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Terafab项目加速落地但马斯克代价有多大？科技分析师郭明錤：Terafab面临多重执行风险
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TradingKey - 有消息传出，马斯克的自研芯片的Terafab项目正在加速落地。光刻机制造商ASML首席执行官Christophe Fouquet本周表示已经与马斯克就该项目直接会谈，并表示马斯克对此“非常认真”。香港知名分析师郭明錤发布的最新的产业调查显示，这一史无前例的项目至少将面临三个方面的压力：项目范畴过大、时间太紧、人力资源不足。这将导致设备采购溢价、技术研发容易错过窗口期、多制程路线齐头并进增加统筹难度等后果。在多重压力的叠加下，郭明錤认为实际执行力才是项目成功与否的决定因素。郭明錤认为，由于Terafab当前由于时间非常紧迫，需要用金钱换时间，他在分析中指出，Terafab在关键设备方面已对设备商提出显著高于市场行情的报价。然而，这有可能导致该项目的成本大幅增加，压缩其他方面的预算。由于时间紧迫，Terafab的芯片设计时间窗口非常窄。Terafab在制程上采用英特尔（INTC）的14A，预计英特尔的PDK 0.9版本2026年10月才会发布给外部客户，届时Terafab才能开始参与14A的实际设计。但如果Terafab没有第一时间掌握，可能会错过2028年
TradingKey05-28 17:50
美国空袭、伊朗反击、科威特拉警报！市场进入防御模式，油价大涨、黄金失宠
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美国与伊朗围绕霍尔木兹海峡的紧张局势继续升级，令原本围绕停火协议和潜在和平安排的市场乐观情绪迅速降温。
风起05-28 17:50
美元兑日元160关口再次逼近！日本央行何时再次下场干预？
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TradingKey - 美元兑日元在5月28日亚洲早盘时段触及159.65，距5月初日本当局干预前的160.70低点仅一步之遥。【USD/JPY年内日K线走势图，来源：TradingView】此前日本央行下场干预后，日元一度被推至155.50，但仅过三周，约80%的涨幅已被悉数回吐。日本首次干预起何作用？ 4月30日，日本当局在日元跌破160关口后两年来首度入市，据透露，此轮日本央行干预规模逾900亿美元，是有记录以来最激进的单次行动。日元当日飙升3%，美元兑日元从160上方骤降至155.57，创2022年以来最大单日跌幅。这一轮干预猛烈打击了短期投机性空头，CFTC数据显示，截至5月5日当周，杠杆基金日元净空头头寸降至61,340手，为近一个月最低。此外，空头的强行平仓传导至其他关联资产，布伦特原油同期大幅回落，10年期美债收益率走低。加藤胜信在干预前后大幅升级口头警告，明确宣布已随时准备好对过度外汇波动采取行动。日本首次干预的核心意图并非扭转日元贬值趋势，而是压制和缓解日元贬值的速度、为政策调整争取观察窗口。为何日本央行干预作用效果不大？干预的核心困境仍未改变，日
TradingKey05-28 17:30
白银价格正在下跌，机构预警：工业需求见顶，复苏希望渺茫
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TradingKey - 当前白银（XAGUSD）价格徘徊在每盎司74美元下方，市场上行乏力。美国银行（BAC）大宗商品团队在其最新研报中给出了“先升后降”的研判——该行由金属研究主管Michael Widmer领衔的分析团队认为银价有望在2026年第四季度触及每盎司100美元。不过，美银同时发出警示，指出这轮上涨并不具备可持续性，随着工业需求出现结构性衰退，到2027年第二季度银价将重新回落至75美元/盎司附近。此外，瑞银（UBS）在此前发布的研报中，已将2026年二季度末银价目标从此前的100美元大幅下调至85美元，年底目标也从85美元调降至80美元，2027年3月远期目标更是降至75美元。从资金面来看，白银ETF持仓仍在持续缩减，期货市场多头增持意愿低迷，缺乏资金主动进场的支撑，这也使得银价走势的稳定性不足。白银"去银化"：工业需求见顶在美银看来，白银面临的最大结构性阻力来自工业领域的“去银化”浪潮。“虽然黄金上涨可能在未来几个月再次推动白银突破100美元/盎司，但由于基本需求趋弱，我们认为白银不会持续跑赢黄金。” 该行进一步指出，价格高企正迫使关键工业领域——尤其是
TradingKey05-28 17:29
金价跌破4400美元！连续三日下跌近200美元，下跌或将结束
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TradingKey - 5月28日亚市时段，金价（XAUUSD）延续下跌趋势，盘中跌破4400美元关口，日内最低跌至4366.29美元，连续三个交易日下跌近200美元，技术面显示已经跌至4360美元关键支撑位附近，下跌势头或将结束。美伊局势反复叠加PCE，金价面临方向选择从基本面来看，近期影响黄金走势的最大因素仍然是美伊局势的不确定性。此前，特朗普就美伊局势表示，与伊朗的协议已经大体谈妥，内容可能包括重新开放霍尔木兹海峡，但仍有最终细节需要确认。美国方面也曾释放信号称，协议可能在数日内完成，核心包括霍尔木兹海峡开放、美国海上封锁解除，以及伊朗核问题的阶段性安排。不过，最新表态显示，美国并未降低谈判门槛。特朗普在5月27日的内阁会议上指责伊朗试图拖延谈判，等待美国中期选举后争取更有利条件，并强调伊朗经济承压。白宫还否认伊朗媒体有关美国同意撤军、解除封锁的协议草案报道，称其为“完全捏造”。伊朗方面称尚未就霍尔木兹海峡问题与美国达成一致。据伊朗媒体27日报道，伊朗最高国家安全委员会副秘书阿里·巴盖里表示，伊朗与美国尚未就霍尔木兹海峡相关问题达成一致，伊朗浓缩铀问题当前不在伊美谈判
TradingKey05-28 17:11
日韩股市齐跌，SK海力士逆势收涨2.07%，再创收盘历史新高
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TradingKey - 5月28日亚盘时段，日韩股市收盘齐跌。日经225指数跌0.47%，报64693.05点；韩国综合指数跌0.53%，报8185.29点。【来源：TradingView】日本方面，近期日经指数从本周高位回吐约2%涨幅，市场整体进入获利了结模式。软银集团跌2.02%，东京电子下跌0.34%。分板块来看，半导体设备股涨跌互现，爱德万测试跌2.91%，瑞萨电子跌3.76%；但半导体材料大厂Sumco逆势涨1.92%。值得注意的是，被动元件板块成为当日最强主线：太阳诱电收涨17%，村田制作所收涨9.18%，双双创下历史新高。【来源：TradingView】韩国综合指数盘中指数一度急挫超3%、跌破7900点关口，但半导体权重股吸引抄底资金入场，推动指数跌幅显著收窄。 SK海力士收涨2.07%，再创收盘历史新高，年内累计涨幅已达251.61%，在疲弱大盘中走出独立行情。三星电子则承压下跌2.44%，两大存储巨头显著分化。LG新能源大涨逾15%，因签订了2.4万亿韩元的储能系统供应合同，成为当日表现最亮眼的权重股之一。三星与SK海力士两大存储巨头在KOSPI中的合
TradingKey05-28 16:20
道指、标普、纳指罕见同日新高！特朗普一句话再度牵动华尔街
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周三(5月28日)美国三大股指同时收于历史新高，为今年以来首次。市场在围绕伊朗战争可能结束的乐观情绪推动下小幅走高。
风起05-28 16:05
特朗普“铜关税”6月倒计时！美国铜进口量飙升铜价将再创新高？
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TradingKey - 5月27日，据彭博报道，由于市场对特朗普政府对铜征收关税的预期升温，铜交易热度再次提升，铜交易商正在将各地铜库存运往美国。目前，纽约商品交易所（Comex）铜期货的近月合约价格已经被推高，较伦敦金属交易所（LME）铜现货的价格高出超过500美元/吨，为去年秋季以来首次突破这一水平。价差的存在解释了铜交易上向英国买铜，运输至美国的原因。近期铜库存提取的规模之大，已达到近年来罕见的水平。LME数据显示，其新奥尔良仓库5月22日当天有超过3万吨铜被“取消仓单”（earmarked for delivery）。所谓的“取消仓单”，意思是这部分铜不再作为可交割库存存在，将很快被从LME仓库系统中实际提走。上述的提取使得该仓库的累计取消仓单总量达到45675吨，同日另有约2.2万吨取消仓单发生在LME其他仓库，当日新增取消仓单共计超过5万吨，这是近十余年来的罕见的规模。铜套利空间打开全球铜库存疯狂“搬家” 分析指出，此前因为套利空间收窄，铜交易商缺乏动力，美国铜进口贸易陷入停滞。但多位行业高管预计随着价差的扩大，美国铜进口量可能很快反弹至每月15万至20万吨的历
TradingKey05-28 16:00
SpaceX 1.75 万亿 IPO 深度拆解:当史上最大上市案被自动塞进你的指数基金
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2026 年 6 月 12 日,SpaceX 将以约 1.75 万亿美元的估值在纳斯达克挂牌(代码 SPCX),募资规模高达约 750 亿美元,由高盛领衔的逾二十家投行承销。无论以估值还是募资额衡量,这都将是人类资本市场史上最大的一次首次公开募股(IPO),远超 2019 年沙特阿美约 290 亿美元的募资纪录。对绝大多数投资者而言,这并非"是否买入"的主动选择。由于纳斯达克在 2026 年 5 月 1 日生效的一项指数规则修订,SpaceX 将在上市后第 15 个交易日(约 7 月 6 日)自动进入纳斯达克 100 指数。这意味着,任何持有追踪该指数的 QQQ ETF、或以其为基准的退休账户的投资者,都将在没有投过任何一票、甚至没有读过招股书的情况下,被动成为马斯克火星殖民计划的股东。本文要回答的核心问题只有一个:当你被动持有 SpaceX 时,你究竟在持有什么? 1. 绿、灰、红:一家公司里的三种财务命运理解 SpaceX,最简洁的框架是把它拆成三块颜色截然不同的业务:绿色是真正赚钱的现金牛,灰色是缓慢失血的核心资产,红色则是大量出血的新业务。公众注意力大多被绿色与灰色的光环吸
TradingKey05-28 15:09
戴尔夜盘一度上涨超5%，推动股价上涨的原因是什么？
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TradingKey - 亚洲交易时段5月28日，美股夜盘交易中，戴尔科技（DELL.US）股价一度上涨超过5%，延续年初至今累计涨幅已达140%的强势表现。此前消息称，戴尔获得97亿美元美国五角大楼国防合同，该消息为推动股价上涨的直接原因。【戴尔股价年内涨幅近140%，来源：TradingView】本轮上涨主要受三大因素驱动：国防部重磅合同落地、财报季前的AI需求预期升温、以及机构目标价集中上调。 97亿美元国防合同落地 5月28日，美国国防部宣布授予戴尔一项为期五年、总值约97亿美元的大型国防软件合同。根据该协议，戴尔将为美军提供微软企业软件、云端订阅与授权服务。戴尔原本是微软Windows PC授权的重要采购商，双方长期维持深厚合作关系，此次大型政府软件合同被视为戴尔与微软企业合作延伸至国防领域的重要信号。该合同将有效提振戴尔的企业服务收入，并在政府和国防领域开辟出一条新的增长通道，有望优化整体营收结构。 AI需求持续爆发美东时间5月28日美股盘后，戴尔宣布将在盘后公布2027财年第一季度财报。截至5月27日，市场普遍预期在AI基础设施强劲需求的驱动下，戴尔将实现营收与
TradingKey05-28 14:20

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