中国家庭储蓄率达20% 美分析师警告：“第二轮中国冲击”或将到来lg...

FX168财经报社(北美)讯 长维全球（Longview Global）高级政策分析师德沃德里克·麦克尼尔（Dewardric McNeal）表示，中国居民较高的储蓄倾向以及消费需求恢复情况，正受到海外市场越来越多关注。部分分析人士担忧，如果国内需求增长未能充分吸收制造业产出，中国商品出口规模持续扩大，可能进一步加剧全球主要市场的贸易摩擦。

麦克尼尔周一（8月17日）接受CNBC采访时表示，中国经济结构目前仍较大程度依赖制造业和投资，消费对经济增长的支撑作用仍有进一步提升空间。在他看来，消费者信心以及居民支出意愿，是判断中国经济能否进一步向内需驱动转型的重要因素。

近年来，中国持续强调扩大内需和促进消费，并出台多项措施推动居民消费和服务业发展。不过，海外机构对于中国居民储蓄水平、消费恢复速度以及制造业出口增长之间的关系仍保持高度关注。

20%储蓄率成为焦点

麦克尼尔在采访中称，中国家庭储蓄率约为GDP的20%，大约是经合组织（OECD）平均水平的两倍。他认为，这反映出中国居民仍保持较强的储蓄倾向，而消费意愿相对谨慎。

“消费者没有信心。中国的家庭储蓄率达到GDP的20%，这比OECD平均水平高出两倍。所以消费者并不自信，也不消费。因此，中国把这种产能输出到了世界其他地方，”麦克尼尔表示。

他同时将中国与美国居民的储蓄行为进行了比较。美国个人储蓄率在2026年第二季度降至2.8%，处于近年来较低水平。麦克尼尔认为，中美居民在储蓄和消费行为上的明显差异，也反映出两国经济增长模式存在不同。

在他看来，如果中国居民持续保持较高储蓄倾向，而消费增长相对温和，国内需求对制造业产出的吸收能力可能受到一定限制，部分新增供给则可能更多进入海外市场。

需要注意的是，家庭储蓄率、居民储蓄占GDP比重以及个人可支配收入储蓄率属于不同统计口径，跨国比较时仍需结合具体指标理解。文中的“20%”为麦克尼尔在采访中援引的口径。

制造业出口引发更多海外讨论

麦克尼尔认为，在中国国内消费相对谨慎的背景下，中国制造业产品正更多进入东南亚、拉丁美洲和欧洲等市场，由此引发当地产业和政策制定者对进口竞争的关注。

他将这一趋势称为所谓“China Shock 2.0”，认为部分新兴市场和发达经济体未来可能面临更大的产业竞争压力。不过，这一说法目前仍存在明显争议。

中国方面此前多次反对将中国制造业竞争力和出口增长简单归结为所谓“产能过剩”，认为相关产业发展主要来自长期投资、技术创新、完整供应链以及市场竞争优势，同时强调中国出口也为全球市场提供了具有竞争力的产品和供应链支持。

在欧洲，围绕新能源汽车、清洁能源设备以及部分工业产品的贸易争议近年来持续升温。欧盟针对补贴、产业竞争以及进口产品影响的多项调查，也使中欧经贸关系继续成为市场关注重点。

美国加强第三国转运审查

与此同时，美国正进一步加强对商品原产地以及第三国转运问题的审查。

美国方面近期持续强调，将重点调查部分商品是否通过第三国进行加工、重新标注原产地或调整供应链路径后进入美国市场，以规避现有关税措施。美国贸易官员认为，这类行为可能削弱关税政策效果，因此正在加强海关数据分析、供应链追踪以及技术识别手段。

麦克尼尔表示，美国正在尝试利用人工智能和数据分析工具，提高对复杂全球供应链的识别能力，并追踪商品在多个国家之间的流转情况。

他提到，美国近期推出相关人工智能识别工具，试图锁定被美方认定存在转运风险的贸易路径。美国贸易政策人士彼得·纳瓦罗（Peter Navarro）此前也曾以较为强烈的措辞批评相关转运行为。

需要指出的是，“转运规避”等表述主要来自美国政府及部分政策人士的指控，中国方面则长期反对单边加征关税以及扩大贸易限制，并强调应通过对话和协商处理经贸分歧。

全球贸易摩擦风险继续升温

目前，中美贸易关系仍是全球市场关注的重要变量。投资者持续评估双方在关税、出口管制、供应链调整以及产业政策等问题上的进一步动向。

与此同时，欧洲以及部分新兴经济体也在重新评估中国商品进口增加对当地制造业的影响。随着各国更加重视供应链安全、本国产业保护以及关键行业投资，全球贸易政策正在呈现更加复杂和区域化的趋势。

麦克尼尔认为，如果中国国内消费增长仍相对温和，而制造业出口继续保持较强竞争力，围绕贸易平衡和产业竞争的讨论可能进一步升温。

从更广泛的角度来看，中国经济能否进一步扩大内需、提升居民消费占比，以及主要贸易伙伴如何应对中国制造业竞争力，正在成为影响未来全球贸易格局的重要变量。