东吴证券股份有限公司黄诗涛,石峰源近期对华新水泥进行研究并发布了研究报告《2025年半年度业绩预增点评:Q2盈利超预期,海外增量+国内改善有望支撑中长期增长》,给予华新水泥增持评级。 华新水泥(600801) 投资要点 公司发布2025年半年度业绩预增公告:预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为109,583.00万元至113,236.00万元,同比增加50%到55%;实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为106,126.00万元至109,528.00万元,同比增加56%到61%。 Q2单季盈利超预期高增长,预计得益于国内水泥盈利改善、海外盈利提升和汇兑损益负面影响的减小。按照业绩预告区间测算,公司Q2单季度实现归母净利润8.62-8.98亿元,实现扣非后归母净利润8.26-8.60亿元,同比分别增长55.8%-62.4%、56.2%-62.6%。我们预计一方面得益于国内水泥业务盈利改善,3月沿江等核心市场提价顺利落地,奠定良好的价格起点,虽然5月局部区域价格有所回落,但预计Q2国内水泥平均吨盈利改善明显。另一方面预计得益于海外工厂技改提产成效以及部lg...