天风证券股份有限公司康志毅,唐海清,王奕红,潘暕,张建宇近期对源杰科技进行研究并发布了研究报告《一季报扭亏，数通光芯片助收入连续2季度环比增长》，给予源杰科技增持评级。 源杰科技(688498) 1Q25扭亏，收入连续2个季度环比增长 公司公布24年年报及25年一季报，24年实现营业收入2.52亿元，同比增长75%，归母净利润-613万元，同比减少131%，符合业绩快报。1Q25单季实现营业收入8440万元，同比增长41%、环比增长14%，归母净利润1432万元，同比增长36%、环比扭亏。公司收入连续2个季度环比增长，1Q25实现扭亏，1Q单季毛利率达到44.6%，同比大幅提升10pct，主要原因是数通CW的持续发力。 数通光芯片出货放量，电信产品竞争加剧 24年分产品看：1）数通中心及其他产品收入4804万元，而23年仅为471万元，收入贡献的主要增量来自硅光CW70mw激光器、出货超过百万颗，已成为公司新增长点，数通毛利率为71%。2）电信市场产品收入2.02亿元，同比增长52%，毛利率24.62%，同比减少15.58pct，收入增长主要来自下游采购恢复，但以2.5G、lg...
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