望与不确定性中寻找方向。

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2025-08-11