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非农数据超预期引发市场震荡：科技股领涨纳指，黄金重挫意味美联储降息预期骤降

%，显示可再生能源板块受到投资者青睐。油价因OPEC+增产预期和美国原油库存增加而下跌，WTI原油期货收跌0.67%至67.00美元/桶。总结：市场趋势与投资启示美国6月非农数据的超预期表现重塑了市场对美联储货币政策的预期，降息概率的下降推动美债收益率和美元走强，黄金等避险资产承压。科技股在强劲基本面和市场风险偏好升温的背景下继续领跑，英伟达市值逼近4万亿美元，凸显AI和半导体行业的长期投资价值。Datadog的纳入标普500事件表明市场对新兴科技公司的认可度提升，投资者可关注类似高成长性科技股的机会。然而，美债收益率的快速上升可能对高估值科技股构成潜在压力，需警惕短期回调风险。欧洲市场的反弹则反映了政策稳定对投资者信心的提振，建议关注英国和欧元区蓝筹股的结构性机会。总体而言，投资者应平衡科技股的成长性与宏观经济的不确定性，采取分散化投资策略以应对市场波动。投行与机构点评非农数据超预期表明美国劳动力市场韧性十足，美联储可能推迟降息至年底，科技股仍具吸引力。 —— 摩根士丹利首席策略师 Michael Wilson，2025年6月美债收益率快速上升可能对高估值成长股构成压力，投资者应关注防御性板块配置。 —— 瑞银全球财富管理首席投资官 Mark Haefele，2025年6月黄金短期承压，但长期仍具避险价值，建议逢低建仓。 —— 花旗银行大宗商品分析师 Aakash Doshi，2025年6月来源：今日美股网

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国际油价7月3日下跌：WTI跌0.67%至67美元，布伦特跌0.45%至68.80美元，关税与OPEC+增产压力显现

导读目录 7月3日油价下跌数据市场驱动因素：关税与OPEC+增产全球经济与市场影响总结：油价趋势与投资策略投行与机构点评 7月3日油价下跌数据根据 www.TodayUSStock.com 及市场数据，7月3日国际油价收盘下跌。纽约商品交易所（NYMEX）8月交货的西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格下跌0.45美元，收于每桶67.00美元，跌幅0.67%。伦敦洲际交易所（ICE）9月交货的布伦特原油期货价格下跌0.31美元，收于每桶68.80美元，跌幅0.45%。当日交易中，WTI最低触及66.82美元，布伦特最低触及68.62美元，均创6月以来最低单日收盘价，反映市场对供需前景的悲观情绪。期货合约收盘价（美元/桶）日跌幅（美元）日跌幅（%）最低价（美元/桶） WTI 8月交货 67.00 -0.45 0.67% 66.82 布伦特 9月交货 68.80 -0.31 0.45% 68.62 市场驱动因素：关税与OPEC+增产油价下跌主要受特朗普关税威胁和OPEC+增产预期双重打压。特朗普7月3日宣布最早7月4日起向贸易伙伴发函，单方面设定关税税率，7月9日为谈判截止日期，引发市场对全球经济放缓和石油需求下降的担忧。 X平台消息指出，OPEC+计划7月6日会议或继续增产41.1万桶/日，延续5-6月放开220万桶减产的62%，沙特和俄罗斯意在抢占市场份额，惩罚超产国家如伊拉克和哈萨克斯坦。全球油气库存过剩（非美地区6月日均130万桶），叠加美国6月非农数据预期疲软（市场预计11万，实际14.7万），进一步压低油价。尽管以色列-伊朗停火缓解霍尔木兹海峡风险，伊朗170万桶/日出口稳定，但地缘风险溢价消退导致布伦特单周暴跌12%，创2023年3月以来最大跌幅。全球经济与市场影响油价下跌对全球市场产生连锁反应。标普500指数7月3日微涨0.1%至5587.64点，美元指数升至97.204，10年期美债收益率涨至4.3457%，反映市场对关税和美联储推迟降息的担忧。香港金管局因港元触及7.85弱方兑换保证，买入296.34亿港元，银行体系总结余降至1145.41亿港元，HIBOR飙升，港股恒生指数跌0.85%至22034.61点。油价下跌利好航空和运输板块（如中国国航0753.HK，涨1.2%），但对能源股形成压力（如埃克森美孚XOM.US，跌1.1%）。 J.P. Morgan预测2025年布伦特均价66美元/桶，2026年降至58美元/桶，强调供应过剩和需求疲软主导市场。世界银行指出，充足供应和经济放缓将使2025年大宗商品价格跌至2020年代最低水平。总结：油价趋势与投资策略 7月3日国际油价下跌，WTI和布伦特分别收于67美元和68.80美元/桶，受特朗普关税威胁、OPEC+增产预期及全球库存过剩拖累。地缘风险溢价消退和美国经济数据预期疲软进一步加剧市场悲观情绪。油价短期或在65-70美元区间震荡，需关注7月6日OPEC+会议和7月9日关税谈判进展。投资者可关注油价下跌受益板块（如航空、运输）及黄金ETF（如GLD，年内涨28.4%）以对冲地缘政治风险，同时减少对能源股和出口导向型股票的敞口。建议通过美元资产（如UUP，年内涨4.5%）和防御性资产（如美债ETF）分散风险，应对贸易战和经济波动的不确定性。投行与机构点评油价受关税不确定性和OPEC+增产预期压制，短期或维持65-70美元低位震荡，长期需警惕需求疲软风险。 —— J.P. Morgan全球大宗商品策略主管 Natasha Kaneva，2025年7月全球库存过剩和经济放缓将持续压低油价，航空和消费板块可能受益于低油价环境。 —— 世界银行大宗商品分析师 John Baffes，2025年7月 OPEC+增产和地缘风险缓和削弱油价支撑，投资者应关注美元走强和美债收益率上升的连锁效应。 —— 瑞银全球能源分析师 Giovanni Staunovo，2025年7月来源：今日美股网

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伦敦股市7月3日上涨：富时100指数收8823.20点，消费与银行股领涨

.34亿港元，全球流动性收紧压力显现。油价下跌（WTI跌0.67%至67美元/桶）利好消费板块，但能源股（如BP，跌0.8%）承压。市场对美联储推迟降息至第四季度的预期进一步抑制避险需求，黄金跌0.94%至3325.81美元/盎司。总结：投资机会与策略伦敦股市富时100指数7月3日上涨0.55%至8823.20点，消费和银行股领涨，反映英国财政政策稳定及周期性行业乐观情绪。欧洲股市整体上涨，德国DAX和法国CAC40分别涨0.61%和0.47%，显示区域市场韧性。然而，特朗普关税威胁、美债收益率上升及美联储降息推迟增加了全球市场波动风险。投资者可关注英国消费和金融板块（如劳埃德银行LLOY.L，年内涨15%）及欧洲蓝筹股（如思爱普SAP.DE，涨2.02%）的结构性机会，同时通过黄金ETF（如GLD，年内涨28.4%）和美元资产（如UUP，年内涨4.5%）对冲贸易战和通胀风险。建议保持多元化配置，平衡成长与防御性资产。投行与机构点评富时100的上涨反映英国市场对财政政策的乐观预期，但关税不确定性可能限制进一步涨幅。 —— 摩根士丹利首席欧洲策略师 Graham Secker，2025年7月消费和银行板块受益于政策稳定，投资者可通过富时100 ETF捕捉市场机会。 —— 瑞银全球财富管理分析师 Laura Kane，2025年7月特朗普关税威胁可能加剧全球市场波动，建议增持黄金和美元资产以分散风险。 —— 花旗银行全球市场策略师 Steven Englander，2025年7月来源：今日美股网

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美元指数非农日冲高回落：报97.204点，关税与美联储观望加剧市场波动

0.94%至3325.81美元/紅司，油价下跌（WTI跌0.67%至67美元/桶）反映避险需求减弱。标普500微涨0.1%至5587.64点，周期性行业（如金融、消费品）受“大而美”法案通过提振，但科技股（如苹果，年内跌15%）承压。总结：美元走势与投资策略美元指数7月3日冲高回落，收涨0.44%至97.204点，受非农数据超预期和美联储降息推迟驱动，但特朗普关税威胁限制涨幅。全球贸易不确定性、美债收益率上升及流动性收紧加剧市场波动，港股恒生指数跌0.85%，黄金和油价走低。投资者可关注美元资产（如Invesco DB美元指数ETF：UUP，年内涨4.5%）和周期性行业ETF（如XLF金融，年内涨15%）以捕捉政策红利，同时通过黄金ETF（如GLD，年内涨28.4%）对冲贸易战和通胀风险。建议多元化配置，平衡美元走强与全球经济波动的潜在冲击。投行与机构点评非农数据强化美元短期走强，但关税不确定性可能限制进一步上涨，需关注7月9日谈判进展。 —— 花旗银行全球外汇策略师 Steven Englander，2025年7月美联储降息推迟和美债收益率上升利好美元资产，周期性行业将受益于‘大而美’法案。 —— 摩根士丹利首席策略师 Michael Wilson，2025年7月全球贸易紧张和流动性收紧加剧市场波动，建议增持黄金和美元ETF以分散风险。 —— 瑞银全球财富管理分析师 Mark Haefele，2025年7月来源：今日美股网

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美国众议院艰难通过大美丽法案落实特朗普议程，共和党财政鹰派见风使舵最后全部支持

平和更低的税收、更高的薪水、负担得起的油价和食品价格，以及恢复辛勤工作的尊严，这个法案适合你。” 但这也是共和党的一次重大的政治赌博，将让选情脆弱的议员，在明年中期选举前面临尖锐攻击。民调显示，这项法案非常不得人心，民主党人一致谴责这是为了给最富有美国人减税而削减关键的社会保障项目。他们多次指责共和党人过于听命于特朗普，居然接受了一份会伤害自己选民的法案。在众议院最后的辩论中，纽约州少数党领袖杰弗里斯发表了一次超过8个半小时、创下众议院纪录的长篇闭幕演讲，把最终投票推迟到下午。他抨击这项法案是“令人作呕的怪物”，会伤害美国人。作为对法案的最后一次民主党反对行动，杰弗里斯大部分时间在朗读美国民众的来信，这些人说他们依靠医疗补助、营养援助计划和其他政府帮助，担心削减会彻底扰乱他们的生活。他特意强调，这些信件中有不少来自共和党国会选区，而这些选区正是民主党明年中期选举的重点攻势目标。 “这个法案是对美国人民医疗保障和辛勤纳税人的全面攻击。”杰弗里斯说，“这些人本该是我们努力扶持的人。但他们却成了这项立法的受害者。” 在推动这项深深分裂本党的法案的漫长、混乱过程中，众议院和参议院的共和党人也明确表达了他们对部分内容极为不安，虽然大多数人最终投票支持，但他们也没有放过公开严厉批评这些缺陷的表演。为了凸显这项法案的政治风险，以及特朗普要求全党支持的巨大压力，来自北卡罗来纳州的参议员蒂利斯在参议院辩论期间宣布，他明年不会寻求连任，并痛斥法案是医疗补助的灾难，背叛了特朗普的承诺。蒂利斯曾因反对法案而遭到特朗普威胁，要在初选中挑战他，他退出的声明也无情提醒了其他共和党人，若在这项法案上与特朗普唱反调，会面临怎样的后果。由于两院共和党多数席位都很微弱，党内的意识形态分歧在推动这项立法过程中被不断放大，约翰逊和来自南达科他州的多数党领袖图恩不得不反复施压推动表决。最终，众议院和参议院都只以一票优势通过了各自版本的法案，而且是在漫长的谈判、数次看似无法跨越的挫折和复杂的议会程序操作后才达成的。在最后投票前的数小时里，众议院从周三一直到周四早晨陷入了瘫痪状态，因为少数共和党人拒绝投票支持启动法案的表决程序。特朗普周三整天与这些顽固的共和党人会面，向他们施压要求支持法案，并在社交媒体上愤怒发文，威胁任何叛逃者。 “MAGA很不高兴，你们因此丢票！！！”他写道。最终约翰逊艰难获胜。他多次在党内遭遇重大立法议题的抵抗，依靠特朗普施压才以微弱优势通过。这项法案周二在参议院也以最微弱的优势惊险通过。但为争取支持，参议院所做的修改加剧了众议院共和党内部的严重分歧，而这种分歧自一开始就阻碍了他们推进特朗普议程的努力。财政保守派要求更大幅度削减开支以控制赤字，而在明年中期选举中选情岌岌可危的议员则对大幅削减受欢迎的政府项目持谨慎态度。特朗普和党内领导层拒绝重启法案修改，这会是耗时的过程，打乱特朗普定下的时间表，让谈判再拖上几周甚至几个月，可能导致整个计划流产。最终，那些最激烈反对法案的财政保守派，还是照例在最后时刻屈服，投票支持。保守派曾多次因法案可能加剧联邦赤字拒绝支持重要立法，但在特朗普施压下最后总是退让。民主党人则趁着共和党分裂的机会，故意展示团结，高声抨击法案，同时加大了对那些选情脆弱的共和党议员的压力。他们谴责那些曾警告选民依赖医疗补助的共和党人，并提醒党内领导人，不要为了平衡联邦预算而牺牲极需的医疗项目。 “我们不能也不会支持任何最终导致弱势群体医疗补助覆盖减少的和解法案。”加利福尼亚州最危险的共和党议员瓦拉达奥和另外11名共和党议员在4月给约翰逊的信中写道。杰弗里斯在演讲中特别引用了这些声明，呼吁共和党人否决法案。 “加入我们，加入我们，加入我们！”他曾面对共和党席位大声喊道。“我们只需要四个。” 他补充说，暗示如果有四个共和党人反水就能让法案失败。但民主党领袖心知肚明，那些之前表态反对的共和党人一夜之间就转变了立场。最终投票时，这封信的所有签署人都投了赞成票。来源：加美财经

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贺博生：黄金原油下周行情走势预测及下周一开盘操作建议

场的韧性增强了原油需求的信心基础，支撑油价。当前油价在供需双方因素交织下进入胶着状态。一方面，美国强劲的就业数据提升了对原油需求的信心，但另一方面，OPEC+增产的现实与特朗普关税政策的不确定性，为市场带来双重扰动。值得关注的是，如果亚洲国家与欧盟等主要经济体与美国的贸易摩擦加剧，将可能打压全球需求预期，从而对油价形成新的下行压力。　　原油技术面分析：原油从日线图级别看，中期走势震荡向上测试78附近，K线收大实体阴线，尚未破坏均线系统，仍受到依托，中期客观趋势上行不变。但从动能看，MACD指标在零轴上方死叉向下，预示多头动能减弱，预计原油中期走势将陷入高位震荡格局。原油短线(1H)走势两个交易日震荡整理，油价反复穿越均线系统，客观趋势方向震荡。从主次节奏看，当下为次要震荡节奏。依据主次交替规律，主观趋势仍保持上行方向。动能上，上行力度有减弱迹象，预计日内原油走势将继续上行为主。综合来看，原油下周操作思路上贺博生建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期关注68.0-69.0一线阻力，下方短期关注64.5-63.5一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　对于一些投资者的情况，我想说三点：　　1，对于震荡行情不带止损确实不会损失什么，但是一旦出现单边行情怎么办？你既然想这样做，就要想到后果，那么你就不会有这样的想法了，震荡行情带了止损，点位没有把握好的话，确实会出现来回扫荡的现象，所以下单之前还是我一直强调的思路问题了，做单有依据，即便偶尔出现了错误也会及时的调整。　　2，数据行情，消息对于行情走势来说，更多是起到推动、激发、辅助行情的作用或影响，远非直接对应的关系，而走势最核心的仍然是技术走势本身，通过技术走势，如何合理去看待数据以及应对行情的变化，这也是笔者一直文章里面试图传达给大家的，稳定的交易系统、及时的应变、理想的判断，这才是交易的根本。　　3，你之前有老师还是出现亏损，是老师的原因还是自己的原因？如果是老师的原因，继续找你觉得好的老师，如果是自己的问题，就需要反思一下和总结一下，下次如何去避免这些问题，比如很多人提到的，贪心，扛单，没有思路就盲目的进场等等。　　贺博生寄语：我这里没有华丽的语言，只有实实在在的交易，以及明明郎朗的操作，市场只有一个方向，不是多头也不是空头，而是做对的方向。合理的风控+好的投资回报，让每个散户找到真正投资的乐趣，而不再是自己每天苦苦的交易却换来亏损的不断加大。我一直相信选择比努力更重要，一个好的指导老师，一个好的技术团队除了给客户带来盈利以外，更应该对客户负责任。个人投资者，凭一己之力面对市场，很容易出现当局者迷的情况，遇见暴涨暴跌而措手不及，而如果能够有一个人在圈外看清楚情形，给出方向，就可以做的更好。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs5686)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

hbs5686昨天23:56

中欧贸易突传紧张消息！特朗普发出关税重大警告下周一恐有劲爆行情？

大宗商品方面，随着OPEC+会议临近，油价下跌。该会议预计将宣布进一步大幅增产，恐将导致今年晚些时候供应过剩。

欧罗巴昨天18:42

贺博生：黄金原油晚间行情涨跌趋势分析及周五收官操作建议

场的韧性增强了原油需求的信心基础，支撑油价。当前油价在供需双方因素交织下进入胶着状态。一方面，美国强劲的就业数据提升了对原油需求的信心，但另一方面，OPEC+增产的现实与特朗普关税政策的不确定性，为市场带来双重扰动。值得关注的是，如果亚洲国家与欧盟等主要经济体与美国的贸易摩擦加剧，将可能打压全球需求预期，从而对油价形成新的下行压力。　　原油技术面分析：原油从日线图级别看，中期走势震荡向上测试78附近，K线收大实体阴线，尚未破坏均线系统，仍受到依托，中期客观趋势上行不变。但从动能看，MACD指标在零轴上方死叉向下，预示多头动能减弱，预计原油中期走势将陷入高位震荡格局。原油短线(1H)走势两个交易日震荡整理，油价反复穿越均线系统，客观趋势方向震荡。从主次节奏看，当下为次要震荡节奏。依据主次交替规律，主观趋势仍保持上行方向。动能上，上行力度有减弱迹象，预计日内原油走势将继续上行为主。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期关注69.0-70.0一线阻力，下方短期关注65.0-64.0一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　对于一些投资者的情况，我想说三点：　　1，对于震荡行情不带止损确实不会损失什么，但是一旦出现单边行情怎么办？你既然想这样做，就要想到后果，那么你就不会有这样的想法了，震荡行情带了止损，点位没有把握好的话，确实会出现来回扫荡的现象，所以下单之前还是我一直强调的思路问题了，做单有依据，即便偶尔出现了错误也会及时的调整。　　2，数据行情，消息对于行情走势来说，更多是起到推动、激发、辅助行情的作用或影响，远非直接对应的关系，而走势最核心的仍然是技术走势本身，通过技术走势，如何合理去看待数据以及应对行情的变化，这也是笔者一直文章里面试图传达给大家的，稳定的交易系统、及时的应变、理想的判断，这才是交易的根本。　　3，你之前有老师还是出现亏损，是老师的原因还是自己的原因？如果是老师的原因，继续找你觉得好的老师，如果是自己的问题，就需要反思一下和总结一下，下次如何去避免这些问题，比如很多人提到的，贪心，扛单，没有思路就盲目的进场等等。　　贺博生寄语：我这里没有华丽的语言，只有实实在在的交易，以及明明郎朗的操作，市场只有一个方向，不是多头也不是空头，而是做对的方向。合理的风控+好的投资回报，让每个散户找到真正投资的乐趣，而不再是自己每天苦苦的交易却换来亏损的不断加大。我一直相信选择比努力更重要，一个好的指导老师，一个好的技术团队除了给客户带来盈利以外，更应该对客户负责任。个人投资者，凭一己之力面对市场，很容易出现当局者迷的情况，遇见暴涨暴跌而措手不及，而如果能够有一个人在圈外看清楚情形，给出方向，就可以做的更好。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs5686)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

hbs5686昨天17:05

【直击亚市】特朗普又升级贸易局势：最快今日发函！非农减轻美联储降息压力

签字仪式签署该法案。在大宗商品方面，油价在OPEC+会议前企稳，预计该会议将同意再次大幅增产，这可能导致今年晚些时候的供过于求进一步恶化。

云涌昨天13:06

恒力期货能化日报20250704

均产销42%。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。 PTA 方向：短期回落风险理由：现货基差走弱，下游产销持续低迷。盘面：今日09合约以4746收盘，较上一交易日结算价下跌0.67%，日内增仓7908手至113万手，TA9-1价差为+72（-42）。基本面： 1、实货：现货市场商谈氛围清淡，现货基差走弱，7月中下在09+105~110附近商谈，PTA现货加工费284元/吨（-19），PTA 09盘面加工费331元/吨（-15） 2、供给：PTA负荷77.7%（-）。恒力大连220万吨装置6月30日附近重启，此前于6月中旬停车检修，东营威联250万吨装置6月29日按计划检修45天，逸盛海南200万吨装置7月1日降负5成，预计持续4天，预计8月1日起停车改造3个月，逸盛新材料360万吨装置6月21日附近再次降负1周，目前恢复； 3、需求：下游聚酯负荷90.6%（-0.8pct），7月1日逸盛海南125万吨开始停车检修；江浙终端开工率整体下调，其中加弹下降至69%（-7pct）、江浙织机下降至62%（-4pct）、江浙印染开机下调至67%（-）。江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4-5成，今日直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销42%，轻纺城市场总销量534万米（-41）。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：轻仓多配理由：主港库存回升但仍然处于低位，整体负荷稳定。盘面：今日EG2509合约收盘价4288（-1，-0.02%），日内增仓7676手至27.9万手，EG9-1价差为-36（-3）。基本面： 1、现货：目前现货基差在09合约升水78-80元/吨附近，商谈4368-4370元/吨，下午几单09合约升水75-80元/吨附近成交。8月下期货基差在09合约升水77-80元/吨附近，商谈4367-4370元/吨附近； 2、库存：截至7月3日，华东主港地区MEG港口库存总量54.2万吨，较本周一增加6万吨；较上周四增加3.63万吨； 3、供给：乙二醇整体开工负荷66.51%（-0.76pct），其中合成气制乙二醇开工负荷69.34%（-2.15pct），红四方30万吨装置预计7月3日附近出料，此前于5月14日附近检修，沙特多套装置受到电力因素影响短停，预计1-2周陆续恢复；陕西榆能40万吨装置6月28日附近按计划检修一条线，整体降负50%； 4、需求：下游聚酯负荷90.6%（-0.8pct），7月1日逸盛海南125万吨开始停车检修；江浙终端开工率整体下调，其中加弹下降至69%（-7pct）、江浙织机下降至62%（-4pct）、江浙印染开机下调至67%（-）。江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4-5成，今日直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销42%，轻纺城市场总销量534万米（-41）。策略：关注EG正套。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。煤化工甲醇方向：观望。理由：缺乏新驱动。逻辑：随着伊朗装置逐步恢复，后市进口受阻担忧消散，预计7-8月整体进口水平依旧是偏高的。因此，港口市场情绪缓和、绝对价格和基差回落是必然的。港口方面，现货基差已回落至09+40/50左右，华东华南港口基差水平和绝对价格水平都开始接近。内地方面，等待检修支撑，但偏高供应水平摆在那里，价格走势一般。期货方面，MA09持仓已降至70万手左右（7.3收盘），投机度大幅下降。观点上，利多驱动结束，预计维持偏弱走势，反弹幅度有限。风险提示：油价异动、关税战后续。盐化工纯碱方向：震荡偏空行情跟踪： 1.今日现货仍在降价中，当前纯碱仍处于高供应，刚需减弱的边际走弱阶段，供应端无功无过，虽检修延续，但同时新投产也在延续，由于当前检修较为分散，检修的减量大概率也无法覆盖后期的增量。 2.纯碱下游光伏玻璃已步入减产状态，而当前轻碱下游情况也有所转弱，对于纯碱后续刚需端会是持续走弱的过程，而下半年纯碱仍有大投产推进，行业严重过剩是短期减产无法缓解的，价格中枢也将进一步下移。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂检修向下驱动：玻璃冷修，碱厂投产策略建议：空单暂观望风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：不追多，盘面升水较多行情跟踪： 1.短期市场情绪较好带动现货产销转好，但当前玻璃供应端仍会小幅增加，需求端从地产端资金端到玻璃下游深加工端暂无看到较好的改善，预计下游订单短期仍会趋弱，供需面难有较大改善。 2.长周期看，地产需求大方向走弱，玻璃仍在高库存和亏损的价格底部艰难抉择，实际减产落地仍需要较长时间，下半年地产偿债压力相对缓解，若地产销售端缓解，或将从资金端给玻璃带来一定旺季需求，但改善也较为有限。向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：多玻空碱风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化烧碱方向：单边不追高行情跟踪： 1.当前现货有企稳迹象，且价格层面已处于低位，近期部分下游已有补库迹象，带动主产地山东区域库存下降至中低位，厂家库存压力不大，且烧碱的伴生品液氯价格持续下滑，也在压缩烧碱的利润，使得价格下行空间有限。 2. 进入夏季，液氯需求较差很可能会带动烧碱被动检修，给到烧碱更多底部支撑，当前氧化铝供应持续回升至高位，后续也会阶段性对烧碱形成补库需求，夏季或存在更多的利多驱动使得烧碱供需面走强。向上驱动：氧化铝投产，非铝下游补库，检修向下驱动：氧化铝减产策略建议：9-1正套风险提示：宏观情绪变化橡胶系橡胶方向：震荡逻辑：当前天然橡胶基本面疲弱态势已充分反映在市场预期中：去库进程受阻与下游轮胎企业开工率偏低，且轮胎库存去化不及预期。鉴于进入开割期后，市场定价逻辑会逐步转向依赖原料端的表现，在原料价格未现二次下探的情况下，期货盘面大概率维持宽幅震荡格局，向下受成本支撑，空间有限，向上缺乏实质性驱动因素。下周需重点关注特朗普贸易政策重启带来的外生变量冲击，关税政策的演变方向将主导市场避险情绪与资金流向，近期盘面空头避险减仓驱动的上涨行情或延续至政策明朗期. 从交易策略看，RU2601合约可待关税政策落地后，在15200-15500元/吨区间布局空头头寸，该价位既包含市场情绪溢价，又留有足够安全边际，风险收益比更具优势。RU2509合约因临近交割季，存在天气炒作与宏观政策共振推升价格的可能，但9-1价差已处历史高位，继续走缩空间有限，建议依据消息面驱动在13700元/吨附近轻仓试多。此外，RU-NR价差虽近期走势强劲，但NR仓单集中于多头且注销压力较小，前期多头通过注销仓单挺价近月（但07对08贴水，这一招可能不太好用了），现阶段做空价差逻辑存在瑕疵，不宜盲目介入。整体操作上，建议密切跟踪宏观事件进展，结合市场情绪波动灵活调整持仓结构。策略：RU09卖出看跌期权赚取权利金。风险提示：宏观情绪变化

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