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中国二季度GDP点评：下半年增速或超二季度
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TradingKey - 2025年7月15日，中国发布了第二季度国内生产总值（GDP）数据。数据显示，实际GDP同比增长5.2%，不仅超过了市场预期的5.1%，还高于5%的年度增长目标。无论是需求端的最终消费支出，还是供给端的工业增加值、服务业生产指数等指标，均呈现出强劲的表现。展望2025年下半年，受特朗普政府贸易政策带来的挑战影响，中国预计将逐步加大财政政策力度。在逆周期调节政策的支撑下，第三季度和第四季度的实际GDP增速有望超过第二季度，从而推动2025年全年经济增长超额完成5%的目标。正文 2025年7月15日，中国发布了第二季度GDP数据，数据显示实际GDP环比增长1.1%，超过市场预期的0.9%。这使得GDP同比增长率达到5.2%，较市场预测高出0.1个百分点（图1）。与年度目标相比，第二季度的增速超过了2025年5%的经济增长目标（图2）。图1：市场普遍预测与实际数据对比来源：路孚特，TradingKey 图2：中国实际GDP（%）来源：路孚特，TradingKey 从供需角度来看，2025年第二季度中国经济数据显示供需两端均表现不俗。需求侧方面，最终消费支出、
TradingKey07-16 17:19
摩根大通（JP Morgan）2025财年第二季度财报点评
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财务亮点 TradingKey - 收入：二季度收入达到449.1亿美元，超过市场预期的439.8亿美元。尽管同比下降10.5%，但得益于资本市场强劲表现，收入仍实现超预期增长，展现了公司在复杂市场环境下的稳健运营能力。每股收益(EPS)：二季度每股收益为5.24美元，超过市场预期的4.47美元。其中，7.74亿美元的所得税利益为每股收益贡献了0.28美元。即便剔除此项影响，调整后每股收益仍达4.96美元，超出预期，反映了公司盈利能力的韧性。净利息收入(NII)：二季度净利息收入为233亿美元，略低于市场预期的235.9亿美元，但同比增长2%。更值得关注的是，公司上调了全年净利息收入指引至约955亿美元，较此前预测增加10亿美元，彰显了对未来业绩的信心。信用损失准备金：二季度信用损失准备金为28亿美元，低于市场预期的31.4亿美元，同比下降 7%，显示出银行的贷款组合在经济不确定性下的韧性。这是一个积极的信号，表明银行在风险管理方面表现良好。资本市场表现亮眼：各业务分部收入表现强劲，在资本市场的表现尤为突出，尤其是在全球市场波动加剧的情况下： · 固定收益交易收入：57亿美元，
TradingKey07-16 17:08
投行集体沸腾！泡泡玛特上半年溢利同比增长不低于350%，半年营收碾压全年！
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TradingKey - 泡泡玛特2025年上半年业绩预告显示其商业版图正以超预期速度扩张。根据公告，截至6月30日止六个月，集团收入预计同比增长不低于200%，突破135亿元人民币大关，这一数字不仅较2024年全年130.4亿元的营收规模实现跨越式增长，更展现出其商业模式的强劲爆发力。利润端表现同样亮眼，经调整后净利润预计达46亿元，较2024年上半年9.6亿元的溢利实现350%的同比增幅，且远超2024年全年34亿元的经调整净利润水平。泡泡玛特品牌全球化战略成效显著，LABUBU等顶流IP持续释放市场势能，该系列凭借其文化符号属性，在海内外年轻消费群体中形成现象级传播效应，成为驱动业绩跃升的标志性引擎。同时，海外市场贡献率提升至战略级地位，区域收入结构优化直接推动毛利率与运营利润率的双重改善，同时规模效应显著增强盈利能力。基于泡泡玛特强劲的上半年表现，高盛、摩根大通纷纷上调该公司的盈利预测。摩根大通将2025年收入预期从280.11亿元上修至303.85亿元，对应133%的年增长预期，调整后每股收益从6.10元提升至7.15元，目标价调升至340港元并维持"增持"评级。
TradingKey07-16 16:49
“科技+稀土”，苹果摇身成MP Materials金主：豪掷5亿美元押注美国稀土
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TradingKey - 据多家媒体报道，苹果（AAPL.US）正计划宣布一项高达5亿美元的投资，与美国最大稀土生产商MP Materials展开深度合作。后者拥有美国唯一一座还在运营的稀土矿——芒廷帕斯矿场。此次合作包括：苹果从MP Materials得州工厂采购高性能稀土磁材；在加州芒廷帕斯新建电子废料回收设施，用于提取旧设备中的稀土资源；双方将在得克萨斯州共建磁材制造厂，专供iPhone及其他苹果产品使用。每台iPhone含有约0.08克稀土，主要用于扬声器、震动马达和MagSafe磁吸模块。2023年苹果曾承诺，到2025年其设备中使用的磁铁将100%来自再生稀土。此次布局正是其实现供应链绿色化与自主化的关键一步。受此消息刺激，MP Materials（MP.US）7月15日美股盘前一度暴涨14%，反映出市场对其战略价值的认可，收盘大涨19.99%。几天前美国国防部刚宣布将以4亿美元收购MP Materials优先股，并承诺未来十年100%采购其生产的稀土磁铁，同时设定了氧化镨钕最低采购价为110美元/公斤，远高于当前中国市场价格（约45.6美元/公斤），这或将重塑全球
TradingKey07-16 16:39
萝卜快跑携手Uber进军全球市场百度美股港股齐飙升
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TradingKey - 美东时间15日（周二），中国搜索引擎公司百度与网约车巨头Uber达成多年合作协议，将在中美以外的Uber平台上投放数千辆萝卜快跑（Apollo Go）自动驾驶汽车，预计今年年底前在亚洲和中东进行首批部署。受此消息影响，百度（BIDU）一度上涨至94.32美元，收涨8.65%于93.3美元，周三盘前时段继续上涨。百度港股（9888.HK）周三开盘暴涨5%至92.1港元，之后有所回落，截至发稿时，股价88.35港元。按照计划，今年年底前百度和Uber将在亚洲和中东地区部署萝卜快跑第六代无人驾驶汽车，未来将扩展至更广大的市场。服务上线后，乘客可使用Uber平台呼叫由萝卜快跑提供服务的无人驾驶汽车。百度与Uber的此次合作被认为是双赢之举，有助于百度将其无人驾驶业务国际化，Uber则获得靠谱的合作伙伴，有助于在全球范围内对抗自动驾驶领域的对手。自2021年起，百度就开始在北京等城市运营自动驾驶出租车，但并不满足于中国市场，一直有意进行海外市场的布局。今年3月，百度宣布达成与迪拜、阿布扎比的合作，计划在迪拜启动自动驾驶测试和服务，部署超过1000台全无人驾驶汽车
TradingKey07-16 16:29
AXP 2025年第二季度业绩预览
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美国运通将于7月18日市场开盘前公布2025财年第二季度业绩。 - 2025年第二季度每股收益：预计$3.87，较2024年第二季度实际值$4.15下降7%（同比） - 2025年第二季度营收：预计$177亿美元，较2024年第二季度实际值$163.3亿美元增长8% 投资者关注什么？贷款业务是关键：与Visa和Mastercard等同行不同，后者与银行合作发行信用卡并仅处理交易，美国运通采用一体化模式，既发行信用卡、持有贷款、收取信用卡年费，又处理交易。因此，美国运通的贷款组合增长是重要的收入驱动力。与此相关，逾期率（即未按时偿还贷款的比例）将是衡量当前消费者状况的重要指标。需注意的是，美国运通的用户群体通常比Visa和Mastercard的用户更为富裕。此次财报将为经济放缓、通胀及关税对整体消费趋势的影响提供更清晰的指引。稳定币威胁：由于美国运通涉及交易业务，稳定币的日益普及对其构成一定威胁。稳定币的核心承诺是消除中间环节。与通过发卡银行、卡网络或多家代理银行处理支付不同，例如在银行间稳定币转账中，美国运通的互换层可能被完全绕过。我们期待管理层对此发表看法。结论由于美国运
TradingKey07-16 16:19
比特币价格预测：2025年至2030年的走势分析与投资展望
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前言 TradingKey - 2025年7月，比特币（BTC）价格突破12万美元，再度刷新历史高点，此举不仅吸引全球关注，同时激发市场看涨情绪飙升，吸引资金涌入，推高加密货币总市值突破3.9兆美元。面对这波惊人的涨势，投资人迫切想知道：到底是什么因素推动比特币价格上涨？比特币还能涨到哪里？ 2025底甚至2030的价格会是多少？对此，本文将深入探讨，并分析比特币价格的未来走势，提供可参考的策略与风险提醒。比特币价格回顾从诞生至今，比特币价格总体保持上涨趋势，即每个牛熊周期的最高价与最低价都高于前一轮。剔除初始发展阶段，比特币已经完整经历两个完整的牛熊周期，目前正在进入第三轮的牛市。初始阶段（2009-2013年）比特币的诞生源自于一个名为中本聪的匿名开发者，其发布的白皮书引领了数位货币的革命。在比特币刚诞生的初期，其价格几乎为零，交易也仅限于一些早期的热衷者。当2011年比特币（BTC）价格突破1美元大关时，引起了全球的关注。【比特币价格走势图（2009-2025），来源：Google】第一轮牛市（2017年） 2013年，比特币经历了第一次显著的价格上涨，年末价格达到
TradingKey07-16 16:19
华尔街巨头集体转向：摩根大通、花旗、美银齐声看好稳定币前景
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TradingKey - 尽管美国稳定币法案在众议院遭遇程序性阻碍，但华尔街大型金融机构正加速布局稳定币业务。摩根大通、花旗集团和美国银行近日均表示，正在探索或推出稳定币相关产品，释放出传统金融拥抱数字资产的重要信号。摩根大通CEO戴蒙（Jamie Dimon）一改往日对加密货币的怀疑态度，称公司已启动JPMD存款代币项目，并将在合规前提下参与稳定币领域。花旗CEO弗雷泽（Jane Fraser）则明确表示：“我们正在考虑发行花旗品牌的稳定币。”而美银CEO莫伊尼汉（Brian Moynihan）也透露，正与行业参与者合作研究稳定币的应用可能。目前，美国参议院已通过稳定币监管框架立法，规定由美联储和OCC监管大型发行人，小型机构则受州政府监管。法案要求所有发行方必须持有现金或国债储备，并定期披露与审计。尽管美众议院未通过加密法案程序性投票，但稳定币在美国金融体系中的战略地位日益凸显。全球98%的稳定币锚定美元，其中超过80%交易发生在美国以外地区，显示其跨境支付潜力巨大。与此同时，亚马逊、沃尔玛等零售巨头也被曝参与稳定币研究，意图绕过传统支付网络（如Visa、万事达卡），进一步
TradingKey07-16 15:08
资产代币化竞争白热化！英国财政部宣布探索资产代币化
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TradingKey - 英国宣布探索资产代币化，全球正在加速代币化发展。据Coindesk 7月16日报道，英国财政部宣布支援金融市场探索资产代币化，以此推动区块链应用到金融领域。 7月10日，美国SEC发布资产代币化声明，明确代币化证券仍然是证券，因此市场参与者必须遵守联邦证券法的相关规定。 SEC加密货币特别小组负责人、委员 Hester Peirce声称，代币化将股票和其他资产并未改变其本质，仍需遵守联邦证券法。 6月26日，香港发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》，明确提出推动金融资产代币化。7月13日，香港财经事务及库务局局长许正宇接受访问时表示，香港已有发行代币绿债的经验，下一步期望延伸至交易所买卖基金ET，甚至可以考虑对金属等商品进行代币化。去年12月，韩国已经进行代币化实验，该国央行联合科学和信息通信技术部（MSIT）与金融服务委员会（FSC）进行代币化存款实验。原文链接
TradingKey07-16 15:07
台积电2025财年Q2前瞻：在地缘风险中实现强劲AI增长
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TradingKey - 台积电（纽交所：TSM）将于2025年7月17日（星期四）在台湾市场开盘前发布其2025财年第二季财报。公司将于同日台湾时间14:00（美国东部时间凌晨2:00）举行财报电话会议。市场预测指标 2025财年Q2预测 2024财年Q2实际变化总收入 288亿美元 208.2亿美元 +38.3% 调整后每股收益（EPS） 2.35美元 1.48美元 +58.8% 晶圆出货量（12英寸等效片） 340万片 313万片 +8.6% 高性能计算收入 140亿美元 108亿美元 +29.6% 先进技术（≤7nm）收入贡献 73% 67% +6% 投资者需重点关注投资者应关注几个关键方面，以全面了解公司当前业绩和未来前景。首先，先进节点（3纳米和5纳米）的晶圆出货量和利用率将揭示台积电如何有效地满足强劲的人工智能和智能手机芯片需求。高性能计算 (HPC) 客户（如英伟达和AMD）的收入贡献和增长轨迹也至关重要，因为高性能计算目前占总销售额的近一半。投资者需要评估先进技术（7纳米及以下）的收入份额，尤其是3纳米的产能提升和2纳米生产的进展，这表明台积电的技术领先地位
TradingKey07-16 13:58

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