双拳出击！美联储连续第二次降息25个基点并宣布停止缩表 美元急涨黄金跳水lg...

FX168财经报社(北美)讯 在缺乏关键经济数据支撑的情况下，美联储周三(10月29日)再次出手，连续第二次会议降息25个基点，并宣布自12月1日起结束资产负债表缩减（量化紧缩，Quantitative Tightening，简称QT）进程。这一“双拳出击”的政策组合，标志着美联储在高通胀与经济放缓风险交织的背景下，决心以宽松姿态稳住增长。

连续降息并停止缩表 “双拳出击”稳增长

联邦公开市场委员会（FOMC）以10比2的投票结果，将基准联邦基金利率下调至3.75%—4.00%区间。与降息同步，委员会还宣布将在12月初正式停止缩表操作，结束自2022年起实施的量化紧缩政策。

此次决议呈现出明显分歧。美国总统特朗普新任命的理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）主张更大幅度降息50个基点；而堪萨斯城联储主席杰夫·施密德（Jeff Schmid）则反对降息，认为应维持利率不变。

米兰在会前表示，近期虽有缓和的中美贸易紧张局势曾给经济前景带来不确定性。他倾向于更快地将利率降至“中性水平”——即既不刺激也不抑制经济增长的区间。他指出，关税并未显著推高通胀，而延迟降息可能对劳动力市场造成损害。

施密德则认为，通胀仍处高位，当前利率水平是“合适的”。他警告称，若过度刺激需求，企业的定价能力将上升，可能加剧通胀压力。

此次降息也将直接影响汽车贷款、抵押贷款和信用卡等消费融资成本。尽管政府停摆导致数据收集全面暂停，使美联储在经济判断上“几乎盲飞”，决策层仍选择继续降息，显示出对经济下行风险的担忧。

值得注意的是，美联储还宣布将于12月1日起停止缩减资产负债表。此前，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）曾暗示，央行可能即将结束缩表进程，以防市场流动性收紧重演2019年9月货币市场的紧张局面。

鲍威尔指出，一些迹象显示，流动性环境正在逐步趋紧，委员会希望避免市场资金再度承压。美联储长期以来的计划是，当银行在美联储持有的准备金水平略高于“充足”标准时，结束缩表操作。

政府停摆下数据缺失 决策者“盲飞”评估经济

除上周公布的消费者价格指数（CPI）外，美国政府已暂停包括非农就业、零售销售等在内的所有官方经济数据发布。美联储在会后声明中承认，这种数据真空带来了不确定性。声明写道：

“现有指标显示，经济活动保持温和扩张。今年以来就业增长放缓，失业率略有上升，但截至8月仍处于低位；近期指标与这一趋势一致。通胀自年初以来有所回升，并维持在较高水平。”

同时，央行重申，“近几个月就业面临的下行风险有所增加。”

美联储表示，在考虑进一步调整联邦基金利率目标区间时，委员会将继续“仔细评估经济数据、前景变化及风险平衡。”这份措辞较9月声明略有调整，强调了劳动力市场风险上升。美联储指出，“近几个月就业面临的下行风险有所增加。”

通胀仍高企 资产负债表调整信号释放

即便在政府停摆前，就业增长放缓的迹象已逐步显现。通胀则依旧高于2%的政策目标。上周公布的CPI数据显示，9月年化通胀率达3%，受到能源成本上升及部分与特朗普关税政策相关商品价格上涨推动。

与降息决定同时，美联储宣布将结束缩表计划，并调整资产配置策略。未来到期证券的回笼资金将更多投向短期国库券，以缩短资产组合久期。自启动QT以来，美联储已将资产负债表规模从峰值削减约2.3万亿美元，降至6.6万亿美元左右。

分析人士指出，此举意味着央行正试图在维护金融市场流动性和抑制通胀之间寻找平衡，防止短期融资市场再度出现类似2019年的紧张状况。

美联储今年首次降息发生在9月。当时，联邦公开市场委员会（FOMC）19名成员的中值预期显示，年内还可能再降息两次。但随着政府停摆进入第四周，政策制定者在缺乏官方经济数据的情况下被迫“盲目决策”。

特朗普持续施压 美联储再度回应

周三的降息决定也被视为回应特朗普政府的持续施压。过去数月，总统及其顾问多次批评鲍威尔“行动太慢”，要求更快下调利率以支撑经济与股市。

尽管降息有助于缓冲增长放缓的风险，但通胀黏性与数据缺失仍令美联储的政策路径充满不确定性。

市场反应

美联储决议出炉后，美元指数短线上扬10点，报98.87。欧元兑美元EUR/USD短线下挫10点，美元兑日元USD/JPY上扬27点。

（图源：FX168财经）

现货黄金一度跌至3979.9美元/盎司，后反弹4005.8至美元/盎司，短线波幅约25美元，现报3997美元/盎司。

（图源：FX168财经）

美股维持涨势，标普500指数小幅上涨。

（图源：FX168财经）

市场预期与政策前瞻：或为后续宽松铺路

市场此前已普遍预期美联储将在今年底前结束缩表。美联储在疫情期间大幅扩表，资产规模从4万亿美元增至近9万亿美元。鲍威尔此前强调，缩表的目标并非回到疫情前水平，而是保持“充足的银行准备金”。

Evercore ISI分析师Krishna Guha认为，若市场条件变化，美联储甚至可能在2026年重启资产购买，以“自然增长”的方式维持市场流动性。

尽管美联储通常不会在经济扩张或股市创高期间降息，但历史数据显示，在类似背景下的降息往往仍能支撑股市上行。不过，政策宽松同样可能带来新的通胀风险。

高盛资产管理公司（Goldman Sachs Asset Management）多元资产解决方案全球首席投资官亚历山德拉·威尔逊-埃利松多（Alexandra Wilson-Elizondo）表示，由于政府停摆导致经济数据缺失，美联储周三实际上将政策置于“自动驾驶”模式。

她指出：

“一次温和的通胀数据发布、稳定的通胀预期以及劳动力需求的逐步降温，都支持美联储维持谨慎的宽松倾向。若当前条件保持不变，12月会议再降息25个基点的可能性相当高。”

Global X 投资策略主管斯科特·赫尔夫斯坦（Scott Helfstein）表示：

“低利率叠加充裕流动性和相对宽松的金融环境，构成了对市场极具推动力的组合。毫无疑问，这种预期已部分反映在当前价格中，但股市进一步上涨并不令人意外。”

赫尔夫斯坦指出，由于政府停摆，美联储这个一向依赖数据的机构目前掌握的信息显著减少，因此不得不更多依赖高频数据和市场情绪指标。

他补充说：

“挑战在于，这些‘软数据’在过去几个季度中持续低估了美国经济的韧性。”