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特朗普施压美联储美元贬值风险上升——路透调查揭市场真实态度
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据路透社8月1日至5日对外汇分析师的调查显示，由于人们对美联储独立性、官方统计数据的可信度、不断膨胀的财政赤字，以及降息预期升温的担忧日益加剧，外汇分析师预测美元将在未来几个月持续走软。
丰雪鑫9908-06 00:35
观点：为什么英伟达才是股市最大风险，而不是关税
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对市场而言，更大的风险可能在于数千亿美元投入人工智能的资金。 OLYMPUS DIGITAL CAMERA 尽管地缘政治风险上升，美国股市依然创下新高。但在投资研究机构Gavekal负责人路易斯·加夫看来，真正令人担忧的是市场对AI支出依赖过重——尤其是其中的主要受益者英伟达。加夫在周一给客户的一份报告中写道，自2022年ChatGPT发布以来，美国的总市值已经增加了23万亿美元——这一规模超过日本、欧洲和英国市场市值的总和。虽然AI相关资本支出约占GDP的11%，尚不及1999年科技泡沫时期的极端水平，但加夫认为二者之间存在相似之处。在上世纪90年代的七年间，资本支出从GDP的8%上升到11.5%。当时的主流观点认为，这种增长具有结构性，公司必须购买电脑并投入宽带和电子商务。但支出最终陷入停滞，导致股市暴跌。如今，AI导向的资本支出浪潮，正使得微软、Meta和Alphabet这些传统上资产较轻的企业，变成了资产密集型公司，而英伟达成为最大的受益者。加夫认为，对市场来说，更大的风险是这数千亿美元对人工智能的投资最终可能一文不值。他指出，半导体设备制造股票近期的疲弱表现，可能是
加美财经08-06 00:00
彭博观点：美股和经济已脱节，除了人工智能和股票，眼下几乎没有什么领域繁荣
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本文刊发在彭博观点，作者康纳·森是彭博观点专栏作家，也是Peachtree Creek Investments的创始人。火热的股市刚刚被现实经济泼了一盆冷水。围绕人工智能的乐观情绪，以及扩大赤字的减税法案通过，使一些投资者开始担忧经济过热的风险，尤其是标普500指数在7月创下新高。不过，上周公布的就业和经济增长报告表明，这些担忧只是金融市场的现象，与实际经济活动脱节。确实，近年来人工智能相关的资本支出激增。但现在看来，这几乎成了增长的唯一引擎。住房、消费和政府支出——这些占到经济总量近九成的部分——目前最多也只是停滞状态。与此同时，美联储偏好的核心通胀指标仍停留在2.8%，住房通胀的降温被关税引发的物价上涨所抵消。这些趋势令人担忧，因为人工智能热潮目前还没有真正惠及劳动力市场或整体经济增长。股市高涨，可能反而会让决策者对实体经济和就业市场的疲弱反应迟缓。今年上半年，名义国内生产总值按年率计算仅增长了4.1%，与2011年至2019年金融危机后时期的平均水平相当，那时候人们担心的是经济乏力，而不是过热。上周五公布的7月就业报告显示，除了医疗行业外，过去三个月就业几乎没有增长
加美财经08-06 00:00
新研究发现，人类得以繁衍尼安德特人却未能存续的线索，也许是这个基因
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据华盛顿邮报报道，科学家在破解人类为何独特的长期探索中，发现了一个新线索：大脑化学中一些微小变化，使智人（现代人类）区别于与我们最接近的古人类近亲。 Photo by Trnava University on Unsplash 这项研究于周一发表在《美国国家科学院院刊》。一个由国际研究人员组成的团队仔细研究了一个如今普遍存在于人类中的基因版本，而这个版本在尼安德特人和丹尼索瓦人身上并不存在。这两种古人类曾与我们祖先共存。在实验室的培养皿中，人类现代版本的这一基因，导致一种酶比古人类近亲体内的对应酶更不稳定。当研究人员将这种人类基因版本引入小鼠体内时，他们发现雌性小鼠出现了行为上的变化——它们在寻找水源方面变得更加灵活。这提供了一个思路：大脑生化中细微的变化，可能正是决定哪些古人类灭绝、哪些幸存并繁衍至今的关键。在当今人类中，这个名为ADSL的基因，如果出现罕见突变，会引发包括类似自闭症和癫痫在内的大脑功能障碍。这促使研究团队思考，是否在我们演化史的早期，这个基因经历了较轻微的改变，从而带来了某种认知或行为上的优势。 “我非常确信，现代人类与其他早期人类之间存在某种根本性的差异，
加美财经08-06 00:00
市场观点：这位策略师认为支撑美股牛市的因素还没有发挥作用
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投资者在周一推动主要股指反弹。市场对美联储今年降息的预期上升，也让投资者有了“逢低买入”的新理由。来自Paulsen Perspectives的吉姆·保尔森在当天的市场观点中表示，这轮牛市的潜力远超投资者的认知，因为股市传统支撑的几个关键因素仍未真正发挥作用。保尔森认为，这很大程度上与美联储有关。他指出，美联储目前的政策过于收紧，而上周疲弱的就业数据也印证了这一判断。保尔森是一位拥有40年华尔街从业经验、现已退休的投资策略师，他在最新的Substack文章中谈到，美联储有可能释放出“全面牛市”的政策支持。保尔森指出，这轮牛市始于美联储加息时期，并几乎在整个收紧政策的背景下持续演进。 “在当前这轮牛市中，联邦基金利率一直维持在高位，收益率曲线也持续接近倒挂状态，实际货币供应年增长率始终表现不佳，”他写道。收益率曲线倒挂，即长期债券收益率低于短期债券收益率，通常被视为投资者对经济前景感到悲观的信号。货币供应增长乏力，则可能意味着经济扩张乏力，贷款减少，消费活动降温，消费者趋于谨慎。保尔森将这一局面归咎于美联储“长期实行的紧缩货币政策”，这种政策不仅让长期债券收益率维持在高位，也
加美财经08-06 00:00
投资者对比亚迪的疑虑加深，公司股价已下跌三成，但在海外进展顺利
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日经报道，因国内销量放缓以及外界对激进定价策略的忧虑加剧，比亚迪股价面临压力。周二，比亚迪在香港上市的股票下跌逾2%，此前周一创下四个月来的新低。与5月的高点相比，股价累计下跌约28%。与此同时，比亚迪在深圳上市的股票则持平，徘徊在六个月来的最低点。根据公司上周五发布的数据，比亚迪7月销量为344,296辆，环比下滑10%。同比增长则从6月的12%大幅放缓至0.6%。民生证券的分析师部分将环比下滑归因于经销商清理库存。比亚迪今年前七个月累计销售汽车249万辆，仅完成全年550万辆销量目标的约45%。虽然中国车市通常在年末加速，但近期的趋势令外界质疑比亚迪能否达成比2024年增长29%的目标。在国内销量疲软的背景下，比亚迪正积极拓展海外市场。周二，公司在新加坡推出紧凑型电动SUV——Atto 2。上个月，这款车型已在马来西亚上市。7月，比亚迪23.4%的销量来自出口。比亚迪新加坡和菲律宾总经理James Ng在接受《日经亚洲》采访时表示，东南亚市场是公司拓展中国以外业务的关键。 “我认为我们表现不错，”James Ng说。“你可以看到我们在新加坡、泰国、印尼都取得了好成绩……
加美财经08-06 00:00
金融时报：特朗普正不断为中国送上大礼
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本文刊发在金融时报，作者爱德华·卢斯是《金融时报》美国国内编辑兼专栏作家。在此之前，他曾担任英国《金融时报》华盛顿分社社长。其他职务包括南亚分社社长、《资本市场》编辑和驻菲律宾记者。卢斯曾担任克林顿政府时期美国财政部长劳伦斯·H·萨默斯的演讲稿撰写人。 Shaleah Craighead, Public domain, via Wikimedia Commons 2025年还没过半，但中国已经成为当之无愧的最大赢家。特朗普以近乎精准的节奏，一次次将巨大的好处送到中国手中。面对习近平的强硬姿态，特朗普对他的敬畏反而日益增长，让人不禁怀疑，特朗普是否真的希望中国继续赢下去。在华盛顿，两党普遍对中国采取强硬立场，而特朗普则是最后一个对中国持温和态度的人。偏偏他的声音最为关键。特朗普对中国很尊重，独一无二。曾经，布热津斯基批评另一位地缘战略大师基辛格，“对敌人明显着迷，却对朋友感到厌倦”。美国在印太地区的每一个盟友，都曾经历过特朗普的冷遇。这并非新鲜事。早在上世纪80年代末，特朗普的眼中钉是日本，而不是苏联。如今，哪怕偶尔把责任归咎于中国，他也会强调真正的问题出在美国公司。特朗普说
加美财经08-06 00:00
美国众议院共和党人给特朗普“添乱”，发出传票要求司法部公开爱泼斯坦案件档案
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据华盛顿邮报报道，共和党主导的众议院向特朗普政府的司法部发出传票，要求提供与被定罪的性犯罪者杰弗里·爱泼斯坦有关的文件。这可能引发国会与特朗普政府之间的激烈对峙，当下支持者对此的反弹正让特朗普头疼不已。众议院监督委员会主席詹姆斯·科默（肯塔基州共和党人）于2025年8月5日正式发出传票。此前近两周，委员会下属的一个小组委员会在部分共和党人的支持下，投票要求司法部公布相关文件。根据众议院规则，科默有义务发出传票，无需众议院全体表决。传票要求在8月19日之前交付与爱泼斯坦相关的文件。美国宪法赋予国会进行监督调查的权力，作为这个权力的一部分，国会委员会有权对个人或机构发出传票（subpoena），要求提供证据或作证。这种传票是具有法律效力的正式命令。但实际能否执行、执行到什么程度，还要看政治角力、法院态度和政府部门是否配合，因为藐视国会罪仍然需要司法部起诉。在涉及总统、司法部等高层行政机关时，往往会演变成一场政治与法律的较量。科默还向共和党和民主党政府的多名知名官员发出传票，尚不清楚他们能为此事提供哪些信息。科默发出传票的对象包括（要求提供他们与爱泼斯坦相关的所有通信记录)：时任
加美财经08-06 00:00
德国的身份危机：列车不再准时运行
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华盛顿邮报报道说，德国人对日益崩溃的铁路系统感到极其沮丧，这正在动摇德国长期以来以准时著称的国家形象核心。 Photo by Jannik on Unsplash 德国，这个国家以啤酒、香肠和准时列车闻名。不过，现在得改口了：如今只有56%的列车能准时运行。更准确地说（或者说更不准确，取决于你是否赶时间），只有56%的列车能在预定时间的6分钟内抵达，德国国家铁路公司德国铁路对“准时”所设的宽限标准就是6分钟。在德国，守时几乎是民族信条。因此，听德国人谈论当前铁路系统出现的问题时，就会觉得这不啻于一场国家危机。问题到底有多严重？自4月底以来，瑞士已经禁止部分德国列车越过瑞士边境城市巴塞尔，因为德国铁路的延误频频导致混乱。需要继续前往瑞士其他地区的乘客必须在巴塞尔换乘更可靠的瑞士列车。 “德国曾经可靠的铁路系统如今已经破败至此，确实非常丢脸。”德国铁路乘客权益组织Pro Bahn联邦主席内乌斯表示。内乌斯说，三十年的基础设施投入不足终于让这个曾被引以为傲的铁路系统崩溃了。 “系统一旦糟糕到一定程度就无法继续运转，”他说，“我们现在就处在这个阶段。” 7月26日，一列原本开往汉堡
加美财经08-06 00:00
美国7月非制造业PMI令市场忧虑“滞涨”风险：服务业几近停滞、通胀压力抬头
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美国服务业7月份意外陷入停滞，订单变化不大，就业进一步疲软，而投入成本却创下近三年来最大涨幅，凸显出特朗普政府关税政策带来的持续不确定性正对企业活动构成拖累。
Dan197708-05 23:13

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