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华尔街日报：为什么特朗普关税造成的通胀才刚刚开始
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也不可能无限期按兵不动。周四零售巨头沃尔玛也公布了财报，关税当然是被关注的重点。与家得宝不同，沃尔玛在上季度就承认部分商品不可避免要涨价，但当时让投资者等到第二季度更新时再提供更明确的指引。沃尔玛的财报显示销售快速增长，并上调了全年盈利预期，凭借的主要是食品折扣和快速配送。尽管由于关税上调了大约10%进口商品的价格，但仍取得这一成绩。不过，令人失望的是，季度盈利未达市场预期。沃尔玛首席执行官道格·麦克米伦进表示将“承担部分”关税带来的影响。他在在周四的财报电话会议上表示，公司正努力避免对顾客造成更多价格压力。 “关于我们在美国的定价决策，面对关税带来的成本压力，我们正在履行之前的承诺。”麦克米伦在一份FactSet会议记录中表示，“我们会尽可能长时间地保持价格低位。” 麦克米伦表示，关税影响是逐步显现的，因此消费者的行为变化目前仍较温和，但未来几个月情况可能会发生变化。 “随着我们按照征税后的价格补充库存，每周的成本都在持续上升，预计这种趋势将在第三和第四季度持续。”他说。麦克米伦指出，在商品价格上涨的非必需品类中，中低收入家庭的消费行为变化比高收入群体更明显。 “我们在商品层面看到顾客减少购买数量，他们会转而购买其他商品，或干脆更换整个品类。”他说。高盛经济学家在本月一份备受关注的报告中进一步揭示了当前形势。他们回顾了今年2月对中国商品的首轮关税，发现美国公司起初自己承担了成本，但现在正将更多成本转嫁给消费者。这很合理。除了要等待关税政策明朗，公司还需要时间与供应商和客户重新谈判价格。此外，在特朗普设定的各类最后期限之前，很多企业都有机会提前囤货。但关税持续时间越长，最终影响就越容易传导到消费端。这种局面令人担忧。今年4月宣布且在此后几个月持续谈判的“解放日”关税，以及汽车、钢铁等行业层面的关税，目前还未完全体现到终端价格中。高盛的经济学家估计，截至6月，消费者只承担了全部关税成本的22%，但到10月，这一比例将上升到67%。简而言之，现在的温和通胀不值得太过乐观。真正的关税冲击还在路上。（华尔街日报）来源：加美财经
加美财经08-22 00:00
美股盘前要点 | 美欧正式敲定框架贸易协议！橡树资本警告美股处于泡沫“初期阶段”
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，将在2025年内量产上车。 18. 沃尔玛Q2营收同比增长4.8%至1774亿美元，调整后每股收益0.68美元，均超预期。 19. 哔哩哔哩Q2营收同比增20%至73.4亿元，调整后每股收益1.29元，同比扭亏。 20. 名创优品Q2营收同比增长23.1%至49.66亿元，调整后净利润同比增长10.6%至6.92亿元。美股时段值得关注的事件： 20:30 美国至8月16日当周初请失业金人数/美国8月费城联储制造业指数 21:45 美国8月标普全球制造业PMI初值/美国8月标普全球服务业PMI初值 22:00 美国7月成屋销售总数年化
格隆汇08-21 20:35
杰克逊霍尔来了：小心猝不及防的鹰派意外！全球市场谨慎避险，特朗普又点名
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还可能受到PMI数据、成屋销售数据以及沃尔玛财报的影响。欧元区方面，标普全球编制的综合采购经理人指数(PMI)显示，经济增速创下15个月新高，制造业结束了长达三年的低迷。 Cité Gestion投资策略主管John Plassard表示：“我们现在看到的是获利了结，以及在鲍威尔讲话前自然的避险行为。但直说了吧：这并不是科技股的终结，更不是人工智能相关股票的终结。” 杰克逊霍尔央行年会今日开幕随着杰克逊霍尔央行年会将于今日稍晚开幕，交易员保持谨慎，投资者正等待美联储主席鲍威尔周五的讲话，以判断未来利率走向。 Simplex资产管理基金经理Tokyo-based Chiba指出，今年杰克逊霍尔会议的主题是劳动力市场，这让部分担心会议强调通胀或央行独立性的投资者感到宽慰。他说：“一度有人认为央行官员可能在此次会议上释放鹰派信号，但结合会议主题来看，这种可能性降低了。” 他补充道：“美国劳动力市场近期已经走弱，本月就业数据就显示了这一点。正如鲍威尔所说，这意味着降息的大门依然敞开。” 目前掉期市场预计，美联储9月降息25个基点的概率约为80%，未来一年至少还有三次降息。但一些策略师警告称，市场对宽松节奏和力度可能过于乐观。 Capital.com高级市场分析师Daniela Hathorn表示：“今年的杰克逊霍尔会议正值全球市场的复杂时刻。随着决策者齐聚怀俄明州这场‘高海拔思想库’，市场预期明显倾向鸽派。但在通胀再度加速、政治压力涌动的情况下，市场可能正为一次突如其来的鹰派意外埋下伏笔。” 摩根大通资产管理公司EMEA地区首席市场策略师Karen Ward在接受彭博电视采访时表示：“市场只需要看到通胀有些粘性，或者就业数据并未出现断崖式下滑，就可能会立刻收紧这种过度的宽松预期。” 美联储内部分歧加剧美联储7月29–30日会议纪要显示，大多数官员认为通胀风险高于对劳动力市场的担忧，关税加剧了利率决策委员会内部的分歧。不过，这些讨论发生在就业数据随后被下调之前。本月初的疲软非农报告推动市场加大对9月降息的押注，随后公布的CPI数据也显示关税带来的上行压力有限，进一步支持了降息预期。然而，上周超预期的PPI数据令政策前景更为复杂。美国总统特朗普再次向美联储施压。他本周早些时候继续抨击鲍威尔未降息，周三又点名要求美联储理事库克辞职，理由是其在乔治亚和密歇根的房贷存在违规指控。库克回应称：“我没有被迫辞职的打算。” 澳新银行策略师Rodrigo Catril表示：“特朗普推动提名Stephen Miran可能为9月降息再添一票，如果他成功罢免库克，美联储理事会7名成员中或有4人支持降息。” 布伦特原油上涨0.8%，创两周新高，美国原油和燃料库存降幅超预期，支撑需求预期。有关乌克兰安全保障的讨论仍在继续，德国国内对向乌派遣维和部队存有不安，尽管德国总理对此持开放态度。俄罗斯则表示，在没有莫斯科参与的情况下解决乌克兰安全问题的尝试是“一条死路”。美国副总统万斯表示，关于结束俄乌战争的谈判焦点在于乌克兰的安全保障以及俄罗斯希望控制的领土——包括一些目前尚未被俄方占领的乌克兰领土。美国正试图在两国之间斡旋和平协议。
欧罗巴08-21 18:47
杰克逊霍尔研讨会今日开幕！特朗普突然瞄准美联储理事，美元稳稳当当
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益分享协议。零售股今日也将受到关注，沃尔玛将公布财报，提供美国消费状况的风向标。塔吉特股价周三大跌，原因是公司任命内部人士 Michael Fiddelke 为CEO，同时维持5月下调后的全年业绩预期。可能影响周四市场的关键事件：杰克逊霍尔央行年会开幕美国每周初请失业金人数、7月成屋销售、费城联储商业指数沃尔玛财报欧元区、法国、德国和英国的PMI初值
风起08-21 15:59
塔吉特2025财年销售仍预期下降，盘前股价跌超8%
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现塔吉特低个位数下降 -8%以上沃尔玛持平或小幅增长轻微波动好市多约低个位数增长小幅上涨投资者影响与应对策略对于投资者而言，塔吉特销售预期下降意味着短期风险增加，但仍需考虑长期战略价值：关注公司成本控制和运营效率改善情况评估库存管理及供应链调整对盈利的影响谨慎制定短期交易策略，同时关注长期持仓价值编辑总结塔吉特预计2025财年销售额将实现低个位数下降，盘前股价下跌超过8%，显示市场对零售销售放缓的担忧。宏观经济环境、消费者信心和竞争压力共同作用影响公司业绩。投资者应关注公司运营策略及长期价值，同时做好风险管理。常见问题解答 Q1: 塔吉特2025财年销售预期是多少？ A1: 塔吉特预计2025财年整体销售额将实现低个位数下降。 Q2: 销售预期下降对股价有何影响？ A2: 受销售预期下降影响，塔吉特盘前股价下跌超过8%，反映市场对盈利能力和增长前景的担忧。 Q3: 塔吉特销售下滑的原因是什么？ A3: 主要原因包括消费者支出疲软、零售竞争加剧、通胀及利率环境变化影响购买力。 Q4: 投资者应如何应对塔吉特股价波动？ A4: 投资者应关注公司成本控制、供应链管理和长期战略，同时谨慎制定短期交易策略并控制风险。 Q5: 与其他零售巨头相比，塔吉特表现如何？ A5: 相比沃尔玛持平或小幅增长、好市多约低个位数增长，塔吉特预期销售下降，短期股价波动幅度更大。来源：今日美股网
今日美股网08-21 00:10
当年金融危机中的华尔街神童看穿了银行，现在她又对美国经济发出警告
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如Home Depot、Lowe’s和沃尔玛。惠特尼对客户在另一份报告中写道：“这些公司并不算真正的高端，但我们认为，它们的客户更多是房主。而房主以及高端消费者，是唯一拥有金融安全网的家庭，这一点很重要。” 在惠特尼看来，美国消费者能否继续消费，关键在于是否拥有住房。她表示，从一年前开始，房主们逐渐重新利用住房净值，扭转了长达17年的房屋净值贷款下降周期。 “住房净值贷款的规模曾从大约7000亿美元下降到接近2400亿至2500亿美元，而现在又开始上升。住房净值实际上是所有消费贷款产品中增长最快的类别，而信用卡、助学贷款和汽车贷款则停滞不前。”她说。她看好从事住房净值贷款、个人贷款和现金再融资业务的公司，比如Rocket、SoFi Technologies和Affirm Holdings——这些公司的股价今年已翻倍甚至更多。惠特尼认为，美国房地产市场本身正走向数十年来最糟糕的局面——就成交活跃度而言。她援引自己一个月前的预测说：“现房销售年化规模低于400万套，这是25年来最差的水平。买家想要大幅折价，但卖家不愿意降价。” 问题在于，估计有60%的房屋由55岁以上的人持有，他们并没有出售意愿，部分原因是缺少低成本的缩小居住面积的选择。 “所以这些人要么没有房贷，要么房贷很少，但他们若要搬家，不仅面临资本利得税，还要承担高昂的搬迁成本。”她说，并指出婴儿潮一代可能并没有人们想象的那么富裕。在缺乏替代选择的情况下，他们开始动用房屋净值贷款，占全部住房净值债务的41%。这显得有些反常，因为人们随着年龄增长通常会更保守理财。但他们如今却因为住房成本上升而承受压力——过去五年中，房产保险费用上涨了60%以上。 “鉴于60%的住房掌握在老年人手中，这显然是导致住房负担能力危机的根源，因为市场库存被锁死了。”惠特尼说。（市场观察）来源：加美财经
加美财经08-21 00:00
华源证券：给予润本股份买入评级
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合作线下渠道包括胖东来、永辉、大润发、沃尔玛、7-11、名创优品、屈臣氏、美宜佳、华润超市等KA渠道以及WOWCOLOUR等特通渠道。公司在夯实线上渠道的优势地位基础上积极扩展线下渠道，持续提升品牌势能，多维度触达消费者。　　产品方面，25H1升级或新推出40余款单品。公司基于消费者洞察，持续构建更为完善的产品矩阵，针对婴童、青少年夏季护肤需求，公司推出了更多的防晒产品，在护理类产品上，公司将目标受众从婴童拓展至青少年，推出针对青少年皮肤状态的控油祛痘系列产品，进一步丰富产品矩阵，打开业绩增长天花板。　　25H1公司加大品牌广宣力度，销售费用率小幅提升。25H1公司毛利率同比+0.4pct至59.0%，其中销售费用率/管理费用率/研发费用率分别同比+1.5/-0.1/-0.2pct至30.2%/1.8%/1.8%，销售费用率提升主因推广费用增长。净利率方面，25H1公司归母净利率同比-3.2pct至20.9%，公司盈利能力小幅下滑。　　盈利预测与评级：我们预计公司2025-2027年实现归母净利润3.3/4.1/4.9亿元，同比增速分别为11%/23%/19%，当前股价对应的PE分别为37/30/26倍。我们看好公司深耕细分赛道十余年，成功打造优质的国货品牌形象，凭借“大品牌、小品类”的经营战略及极致性价比在细分赛道中竞争优势显著，未来通过持续精细化拓宽品牌矩阵，公司有望实现稳健增长，维持“买入”评级。　　风险提示：行业竞争加剧风险；品牌声誉受损风险；新品孵化风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李森蔓研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.97%，其预测2025年度归属净利润为盈利3.92亿，根据现价换算的预测PE为31.84。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级18家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为39.91。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-20 17:56
沃尔玛Q2财报预告两大看点：关税弱影响消费、电商继续扬？
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TradingKey - 美国零售商沃尔玛（WMT）将于8月21日盘前公布2026财年二季度财报，被视为美国经济和消费状况“晴雨表”的沃尔玛业绩将展示美国关税如何影响消费者行为和企业利润，上季实现里程碑的电商业务能否保持强劲势头也成为焦点。据分析师的共识预期，预计沃尔玛二季度营收同比增长4%至1741.1亿美元，每股盈利同比增长9%至0.73美元。关税影响几何？对于二季度的业绩表现，关税如何影响消费者行为和企业利润将是最重要的关注点之一。沃尔玛CFO指出，如此高、如此快的价格上涨前所未有，关税增加的幅度之大使得经营环境充满挑战，零售商很难自行吸收这些成本。沃尔玛CEO Doug McMillion在一季度电话会议上表示，考虑到关税的规模，即便他们面临降低后的关税水平和尽最大努力保持低价进行应对，但由于零售业利润微博的显示，沃尔玛也未必能吸收所有压力。沃尔玛此前预告，关税导致的价格上涨可能会从5月开始。据CNBC调查，5月到7月期间，调查覆盖的50多种商品中有十几种商品出现了明显价格上涨，其中某些厨房用具套组涨幅高达50%，咖啡上涨9%至17%等。正如近几个月CPI所呈现的那样，多数分析师认为，企业采购进行库存管理给商品价格的上涨提供缓冲，但随着库存的消耗，价格进一步上涨的幅度将取决于企业多大比例转嫁给终端消费者。 TradingKey分析师Mario Ma表示，如果消费者行为发生变化，如继续转向低价商品或减少非必须商品的购买，沃尔玛同店销售增长可能会拖累营收低于预期。该分析师建议重点关注杂货和必需品部门的同店销售增长。沃尔玛此前预计，二季度净销售额年增3.5%至4.5%，但因关税政策潜在波动，不提供每股盈利等指引。华尔街预计，沃尔玛美国净销售额年增4%，美国可比销售额增长从一季度的4.5%跌至4%。美国银行分析师Robert Ohmes表示，尽管市场环境多变使得公司未能提供盈利指引，但沃尔玛通过其规模、定价策略和库存管理有效管理关税的能力是一个显著优势。电商业务再次发威？在一季度中，沃尔玛电商业务达成了一个重要里程碑——在美国和全球的电子商务实现首次季度盈利，投资人关注二季度数字化转型的增长势头能否得以维持。电子商务板块的主要收入源于线上商品销售、Connect广告和会员费。一季度美国电子商务销售额增长21%，连续12个季度实现两位数增长，全球电子商务销售额增速也达到22%。摩根士丹利6月报告指出，沃尔玛转型为数字零售巨头正在重塑盈利轨迹。得益于规模经济、覆盖区域密度增加和高利润会员个广告收入流的增长，电子商务亏损已缩小至接近盈亏平衡点。美国银行表示，得益于附属业务和市场增长，沃尔玛数字广告和电子商务盈利能力将进一步巩固长期盈利前景。虽然当前估值较高，但这是由沃尔玛在各产品类别和收入细分领域（尤其是高收入消费者中）份额的持续增长所支撑的。截至撰稿，沃尔玛股价处于历史最高点附近，2025内迄今上涨了12%，略高于标普500指数的9%涨幅。据TradingKey数据，分析师对沃尔玛的公司目标价为111.20美元，较目前有约10%的上涨空间。【2025年沃尔玛股价走势，来源：TradingKey】业绩公布前，古根海姆将沃尔玛股票目标价从112美元上调至115美元，维持买入评级。 Evercore将目标价从108美元上调至110美元，维持跑赢大盘评级。原文链接
TradingKey08-20 11:05
沃尔玛因放射性污染风险召回在美国13个州销售的冷冻虾
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美国最大零售商沃尔玛已经召回了在13个州销售的冷冻生虾，因为卫生部门说这些虾可能有潜在的放射性污染。美国食品和药物管理局（FDA）要求沃尔玛下架三批Great Value品牌的冷冻虾，此前联邦官员在集装箱和从印尼进口的面包虾样本中检测到铯-137（一种放射性同位素）。 FDA官员说，随着时间的推移，这些产品可能会对暴露在低水平铯-137中的人造成“潜在的健康问题”。 FDA官员在一份声明中说：“如果你最近从沃尔玛购买了符合上述描述的冷冻生虾，请扔掉。” 不过，罗格斯大学（Rutgers University）的食品安全专家唐纳德·沙夫纳（Donald Schaffner）说，被召回的虾的风险“相当低”。铯-137是核反应的副产品，包括核弹、试验、反应堆运行和事故。它在世界各地广泛存在，在土壤、食物和空气等环境中都有微量的存在。在冷冻面包虾中检测到的铯-137水平远远低于FDA的干预水平。然而，该机构表示，避免可能受到污染的产品可以减少暴露在低水平辐射下，随着时间的推移，低水平辐射仍可能导致健康问题。美国食品和药物管理局正在调查有关集装箱和印尼该公司P.T． Bahari Makmur Sejati加工的产品中铯-137污染的报告，该公司以印尼BMS食品公司的名义经营业务。美国海关和边境保护局官员警告FDA，他们在运往洛杉矶、休斯顿、迈阿密和乔治亚州萨凡纳等美国港口的集装箱中发现了铯-137。 FDA官员收集了几个产品样本，并在一个冷冻面包虾样本中发现了污染。这些集装箱和产品被拒绝进入美国然而，FDA随后了解到，沃尔玛在第一次检测后收到了可能受影响的进口产品，这些产品没有触发污染警报。沃尔玛发言人表示，该公司立即召回了这些产品。其中包括Great Value品牌的冷冻生虾，批号为8005540-1、8005538-1和8005539-1，最佳食用日期均为2027年3月15日。这些虾在阿拉巴马州、阿肯色州、佛罗里达州、佐治亚州、肯塔基州、路易斯安那州、密苏里州、密西西比州、俄亥俄州、俄克拉荷马州、宾夕法尼亚州、德克萨斯州和西弗吉尼亚州销售。消费者应丢弃这些产品，或将其退回沃尔玛任何一家门店要求退款。
金融界08-20 09:25
【美股收评】波动才刚刚开始？！英伟达领跌科技板块，市场聚焦鲍威尔杰克逊霍尔讲话
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期。投资者正等待劳氏(Lowe’s)、沃尔玛(Walmart)和塔吉特(Target)将在本周稍晚发布的财报，以了解在通胀前景不明与美国贸易政策演变下，消费者状况如何。与此同时，华尔街将目光投向美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)，期待其在美联储本年度剩余政策会议走向上的暗示。本周，全球央行官员齐聚怀俄明州杰克逊霍尔(Jackson Hole)，参加美联储年度经济研讨会。根据芝商所(CME)的FedWatch工具，联邦基金期货市场显示，美联储9月政策会议降息25个基点的概率为85%。财富管理公司Pioneer Financial创始合伙人斯蒂芬·施瓦茨(Stephen Schwartz)表示：“我们认为，鲍威尔周五在杰克逊霍尔的讲话可能成为市场拐点，他将释放9月会议可能降息的信号。” 施瓦茨补充道：“随着投资者逐渐开始计入2026年盈利预期，而届时得益于潜在的低利率和更清晰的关税政策，盈利状况有望改善，估值在2025年下半年可能还有进一步扩张空间。”
Dan197708-20 04:25

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