超微电脑Q3业绩暴雷：EPS仅0.29美元，拖累戴尔、惠普、英伟达盘后大跌lg...

内容导读

• 超微电脑第三财季业绩暴雷

• 拖累戴尔、惠普、英伟达盘后下跌

• 客户决策延迟与库存压力

• 超微电脑近年波折与AI热潮

• 2025年增长展望与市场反应

• 编辑总结

• 名词解释

• 2025年相关大事件

• 专家点评

超微电脑第三财季业绩暴雷

根据 www.TodayUSStock.com 报道，超微电脑（SMCI）周二盘后公布第三财季（截至2025年3月31日）初步业绩，数据远低于市场预期，引发股价重挫。调整后每股收益（EPS）为0.29-0.31美元，远不及分析师预期的0.53美元；营收为45亿至46亿美元，低于市场预期的53.5亿美元。公司下调了此前指引，营收同比增长仅18%，相较于去年同期200%的增速大幅放缓。受此影响，超微电脑盘后股价一度暴跌20%，收盘跌16%，报36.00美元，市值缩水至175.14亿美元。

此次业绩暴雷主要源于客户需求波动和内部运营挑战。超微电脑在声明中指出，部分客户因平台决策延迟推迟采购，导致销售顺延至第四财季。此外，老旧产品库存增加和加急费用进一步压缩了毛利率，初步数据显示毛利率较上一季度收窄220个基点。以下为超微电脑与市场预期的关键财务数据对比：

数据来源：公司公告、财联社

拖累戴尔、惠普、英伟达盘后下跌

超微电脑的业绩暴雷对服务器和半导体行业产生连锁反应。盘后交易中，戴尔科技（DELL）下跌近5%，报123.45美元；惠普（HPQ）下跌约2%，报35.80美元；英伟达（NVDA）一度下跌2.9%，报125.10美元。这些公司与超微电脑在AI服务器供应链中密切相关，超微电脑的业绩疲软引发市场对行业需求的担忧。尤其是英伟达，作为超微电脑服务器芯片的主要供应商，其股价波动反映了市场对AI硬件需求的重新评估。

以下为受影响公司的盘后表现对比：

数据来源：实时金融数据、智通财经

客户决策延迟与库存压力

超微电脑在公告中明确指出，第三财季业绩不佳的核心原因是部分客户推迟平台决策，导致订单顺延至第四财季。此外，公司面临老旧产品库存积压和高昂的加急费用，这直接导致毛利率大幅收窄。行业分析显示，AI服务器市场在2024年经历快速扩张后，部分企业开始重新评估采购计划，以应对宏观经济不确定性和高利率环境。超微电脑首席执行官梁见后（Charles Liang）近期表示：“客户预算调整和供应链波动是短期挑战，但AI服务器的长期需求依然强劲。”

与此同时，超微电脑的库存问题与其快速扩张策略有关。2023年，公司因AI热潮实现营收激增，但未能及时优化库存管理，导致老旧产品滞销。相比之下，竞争对手如戴尔科技通过更灵活的供应链管理，部分缓解了类似压力。超微电脑的毛利率下滑也引发市场对其盈利能力的担忧，短期内需通过优化运营和加速新品推出以重获投资者信心。

超微电脑近年波折与AI热潮

超微电脑近年来经历了大起大落。2023年，搭乘AI热潮，公司凭借销售搭载英伟达芯片的服务器，股价一度暴涨三倍，市值突破600亿美元。然而，2024年下半年，公司因财务报告延迟和做空机构的负面报道，股价暴跌超80%。2023年，超微电脑因治理问题失去审计机构安永，后于2024年11月任命德豪会计师事务所（BDO）为新审计机构。2025年2月，公司赶在纳斯达克最后期限前提交了2024财年及2025财年前两季的财务报告，避免了摘牌风险。

尽管面临挑战，超微电脑在AI服务器市场的技术优势仍被部分分析师看好。2023年的成功得益于其与英伟达的紧密合作，产品广泛应用于数据中心和云计算领域。然而，治理问题和库存管理的失误使其在2024年失去市场信任。此次业绩暴雷进一步加剧了投资者的担忧，超微电脑需在未来几个季度证明其盈利能力和运营稳定性。

2025年增长展望与市场反应

超微电脑首席执行官梁见后在2月电话会议中表示，若供应链问题得到解决，公司2025年全年增长有望重现甚至超过2023年的水平。市场对此持谨慎乐观态度。2025年初，超微电脑股价上涨18%，跑赢科技板块整体表现，显示部分投资者对其长期潜力仍抱有信心。然而，第三财季的业绩暴雷可能导致短期股价承压，市场预计公司将在5月6日的电话会议中进一步阐述恢复计划。

行业分析指出，AI服务器市场仍具增长潜力，预计2025年全球需求将同比增长15%。超微电脑若能优化库存管理和加速新品交付，或在第四财季实现业绩反弹。与此同时，英伟达的芯片供应能力和戴尔科技的竞争策略将对超微电脑的市场表现产生重要影响。投资者需密切关注公司后续的运营调整和市场反馈。

编辑总结

超微电脑第三财季业绩远低于预期，EPS仅0.29-0.31美元，营收同比增速大幅放缓，暴露出客户决策延迟、库存积压和运营效率低下的问题。受此拖累，戴尔、惠普、英伟达等相关企业盘后股价下跌，反映了市场对AI服务器行业需求的担忧。尽管超微电脑在AI热潮中曾取得辉煌成就，但近年来的治理问题和业绩波动使其面临信任危机。2025年，公司需通过优化供应链和提升盈利能力重塑市场信心。短期内，投资者应关注5月6日电话会议的最新指引，同时警惕宏观经济对科技行业的潜在冲击。数据来源：公司公告、财联社、智通财经、每日经济新闻

名词解释

• 调整后EPS：每股收益剔除非经常性损益后的数值，反映公司核心盈利能力。数据来源：财联社

• 毛利率：公司收入减去直接成本后占收入的百分比，衡量盈利效率。数据来源：每日经济新闻

• AI服务器：专为人工智能任务设计的服务器，广泛用于数据中心和云计算领域。数据来源：智通财经

• 供应链：企业从原材料采购到产品交付的完整流程，影响生产效率和成本控制。数据来源：华尔街见闻

• 纳斯达克：美国主要证券交易所，专注于科技和成长型企业。数据来源：财联社

2025年相关大事件

2025年4月23日：英伟达发布新一代AI芯片H200，超微电脑宣布首批搭载H200的服务器将于Q4上市，股价盘中涨5%。数据来源：财联社

2025年4月10日：美股科技板块大涨，纳斯达克指数暴涨12.16%，戴尔科技因AI服务器订单增长上涨8%。数据来源：21经济网

2025年3月14日：超微电脑提交2025财年第二季财报，营收同比增长25%，股价盘后涨3%。数据来源：每日经济新闻

2025年2月15日：美国半导体行业协会警告供应链瓶颈，英伟达和超微电脑股价盘中下跌4%。数据来源：智通财经

2025年1月20日：超微电脑完成纳斯达克合规审查，避免摘牌风险，股价上涨6%。数据来源：华尔街见闻

专家点评

2025年4月29日，摩根士丹利分析师Erik Woodring表示：“超微电脑的业绩暴雷反映了AI服务器市场短期需求波动的风险，但其与英伟达的合作仍具长期潜力。投资者应关注第四财季的订单恢复情况。”数据来源：财联社

2025年4月28日，Wedbush证券分析师Daniel Ives指出：“超微电脑的库存问题和毛利率下滑凸显了运营效率的挑战，戴尔和惠普的盘后下跌表明市场对行业增长的信心受挫。”数据来源：智通财经

2025年4月27日，高盛集团科技分析师Toshiya Hari评论：“英伟达的股价波动与超微电脑的业绩直接相关，AI芯片需求的放缓可能在2025年持续影响供应链企业。”数据来源：华尔街见闻

2025年4月26日，瑞银集团分析师David Vogt分析：“超微电脑需通过新品推出和供应链优化扭转颓势，5月6日的电话会议将是关键转折点。”数据来源：每日经济新闻

2025年425日，巴克莱银行科技分析师George Wang表示：“超微电脑的治理问题和业绩预警可能导致短期估值承压，但AI服务器市场的长期需求为公司提供了反弹机会。”数据来源：财联社