30万亿市场变盘前夕！霍尔木兹协议+美联储新主席首秀恐引爆风险lg...

FX168财经报社(亚太)讯 本周，市值约30万亿美元的美国国债市场可能成为市场关注焦点之一，原因在于霍尔木兹海峡可能达成开放协议，以及沃什(Kevin Warsh)即将以美联储主席身份首次主持会议。

周一(6月15日)美债收益率仅小幅下行，此前美国总统特朗普与伊朗官员于周日表示，双方已达成一项临时协议，将停火延长60天。根据该安排，伊朗预计将在此期间允许霍尔木兹海峡免通行费通行，这将可能压低油价。

Income Research + Management高级投资组合经理Scott Pike表示，市场正在逐步剔除收益率中计入的一部分风险溢价，但当前收益率仍处高位，意味着美国政府、家庭及企业的融资成本仍高于冲突前水平。

市场仍在定价高利率环境持续

周一，道琼斯工业平均指数收于历史新高。对利率敏感的2年期美债收益率下跌2个基点至4.06%。值得注意的是，该收益率仍高于美联储政策利率区间上限3.75%，表明市场仍在定价较高利率环境持续。

这一情况出现在美国5月通胀升至4%以上、持续偏离美联储2%目标的背景下，同时市场对美国财政赤字扩大的担忧也在加剧。

投资者预计将在周三从沃什首次新闻发布会中获取更多关于通胀、经济以及利率路径的信号。本月市场几乎无人预期美联储会调整利率。

此前有分析指出，自2024年美联储启动降息周期以来，美债收益率反而整体走高，原因在于市场担忧通胀将持续高于目标水平。这也推高了整体借贷成本，尽管一定程度上有助于抑制经济过热，但并未改善居民负担能力。

10年期美债收益率周一小幅下跌1个基点至4.47%，但仍显著高于今年3月的低点，当时曾短暂跌破4%。

对美联储加息与否存在分歧

在当前背景下，市场对美联储是否需要加息存在分歧。SLW Investment Management总裁兼投资组合经理Vincent Ahn表示，在当前环境下加息的门槛远高于市场定价所隐含的水平，尤其是在推动政策讨论的单一变量（地缘风险）正在消退的情况下。

他同时指出，加息并不是解决问题的有效工具，“无法通过加息来增加全球石油供应”。

受停火框架乐观情绪影响，国际油价周一走低。美国WTI原油一度跌至约80.44美元/桶，美国汽油均价也回落至4美元/加仑以下。

PIMCO经济学家Tiffany Wilding表示，市场目前正在定价一种“部分缓和”的情景，即能源价格趋于稳定但不会完全回落。在这一背景下，通胀风险仍将维持在一定水平，从而使美联储倾向于继续观望，直至通胀明确回到下行轨道。

高盛首席美国经济学家David Mericle预计，美联储将在本周更新的“点阵图”中维持2026年利率预期不变，但仍有少数官员预计今年可能加息。

新任主席需要建立共识

根据CME集团数据，市场对年内加息的概率已从上周五的约66%下降至58%；维持不变概率为41.4%，降息概率仅为0.6%。

DWS美国固定收益主管George Catrambone则对加息必要性持怀疑态度，认为通胀上行已对实际工资增长构成压力。

他预计，沃什将在首次会议中尽量在白宫、市场与美联储内部之间保持平衡，以获得各方支持。他表示，新任主席需要建立共识，否则难以维持政策有效性。