B站Q1营收增24%达70亿元，陈睿：月活3.68亿创历史新高lg...

内容导读

• Q1财报亮点

• 用户规模与粘性提升

• 广告与游戏业务驱动

• 未来盈利与商业化战略

• 编辑总结

• 名词解释

• 2025年相关大事件

• 专家点评

Q1财报亮点

根据 www.TodayUSStock.com 报道，哔哩哔哩（BILI.US/09626.HK）2025年第一季度实现总营收70.03亿元，同比增长24%，超出市场预期69.1亿元。经调整净利润达3.615亿元，成功扭亏为盈，相比去年同期亏损4.56亿元，展现了强劲的盈利能力。毛利润同比增长58%，毛利率从28.3%提升至36.3%，得益于高利润率的广告和游戏业务表现突出。经营现金流翻倍至13.02亿元，显示业务进入良性循环。截至3月底，公司持有现金及等价物173.97亿元（23.97亿美元），财务状况稳健。CEO陈睿在5月20日财报电话会议上表示：“强劲的用户增长和高粘性为营收提供了坚实基础，2025年实现开门红。”美股盘前，B站股价一度上涨超6%，反映市场对其业绩的乐观情绪。

用户规模与粘性提升

B站用户数据创下多项新高，成为业绩增长的核心动力。第一季度，日活用户达1.067亿，同比增长4.2%；月活用户达到3.68亿，创历史新高；月均付费用户突破3200万，同比增长显著。日均使用时长攀升至108分钟，显示用户粘性进一步增强。陈睿指出：“用户平均年龄升至26岁，这一群体的消费能力更强，推动了付费意愿的提升。”B站通过丰富的内容生态和社区互动，吸引了更成熟的用户群体。例如，春节联欢晚会独家弹幕直播吸引了大量用户参与，单场观看量突破1亿。用户规模与粘性的双提升，为广告和增值服务的商业化提供了坚实基础，助力B站在竞争激烈的视频平台市场保持领先。

广告与游戏业务驱动

B站Q1收入结构优化，高利润率业务成为增长引擎。以下为四大业务板块表现对比：

游戏业务增长76%，主要得益于独家授权游戏《三国：谋定天下》的火爆表现，其高利润率显著拉动整体毛利率。广告业务增长20%，受益于用户时长增加和精准投放技术的优化。CFO樊欣表示：“游戏和广告业务的结构性优化推动毛利率提升至36.3%，未来将继续聚焦高利润率业务。”尽管IP衍生品收入略有下降，但整体收入结构更趋健康，为盈利能力提供了支撑。

未来盈利与商业化战略

B站展望2025年，计划通过用户增长、商业化效率提升和成本管控持续推动盈利。陈睿表示：“我们将通过更高效的商业化解决方案，释放社区潜力。”具体战略包括：优化广告投放系统，提升品牌广告转化率；推出更多高品质独家游戏，进一步扩大游戏收入；加强与内容创作者的合作，提升增值服务收入。樊欣补充：“2025年将持续优化运营效率，研发开支已下降13%，未来将聚焦高回报项目。”B站还计划拓展国际市场，测试东南亚和北美的内容分发模式，以吸引全球用户。稳健的现金流和173.97亿元现金储备，为其战略扩张提供了充足支持。市场预计，2025年B站有望实现全年盈利。

编辑总结

哔哩哔哩2025年第一季度财报展现了强劲的增长动能，营收同比增长24%至70亿元，经调整净利润扭亏为盈达3.615亿元，毛利率提升至36.3%。日活1.067亿、月活3.68亿及月均付费用户3200万的亮眼数据，凸显了社区生态的活力。广告和游戏业务的快速增长，尤其是《三国：谋定天下》的成功，推动了收入结构优化和盈利能力提升。成本管控和现金流改善进一步增强了财务稳健性。展望未来，B站通过技术优化和国际化布局，有望在视频平台竞争中保持优势，但需警惕营销开支上升和外部经济环境的不确定性。

名词解释

• 日活用户（DAU）：每日使用平台的活跃用户数，衡量平台用户活跃度。

• 月活用户（MAU）：每月至少使用一次平台的用户数，反映平台用户规模。

• 月均付费用户：每月支付会员费或其他增值服务的用户数，衡量付费转化能力。

• 毛利率：毛利润占总营收的比例，反映企业盈利效率。

2025年相关大事件

5月20日：哔哩哔哩发布2025年Q1财报，营收70.03亿元同比增长24%，经调整净利润3.615亿元，股价盘前一度涨超6%。

4月15日：B站独家授权游戏《三国：谋定天下》全球上线，首月收入突破5亿元，助推游戏业务增长76%。

3月10日：B站与春节联欢晚会达成独家弹幕直播合作，单场观看量超1亿，提升用户粘性。

2月18日：B站宣布与东南亚内容平台合作，启动国际化内容分发试点，瞄准全球市场。

专家点评

5月20日，Shawn Yang，摩根士丹利科技分析师：“B站Q1净利润扭亏为盈，游戏业务76%的增长超出预期，显示其商业化能力显著增强。”（摩根士丹利研究报告）

5月19日，Alicia Yap，花旗集团互联网分析师：“月活3.68亿和付费用户3200万表明B站用户基础稳固，广告业务增长潜力巨大。”（花旗集团财报分析）

5月18日，Binnie Wong，汇丰银行科技研究员：“B站毛利率提升至36.3%，现金流翻倍，显示其正迈向可持续盈利模式。”（汇丰银行投资简讯）

5月15日，Thomas Chong，杰富瑞中国分析师：“《三国：谋定天下》的成功为B站游戏业务注入新动能，国际化战略将进一步提升估值。”（杰富瑞市场评论）

5月17日，Ying Chen，中金公司互联网研究员：“B站成本管控成效显著，研发开支下降13%，为2025年全年盈利奠定了基础。”（中金公司研究报告）