中国买家回来了！？山东原油库存大降 “地炼”或重启伊朗原油抢购lg...

FX168财经报社(北美)讯 随着山东地区原油库存降至今年最低水平，中国独立炼油厂可能在8月重新提高伊朗原油采购量。此前，在持续近六个月的中东冲突期间，这些被称为“地炼”（又被成为“茶壶炼厂”）的中国独立炼厂主要依靠库存维持生产，并在国际油价大幅上涨之际压低进口需求。

数据显示，山东原油库存7月出现十年来最大规模的单月下降之一。随着库存缓冲快速消耗，市场预计，中国独立炼厂重新进入国际原油市场的时间正在临近，而伊朗原油可能成为其补库的重要来源。

山东原油库存降至八个月低点

在中东冲突大部分时间里，中国独立炼厂一直通过消耗自身库存减少原油采购和进口。国际油价飙升之际，市场同时观察到，中国似乎采取了非正式措施压低原油进口规模。

此前，中国之所以能够大幅削减进口，一个重要原因在于其拥有庞大的原油储备。市场估算，中国商业库存和战略储备中的原油总量一度超过13亿桶，为炼厂在国际市场供应紧张时提供了充足缓冲。

不过，这一缓冲正在明显减弱。

Energy Aspects数据显示，截至7月底，山东地区原油库存估计已经降至约3.6亿桶，为八个月以来最低水平，同时也是今年以来最低点。

仅7月份，山东库存就减少约3500万桶。这是Energy Aspects自2016年开始统计相关数据以来最大的单月库存降幅，反映出独立炼厂在过去一段时间大量依赖库存维持加工活动。

随着库存迅速下降，独立炼厂重新增加进口已经逐渐成为市场预期。

中国地炼或增加伊朗原油采购

市场预计，中国独立炼厂可能从8月开始提高伊朗原油进口规模。

其中一个重要因素在于，此前已有数百万桶伊朗原油通过霍尔木兹海峡离开中东，并正在准备运往亚洲市场。

在6月中旬至7月初期间，美国一度解除旨在阻止伊朗原油出口的海上封锁，为部分伊朗原油运离波斯湾创造了窗口期。这些已经离开霍尔木兹海峡的货物，如今可能成为中国独立炼厂补充库存的重要来源。

对中国地炼而言，伊朗原油长期以来具有明显吸引力。除了供应规模之外，其价格折扣和灵活交易方式也使其成为独立炼厂的重要采购选择。

随着山东库存降至低位，中国炼厂继续依靠库存而不增加进口的空间正在快速收窄。

中国原油进口7月大幅反弹

事实上，中国整体原油进口已经开始出现回升迹象。

海关数据显示，在6月进口量跌至十年来低位之后，中国7月原油进口明显反弹，环比增长22%，日均进口量升至845万桶。

这一变化意味着，在经历数月主动去库存和压低采购之后，中国可能正在逐步重新进入国际原油市场。

过去几个月，中国庞大的库存规模在一定程度上成为全球油价的重要“稳定器”。

作为全球最大的原油进口国，中国能够暂时减少采购，使国际市场在中东局势持续紧张、供应风险上升的情况下依然避免出现更严重的供需失衡。

换句话说，中国通过消耗库存而非持续从国际市场大量采购，相当于暂时减少了全球现货市场上的需求压力。

中国重返市场或成为油价新推手

这一局面可能正在发生变化。

分析人士此前已经警告，中国不可能无限期依赖库存。一旦库存下降至较低水平，中国炼厂重新扩大采购将成为必然，而这对于看空油价的投资者而言可能并不是一个好消息。

如果中国独立炼厂在未来数周显著增加伊朗原油以及其他国际原油采购，全球现货市场需求可能明显增强。

尤其是在中东供应风险仍未完全消退的情况下，中国采购需求重新回归，可能进一步收紧亚洲原油市场，并对国际油价形成支撑。

当前市场关注的核心问题已经从“中国还能依靠库存多久”，逐步转向“中国何时以及以多大规模重新补库”。

山东原油库存7月出现创纪录下降，或许已经给出了部分答案。

如果中国地炼8月重新大举采购伊朗原油，这不仅意味着中国原油进口结构可能再次发生变化，也可能成为未来一段时间全球油价的重要变量。对于此前押注中国需求疲软将持续压制油价的空头而言，中国补库周期一旦真正启动，市场交易逻辑可能迅速逆转。