周三，原油价格跌破每桶90美元，连续第六个交易日下跌。此前，美伊重启谈判出现进展迹象，沙特阿拉伯一条关键输油管道的恢复工作也在持续进行。美国总统特朗普表示，官员们与伊朗特使举行了一次“富有成效”的会晤，并补充说，他正在权衡是寻求通过谈判达成协议，还是“摧毁伊朗伊斯兰共和国”。预计特朗普本周晚些时候还将与其他海湾国家领导人会面。一位伊朗高级官员表示，德黑兰已向美国提出了一项提议，暗示如果华盛顿采取措施解除严重限制伊朗石油出口的封锁，伊朗准备在七天内重新开放霍尔木兹海峡。与此同时，沙特阿拉伯正寻求在未来几天内恢复其至关重要的东西输油管道的石油出口，这将使利雅得能够重新使用绕过霍尔木兹海峡的替代路线。

布伦特原油价格上周上涨超过9%后，本周一度逼近每桶108美元，创四个月新高。此前，沙特阿拉伯在无人机袭击后关闭了一条重要的原油管道，导致绕过霍尔木兹海峡的关键通道中断。沙特阿拉伯在周四的袭击事件后出于谨慎考虑暂停了东西向输油管道的运营，目前尚无迹象表明该管道何时恢复运营。与此同时，阿曼外交大臣巴德尔·阿布赛迪表示，伊朗与几个海湾国家就建立一条途经霍尔木兹海峡的临时航运走廊进行的谈判已被推迟。有报道称，沙特阿拉伯对该提议表示担忧，而巴林则表示不会参与。东西向输油管道的关闭凸显了其在维持中东能源供应方面的重要性，因为美国和伊朗在霍尔木兹海峡的控制权问题上仍处于僵局。该管道将石油从沙特阿拉伯输送到红海港口，日输油能力约为700万桶。

周三，布伦特原油价格突破每桶99美元，达到近七周以来的最高水平，并逼近关键的100美元关口。此前，伊朗宣布袭击了波斯湾的两艘美国船只和八艘油轮。局势升级加剧了人们对全球石油供应进一步中断的担忧。德黑兰还向约旦发射了弹道导弹，并警告波斯湾的船只，敦促科威特和巴林港口附近的油轮船员“立即弃船”。此前，美国袭击了伊朗主要石油出口枢纽哈尔格岛附近的五艘伊朗油轮。此外，伊朗支持的胡塞武装袭击了沙特阿拉伯南部的能源基础设施，其中包括日产能40万桶的吉赞炼油厂。与此同时，由于霍尔木兹海峡的供应中断迫使炼油商寻求来自更远市场的替代供应，中国强劲的石油需求推高了非洲、加拿大和拉丁美洲原油的价格。

受近期供应紧张和美国可能对精炼铜进口加征关税的预期提振，铜价连续第二个交易日创下历史新高。LME铜连续第四个交易日上涨，触及每吨14,617美元的历史新高。今年以来，铜价已累计上涨约17%，这主要得益于矿山供应受限与数据中心、可再生能源设备和电网等行业需求增长之间的长期供需不匹配。由于预期关税将导致铜价上涨，大量精炼铜涌入美国，加剧了短期供应紧张的局面。这种流动消耗了LME仓库的库存，引发了上个月的严重供需紧张，并使期货曲线持续处于深度现货溢价状态，这种市场结构表明供应短缺。

周一，原油价格上涨至每桶92美元附近，延续了上周的涨势。此前，美国和伊朗在中东地区发生冲突，加剧了人们对该地区能源供应长期中断的担忧。美国周末袭击了三艘伊朗油轮，以报复伊朗对美国海军舰艇的弹​​道导弹袭击。作为回应，德黑兰袭击了与美国有关的油轮和其他船只，并将在未来几天内于霍尔木兹海峡以外设立“限制区”。与此同时，美国能源部长克里斯·赖特表示，美国将继续在中东保持海军存在，包括旨在遏制伊朗石油出口并确保商船安全通过霍尔木兹海峡的封锁。在经历了近一个月的相对平静后，双方的冲突于上周再次爆发，推动油价上涨约10%，原因是市场重新评估了地缘政治和供应风险。

周二，铜期货价格突破每磅6.6美元，连续第二个交易日上涨，原因是供应方面持续承压。数据显示，全球最大铜生产国智利7月份的铜产量同比下降9.4%，凸显了全球市场供应趋紧的局面。智利以及印尼和刚果民主共和国等主要生产国的采矿活动中断，进一步加剧了人们对供应的担忧。与此同时，伦敦近期的供应紧张局面出现缓解迹象，现货铜与三个月期铜期货的溢价有所收窄。伦敦金属交易所也报告称，随着金属交割量的增加，库存有所改善。然而，由于白宫尚未就此问题做出决定，交易员们仍在将铜出口转向美国，以应对可能出台的新进口关税。

周三，原油价格跌至每桶80美元附近，连续第三个交易日下跌。此前有报道称，伊朗和阿曼讨论了在霍尔木兹海峡建立“临时联合海上走廊”的事宜。双方将继续进行技术性会谈，力求建立一条永久性海上走廊，涵盖海峡未来的管理、信息共享机制、交通管理以及海上和安全服务等内容。与此同时，巴基斯坦陆军参谋长前往德黑兰支持外交努力，卡塔尔则表示将继续进行斡旋。本周，由于华盛顿最新出台的加大对伊朗经济施压的措施力度不及市场预期，油价承压。美国并未对伊朗的贸易伙伴实施二级制裁。

周二，原油价格在前一交易日下跌后企稳于每桶85美元上方。此前，美国加大了对伊朗及其贸易伙伴的经济压力，据报道，中国也未能幸免。美国财政部长斯科特·贝森特宣布计划通过制裁继续与伊朗开展业务的国家来孤立伊朗。与此同时，美国总统唐纳德·特朗普表示，这些国家将被要求在特定期限内切断与德黑兰的关系，否则将面临美国的单边制裁。然而，市场仍不确定美国的这些措施究竟会加速还是延缓美伊冲突的潜在解决以及霍尔木兹海峡的全面重新开放。与此同时，中东能源流动的风险依然居高不下。英国海军报告称，一艘油轮在阿曼附近海域遭到袭击并失去动力；而伊朗支持的胡塞武装则声称，他们向一艘在红海航行的沙特阿拉伯超级油轮开火。

周四，原油价格跌至每桶82美元附近，结束了此前连续五天的上涨势头。投资者正在评估任何可能重启霍尔木兹海峡的协议的前景。美国总统特朗普表示，美国对该水道拥有“完全控制权”。与此同时，华盛顿和德黑兰之间的言辞交锋不断升级，谈判仍陷入僵局。由于美国军事行动迄今未能迫使伊朗政权屈服，特朗普政府正着手加大对伊朗的经济压力。这些措施包括扩大经济制裁范围，以及实施旨在遏制伊朗石油出口的海上封锁。与此同时，国际能源署（IEA）的月度报告显示，由于中东冲突持续，本季度全球石油市场将面临每日180万桶的供应缺口。此外，美国能源信息署（EIA）的数据显示，上周美国原油库存增加了1740万桶，创下自2023年初以来的最大单周增幅。

周二，铜期货价格攀升至每磅6.6美元上方，连续第二个交易日上涨，受全球供应趋紧迹象和矿山产量受限预期的支撑。交易员对美国可能对铜征收进口关税仍持谨慎态度，这些关税已持续将国际市场上的铜转入美国仓库。刚果民主共和国近期也对铜精矿实施了出口禁令，但此举不太可能对全球供应产生重大影响。与此同时，矿石品位下降、环境法规和地缘政治风险正日益制约铜的开采和生产长期前景。需求方面，全球电气化转型和人工智能数据中心扩张推动了强劲的消费，铜价持续走高。

周四，原油价格稳定在每桶75美元上方，但基本收复了近期的大部分跌幅。伊朗和阿曼就霍尔木兹海峡的航运路线达成协议，提振了市场对中东能源供应增加的预期。两国联合声明目前正在审核中，已进入最终定稿阶段。该拟议路线预计将维持两到四个月的运营，但德黑兰方面强调，该协议并不意味着全面重新开放这条战略水道。与此同时，美国官员继续表示，他们相信与伊朗的协议即将达成，但投资者对该地区持久和平的稳定性仍持谨慎态度。也门胡塞武装声称，他们在亚丁湾袭击了一艘沙特油轮，并威胁红海的其他船只，凸显了该地区航运面临的持续风险。

周二，原油价格一度逼近每桶81美元，但仍基本收复了前一交易日的跌幅。投资者密切关注美伊重启谈判的迹象，以期双方就全面重开霍尔木兹海峡达成协议。美国总统特朗普表示，他提出的谈判方案是德黑兰达成协议的最后机会，并表示相信霍尔木兹海峡很快就会重新开放。然而，伊朗否认正在与美国进行任何直接谈判，但表示与阿曼就增加海峡航运量进行的磋商正在取得进展。另一方面，土耳其和伊拉克将一项关键的石油管道协议延长了一年，从而加强了替代出口路线。哈萨克斯坦在短暂中断后，恢复了通过里海管道联盟输送原油。与此同时，欧佩克+批准了另一次小幅增产，完成了原定于2023年开始实施的减产计划的恢复。

周一，原油价格下跌超过4%，逼近每桶80美元，此前7月份油价曾飙升超过20%。美国总统特朗普宣布，在取消原定对伊朗的军事打击后，与伊朗的和平谈判将于今日重启。特朗普表示，包括沙特阿拉伯在内的中东主要盟友敦促他暂停袭击，优先进行谈判，同时重申了他关于尽快重新开放霍尔木兹海峡的呼吁。上个月，由于美伊之间再次爆发冲突，导致临时和平协议破裂，油价上涨约23%，供应中断范围从霍尔木兹海峡一直延伸到红海。与此同时，欧佩克+主要产油国批准了小幅提高产量配额，完成了原定于2023年开始实施的减产计划的恢复，并为中东冲突结束后进一步增产留出了空间。

周三，原油价格飙升逾4%，逼近每桶83美元，结束了此前连续三天的下跌。中东地区战事再度升级，在经历了数日的相对平静后，地缘政治紧张局势再次升温，引发了人们对能源供应中断的担忧。美国军方称，已成功拦截了伊朗针对驻扎在中东各地的美军发动的突袭。与此同时，伊朗支持的伊拉克民兵组织连续第二天向沙特阿拉伯东部地区的石油设施发射无人机，但损失程度尚不清楚。在外交方面，伊朗拒绝了阿曼提出的与伊朗共同控制霍尔木兹海峡的提议，坚持认为德黑兰必须完全控制入海航道和部分出海航道。在美国，美国石油协会（API）的数据显示，上周原油库存下降了330万桶，表明全球石油供应持续紧张。

周二，原油价格跌破每桶82美元，连续第三个交易日下跌。此前，美国总统特朗普表示，美国正与伊朗进行“良好谈判”，旨在结束中东冲突，这提振了人们对该地区石油正常供应可能恢复的乐观情绪。据报道，特朗普表示，他选择暂停对伊朗的袭击，是为了给谈判再次机会。在持续近两周的冲突后，美国于上周五晚间悄然停止了对伊朗的袭击，而德黑兰也停止了对美国在邻国军事基地的报复性打击。与此同时，伊朗和阿曼的谈判代表周末举行了会晤，力图达成协议，恢复通过具有重要战略意义的霍尔木兹海峡的航运。此外，随着俄罗斯黑海沿岸里海管道联盟码头恢复原油出口，供应状况也有所改善。该码头是哈萨克斯坦石油的主要出口通道，此前曾因乌克兰无人机袭击而中断。

周一，原油价格一度下跌7%，逼近每桶83美元，随后跌幅收窄。此前，美国连续第二个晚上暂停了对伊朗的空袭，缓解了人们对中东地区持续数周冲突后供应中断的担忧。此次暂停行动于上周五晚间开始，官方并未发布任何公告。与此同时，德黑兰方面表示，已停止报复性军事行动，并与阿曼就霍尔木兹海峡问题展开谈判。然而，伊朗支持的也门胡塞武装声称对周末发生在红海港口吉赞和延布的沙特阿美公司相关设施的袭击事件负责。本月以来，由于供应中断从霍尔木兹海峡蔓延至红海，油价已飙升近40%。红海是沙特阿拉伯原油出口日益重要的替代通道，每天运输数百万桶原油。

周五，原油价格突破每桶92美元，本周有望上涨超过12%，原因是中东紧张局势升级加剧了人们对全球供应进一步中断的担忧。美国连续第13天对伊朗发动空袭，双方均排除了近期进行谈判的可能性。特朗普总统还威胁称，如果伊朗和胡塞武装进一步袭击红海航运，将对其实施“重大军事惩罚”，并表示他正在考虑对伊朗发动“大规模打击”。此前，伊朗支持的胡塞武装袭击了两艘沙特油轮，红海是沙特阿拉伯重要的替代出口通道，因为霍尔木兹海峡的冲突仍在持续，导致交通中断。亚洲买家已开始讨论将沙特原油的运输路线改道至苏伊士运河和非洲。雪上加霜的是，里海管道联盟在油轮遇袭后暂停了其黑海码头的原油装载，导致哈萨克斯坦约80%的石油出口中断。

周三，原油价格突破每桶85美元，触及近六周高位，原因是包括中东以外地区在内的几条主要出口航线的供应风险加剧。美国总统特朗普否认近期与伊朗举行会谈的可能性，同时警告称，如果也门胡塞武装（伊朗支持的武装组织）扰乱红海航运，美国将采取进一步打击行动并进行报复。在也门冲突期间，红海已成为沙特阿拉伯重要的出口通道，使沙特能够通过管道运输部分原油，减少对霍尔木兹海峡的依赖。与此同时，一艘载有石油产品的科威特油轮在霍尔木兹海峡遭到袭击，凸显了海上交通持续面临的威胁。在中东以外，交易员们也在密切关注俄罗斯黑海沿岸里海管道联盟码头遭受的一系列袭击，该码头是哈萨克斯坦大部分原油的重要出口枢纽。

周一，铜价在经历了上周的剧烈波动后企稳于每磅6.25美元左右，持续的供应担忧抵消了需求方面的不确定性。一场强风暴袭击了主要产铜国智利，导致智利中部多个铜矿和港口的运营中断，促使包括智利国家铜业公司（Codelco）、安托法加斯塔公司（Antofagasta）和英美资源集团（Anglo American）在内的主要矿业公司启动了安全规程。与此同时，安托法加斯塔公司报告称，由于两座主要矿山的产量下降，其上半年铜产量下降了9.5%，至28.5万吨。必和必拓公司也警告称，预计其在智利的铜产量明年将下降。此外，国际能源署（IEA）指出，由于中东冲突升级，硫酸供应将趋紧。最新消息显示，在三名美军士兵丧生后，美军对伊朗发动了新的空袭。与此同时，德黑兰方面表示，其在霍尔木兹海峡拦截了四艘船只。