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Agentic AI热潮推动CPU需求显著提升，惟大摩泼冷水：别跟风买英特尔、AMD！
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Tradingkey - 今年以来，在Agentic AI浪潮下，市场对CPU芯片的需求正倍数增长，过往认为仅GPU才会显著受益于AI的逻辑正在发生转变。目前市场主流的Agentic AI包括Anthropic推出的Claude Cowork以及OpenClaw等。 Agentic AI是什么？ Agentic AI与传统大模型只能根据用户输入生成文本回答不同，其核心特征在于能够自主完成复杂的多步骤任务。据悉，Agentic AI是一种能够自主决策、任务规划与复杂任务执行能力的人工智能系统，能够在无需持续人工干预的条件下完成预设目标。它的工作顺序是，先把大任务拆成小任务，再调用各种工具去执行，全程都是以自上而下的顺序进行，没法像GPU矩阵那样同时处理成千上万件事。这表明Agentic AI的运行效率几乎完全依赖CPU的多线程调度能力，而非GPU擅长的并行计算能力。英伟达（NVDA）CEO黄仁勋在今年3月的GTC 2026上说了一句很精准的话：CPU不再只是支持模型，它在驱动模型。 Agentic AI是怎么推动CPU需求提升的进入Agentic AI时代，CPU定位从算力产业
TradingKey05-17 21:09
美国通胀压力飙升，黄金连续4日下跌近200美元，金价或将跌至4360美元
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TradingKey - 近期，美国公布的4月CPI及PPI数据显示美国通胀压力剧增，美联储降息预期遭到显著削弱，进而打压金价（XAUUSD）连续4日下跌；技术面显示金价可能将回落至4360美元。 4月CPI、PPI均超预期，美国通胀压力剧增，打压金价下行最新数据显示，5月12日公布的美国4月CPI同比上涨3.8%，超出市场预期的3.7%，创2023年5月以来最高纪录；紧接着，5月13日公布的美国4月PPI环比更是飙升1.4%，为四年来最大月度涨幅，且6.0%的同比增幅也是两年多来最强。数据公布后，市场迅速把年内降息预期往后推，甚至开始重新计价年底前加息的可能性。在这种背景下，黄金价格连续4天下跌，截至周五欧盘时段，金价累计跌幅近200美元，报4565.50美元，周跌幅接近3%。从近期行情走势来看，市场关注点聚焦于CPI和PPI数据显示出的美国通胀压力显著提升。4月PPI的上行并不只来自商品，服务和商品价格都在走高，说明输入型通胀和成本传导都在发力；同时，4月CPI与PPI的年率差距扩大到2.2个百分点，创下2022年以来最大，意味着上游价格压力正在重新向下游传导。对黄金而言，
TradingKey05-17 20:09
电力股中的英伟达：为何这些股票将在 AI 赛道中脱颖而出？
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TradingKey - 人工智能将改变美国的电力运行模式。数据中心的耗电量远高于以往，且人工智能相关数据中心的耗电增速快于其他数据中心。作为投资者，市场已经通过股价上涨察觉到了这一趋势。仅在 2026 年，GEV 就上涨了 54%，而 PWR 上涨了约 75%。这两家公司都代表了一个宏大的主题：它们生产电能，并以可预测的方式管理并将其输送给人工智能基础设施，或许可以将它们视为电力领域的 Nvidia。 AI数据中心如何重塑电力行业？超大规模园区负荷具有集中、不可推迟且在线率要求严苛的特点。当此类集群规模庞大到当地供应和网络基础设施无法支撑时，不仅数据中心的价格会上涨，影响还会渗透到市场机制中。PJM Interconnection等地区的容量价格已从2024-2025年度的约30美元/兆瓦日大幅飙升至2026-2027年度的300美元以上，这证明了区域需求具有迅速重置全球市场价格的能力。这对投资者意味着什么？由于容量成本的存在，供应将超过需求，而随着发电和输电层面的供应超过需求，提供这些过剩供应的成本将通过容量市场、监管申报以及行业发布的费率标准由所有市场参与者共同分担。支付方将
TradingKey05-17 18:39
闪迪今年暴涨411% 华尔街却预测9倍PE！内存股为何越涨越便宜？内存周期何时见顶？
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TradingKey - 今年以来，内存股全线暴涨：闪迪（SNDK）今年来已上涨411%，美光（MU）已上涨129%。然而，这些股票的预期市盈率却越来越低。从华尔街分析师的预测来看，闪迪的预期市盈率从数月前的23倍骤降至不足9倍，美光也从从2月时的约12倍压缩至现在的不足9倍。其股价涨势和市盈率的降低形成反差，意味着华尔街认为这两只股票尽管股价暴涨，但未来盈利会上涨得更快。内存需求预期维持高位华尔街持续看涨分析师普遍认为，尽管内存供应的紧张已将内存股股价推至历史最高水平，但股价上涨的空间依然会持续存在。 Bokeh Capital Partners首席投资官Kim Forrest表示，所有HBM（高带宽内存）都可以因供需关系而定出离谱的高价，而且现在的定价并不算高，因为人们在买，而且已经售罄。人们会认为，如果价格高企，还可能有更多上行空间。 Tortoise Capital高级投资组合经理Rob Thummel则指出，除非超大规模云计算厂商的资本支出出现重大变化，否则对存储和内存的需求将持续增长。到目前为止，我们看到的都是资本开支的上升。"Thummel目前管理着Tortois
TradingKey05-17 17:39
OpenAI IPO前夜巨变！合并ChatGPT与Codex 押注AI Agent 能否重新超越估值9000亿的Anthropic？
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TradingKey - 根据外媒《WIRED》报道，OpenAI近期宣布将进行公司重组，以整合其产品线。ChatGPT、Codex以及API三大核心产品线被打碎，合并为统一的产品组织，从而“拥抱”Agentic Future（智能体时代）；联合创始人兼总裁、技术派Greg Brockman全面接管产品战略。与此同时，Anthropic刚刚在新一轮融资中获得9000亿美元的估值，成为了全球估值最高的独立AI独角兽，超越了OpenAI在非公开市场的最新估值。本次高管换血、产品整合被市场视为OpenAI IPO前的背水一战，这是否能真正挽救OpenAI？ Greg Brockman接管产品 OpenAI重启技术路线根据报道，联合创始人兼总裁Brockman将负责公司的产品战略，同时继续负责AI基础设施方面的工作。曾经在名义上的“AGI部署CEO”Fidji Simo休假期间，Brockman曾临时负责产品，如今这一人事变动已正式生效。简而言之，现在他不仅要管算力、芯片，还要管用户用ChatGPT来做什么，已经成为OpenAI真正的掌权者。 Greg Brockman是与Sam A
TradingKey05-17 16:40
SpaceX IPO时间提前至6月12日投资者该关注什么？欧洲、亚洲投资者怎么买SpaceX股票？对美股大盘有何影响？
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TradingKey - 上周五（5月15日），华尔街日报援引知情人士消息报道，马斯克旗下的SpaceX计划于6月12日正式挂牌，上市纳斯达克市场，股票代码为“SPCX”，预计融资800亿美元甚至更多。若顺利推进，这将成为全球市场有史以来规模最大的IPO。相比原先的IPO时间表，本次公开的信息大幅提前。原预计在6月下旬，即马斯克的生日前后完成上市流程，但最新的时间表显示，最早下周三将公开招股说明书，6月4日启动路演，6月11日确定IPO发行价，并于6月12日正式上市。此外，SpaceX将执行五比一的股票分割，从而压低IPO时的每股价格。 SpaceX IPO之前的这一系列大动作有何意义？对投资者来说传递了什么信息？对美股大盘有何影响？ SpaceX IPO为何大幅提前时间表？分析指出，SpaceX本次计划提前上市，至少意味着SEC（美国证券交易委员会）的审核这一关已经畅通无阻，SpaceX起码不存在程序性的合规风险，这确保SpaceX可以按时上市，不会因为SEC的反复问询而一再拖延上市进度，最终错失最佳的上市窗口。另外，横向对比今年即将开启的IPO，SpaceX虽然一家独大，但并
TradingKey05-17 13:59
Clarity法案是什么？银行业团体为何拼命反对，Coinbase争取到了什么
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Clarity法案最新进展 TradingKey - 5月9日，美国参议院银行委员会宣布于5月14日对《Clarity法案》举行审议听证会。今年1月以来，该法案因“稳定币是否可以支付利息”的问题停滞不前，银行业担心其导致银行存款流失，一直持反对态度；而加密货币企业则认为禁止收益会削弱竞争力，故极力主张可以支付利息。 5月1日，参议员 Thom Tillis (共和党) 与 Angela Alsobrooks (民主党) 发布了妥协条文，允许基于支付、转账、质押等活动的奖励，但是严禁稳定币发行商支付与银行存款性质相同的利息，这个折中方案使得该法案得以推进。不过，5月14日的审议只是法案成为法律的重要一步，仍需跨越其他障碍。如果本月顺利通过委员会，预计 6 月进行参议院全体投票，随后与众议院已通过的版本进行最后协商，并送交美国总统特朗普签署，至此才宣告该法案最终通过。 Clarity法案是什么？《Clarity法案》，全称是“2023年支付型稳定币清晰法案”，它的目标是为USDC、PYUSD等支付型稳定币建立一套正式的联邦监管框架，解决长期以来美国在稳定币领域“法律真空”的问题。 Cl
TradingKey05-16 22:09
铜价预测：铜价逼近历史前高，5月有望涨至15000美元？
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TradingKey - 近期，中东局势的不确定性和秘鲁能源危机，推动铜价持续走高，一度接近历史前高，同时，技术面呈现强势看涨趋势，铜价有望创下历史新高。从盘面来看，截至5月13日，铜现货价格攀升至最高14177.65美元，接近历史前高14527.45美元，5月累计涨幅超过9%。秘鲁能源危机叠加美伊局势不确定性，铜供应端收紧 5月11日，作为全球第二铜生产国的秘鲁发布了能源紧急法令，该法令优先保障民生用电，矿山等工业用电面临限电风险，这直接威胁Cerro Verde、Antamina等大型矿山的稳定生产。尽管能源危机暂时没有立刻转化为大规模停产，也会先体现在电力、燃料、运输和冶炼成本上，进而抬高铜矿的边际生产压力。消息一出，当日铜现货价格大涨2.79%，收盘价报13875.5美元。此外，美伊局势也给铜的供应链增添了不确定性。霍尔木兹海峡的航运受阻导致中东硫磺出口锐减，而全球约20%的精炼铜依赖湿法冶金工艺，该工艺对硫酸的消耗高达每吨铜需要消耗硫酸3-4吨。硫酸短缺已迫使刚果（金）、智利等主要湿法炼铜产区面临成本激增甚至减产风险。与此同时，高盛指出，中国自5月1日起限制硫酸出口
TradingKey05-16 20:09
英伟达Q1财报前瞻：Vera Rubin与网络业务双击，会再次碾压预期吗？
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TradingKey - 英伟达（NVDA）即将于美东时间5月20日美股收盘后公布2027财年第一季度财报，市场普遍预期该季度营收约718亿美元，但多家投行认为这一预期过于保守，其中花旗（C）预测营收将达730亿美元，而富国银行（WFC）更是给出804亿美元的乐观预期。回顾历史业绩，英伟达已展现出持续超预期的强劲韧性。过去12个季度中，有9个季度的营收超出市场预期10亿美元以上，其中2026财年第三、四季度分别超出20亿和19亿美元。这种业绩爆发力主要源于其数据中心业务的强劲表现，2026财年第四季度该部门营收达623亿美元，同比增长75%，占总营收比重超过90%。 CEO黄仁勋多次强调，全球对AI算力的需求呈"指数级增长"，而英伟达的GPU产品正是这一浪潮的核心基础设施。自2023年末以来，受益于GPU需求持续旺盛及数据中心业务的高速扩张，该公司股价累计涨幅接近六倍，并一度跃升为全球市值最高的上市公司。不过，英伟达也面临着日益激烈的市场竞争和技术迭代压力。随着超大规模云服务商积极推进算力供应链多元化，英特尔（INTC）、AMD（AMD）等竞争对手正加速推出AI芯片产品。同时，A
TradingKey05-16 18:49
三星、SK海力士股价翻倍，投资者该选哪只ETF参与存储芯片超级周期？
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TradingKey - 截至5月15日收盘，三星电子与SK海力士股价年内分别上涨125.6%和179.42%，存储芯片超级周期下，ETF正成为捕捉这一轮行情的主要工具，那么，对亚洲投资者而言，目前可布局的存储芯片ETF有哪些选择？什么是主动型ETF？什么是被动型ETF？主动型ETF由基金经理自主选股，目标是跑赢基准指数，费率更高，表现取决于基金经理的判断力。而被动型ETF追踪基准指数，持仓和权重跟随指数变动，费率低、持仓透明，收益与指数基本一致。两者的区别是被动型买的是市场平均回报，成本低、确定性强；主动型追求超额收益，弹性更大，但对判断力要求更高。什么是杠杆ETF、什么纯Beta ETF？什么是Covered Call ETF？杠杆ETF是一种利用金融衍生品和借贷工具，可以放大标的指数每日收益（如2倍或3倍）的交易所交易基金。纯Beta ETF以追踪指数为目标，持仓和回报与指数同步，不附加任何对冲或增强操作。 Covered Call ETF在持股的同时定期卖出看涨期权，收取权利金作为额外现金流分配给投资者。代价是若股价大涨超过约定行权价，超额涨幅归期权买方，ETF的
TradingKey05-16 17:09

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